목차
第1章 財務管理의 槪要
Ⅰ. 主內容要約 ... 2
1. 財務管理의 意義 ... 2
2. 財務管理의 機能 ... 3
(1) 주된 財務意思決定 ... 3
(2) 財務意思決定과 貸借對照表構造 ... 4
(3) 財務擔當者의 任務 ... 5
3. 財務管理의 歷史的 發達過程 ... 5
4. 企業財務와 金融市場 ... 7
(1) 金融市場의 역할 ... 7
(2) 證券 : 狀況條件附請求權 ... 8
5. 財務管理의 目標 ... 9
(1) 企業의 目標 ... 9
(2) '利潤極大化'目標에 대한 批判 ... 9
(3) '企業價値極大化', '株主富의 極大化'目標 ... 10
(4) 諸論點 ... 12
Ⅱ. 說明型問題 ... 13
Ⅲ. 客觀式問題 ... 17
第2章 基礎槪念 : 現在價値와 債券·株式의 評價
Ⅰ. 主內容要約 ... 22
1. 貨幣의 時間的 價値 ... 22
(1) 流動性選好와 貨幣의 時間的 價値 ... 22
(2) 貨幣의 時間的 價値와 市場利子率 ... 23
2. 未來價値와 現在價値의 計算 ... 24
(1) 槪要 ... 24
(2) 未來價値의 計算 ... 24
(3) 現在價値의 計算 ... 25
(4) 年金의 未來價値와 現在價値 ... 27
(5) 2회 이상의 複利回數·割引回數의 경우 ... 30
(6) 불규칙한 현금흐름의 現在價値 ... 34
(7) 現價計算의 이용과 純現在價値 ... 34
3. 債券과 株式의 評價 ... 35
(1) 債券의 評價 ... 35
(2) 株式의 評價 ... 38
Ⅱ. 說明型問題 ... 42
Ⅲ. 計算型問題 ... 43
Ⅳ. 客觀式問題 ... 58
第3章 資本豫算
Ⅰ. 主內容要約 ... 66
1. 資本豫算의 意義 ... 66
(1) 意義 ... 66
(2) 重要性 ... 66
2. 資本豫算의 順序 ... 67
3. 현금흐름의 推定 : 便益·費用의 推定 ... 69
(1) 便益·費用推定의 原則 ... 69
(2) 資本豫算目的의 현금흐름 ... 69
4. 投資案의 經濟性分析 ... 75
(1) 意義 ... 75
(2) 投資案의 評價方法 ... 75
5. 投資案의 要求收益率 ... 82
Ⅱ. 說明型問題 ... 84
Ⅲ. 計算型問題 ... 86
Ⅳ. 客觀式問題 ... 99
第4章 投資案 經濟性分析의 諸論點
Ⅰ. 主內容要約 ... 110
1. NPV法과 IRR法의 比較 ... 110
(1) NPV法과 IRR法의 관계 ... 110
(2) NPV法의 優位性 ... 115
(3) NPV法의 短點 ... 117
(4) 增分 IRR法 ... 118
(5) 複數의 IRR 解決方法 ... 118
2. 投資案分析의 現實化 ... 119
(1) 相異한 投資規模 ... 120
(2) 資本制約 ... 121
(3) 耐用年數가 다를 때 ... 124
(4) 인플레이션하에서의 資本豫算 ... 125
3. 金融市場과 피셔의 分離定理 ... 128
(1) 生産機會만 존재하는 경우 ... 128
(2) 金融機會만 존재하는 경우 ... 131
(3) 生産 및 金融機會가 존재하는 경우 ... 133
(4) 피셔의 分離定理 ... 135
Ⅱ. 說明型問題 ... 139
Ⅲ. 計算型問題 ... 144
Ⅳ. 客觀式問題 ... 168
第5章 危險과 投資收益
Ⅰ. 主內容要約 ... 178
1. 不確實性, 危險의 意義 ... 178
2. 危險의 測定 ... 179
(1) 投資收益率의 確率分布 ... 179
(2) 期待收益率과 危險의 測定 ... 179
3. 危險下에서 最適投資案選擇의 方法 ... 182
4. 포트폴리오分析 ... 185
(1) 포트폴리오의 意義 ... 185
(2) 포트폴리 期待收益과 危險 ... 185
(3) 效率的 포트폴리오 ... 187
5. 分散投資와 危險低減效果 ... 192
(1) n종목 포트폴리오의 期待收益率과 危險測定 ... 192
(2) 危險低減效果 ... 194
(3) 效率的 포트폴리오와 最適포트폴리오의 선택 ... 195
(4) 無危險資産과 效率的 포트폴리오 ... 197
6. 市場模型과 포트폴리오選擇 ... 198
(1) 市場模型의 意義와 假定 ... 198
(2) 證券特性線과 베타係數 ... 200
(3) 分散測定과 危險低減效果 ... 202
(4) 市場模型의 有用性과 限界點 ... 203
7. 資本資産價格決定模型 ... 205
(1) 資本資産價格決定模型의 意義와 假定 ... 205
(2) 資本市場線 ... 206
(3) 證券市場線 ... 208
8. 差益去來價格決定模型 ... 217
(1) 差益去來價格決定模型의 意義 ... 217
(2) CAPM과 APM의 比較 ... 219
Ⅱ. 說明型問題 ... 221
Ⅲ. 計算型問題 ... 226
Ⅳ. 客觀式問題 ... 249
第6章 危險投資案의 評價
Ⅰ. 主內容要約 ... 266
1. 危險投資案評價의 意義 ... 266
(1) 意義 ... 266
(2) 總危險과 體系的 危險 ... 266
2. 體系的 危險을 반영한 危險投資案의 評價 ... 267
(1) 意義 ... 267
(2) CAPM을 이용한 危險資産의 價格評價 ... 269
3. 總危險을 고려한 投資分析 ... 272
(1) 直觀的 危險調整方法 ... 272
(2) 效用理論 ... 276
(3) NPV의 確率分布利用法 ... 283
(4) 시뮬레이션利用法 ... 285
(5) 敏感度分析 ... 286
(6) 意思決定樹 ... 287
Ⅱ. 說明型問題 ... 290
Ⅲ. 計算型問題 ... 293
Ⅳ. 客觀式問題 ... 307
第7章 資本費用
Ⅰ. 主內容要約 ... 318
1. 資本費用의 槪念 ... 318
(1) 意義 ... 318
(2) 資本費用의 利用과 重要性 ... 319
2. 加重平均資本費用 ... 319
(1) 加重平均資本費用의 意義 ... 319
(2) 限界資本費用 ... 319
3. 源泉別 資本費用 ... 320
(1) 他人資本費用 ... 320
(2) 優先株의 資本費用 ... 321
(3) 自己資本費用 ... 321
(4) 資本調達經費의 처리 ... 323
(5) 加重平均資本費用의 계산 ... 324
4. MCC와 IOS : 最適資本豫算 ... 327
(1) 意義 ... 327
(2) 投資機會線 ... 327
(3) 限界資本費用 ... 327
(4) 最適資本豫算의 決定 ... 328
Ⅱ. 說明型問題 ... 331
Ⅲ. 計算型問題 ... 334
Ⅳ. 客觀式問題 ... 346
第8章 最適資本構造
Ⅰ. 主內容要約 ... 354
1. 最適資本構造의 意義 ... 354
2. 財務레버리지 ... 355
(1) 意義 ... 355
(2) 레버리지의 측정 ... 356
3. 企業價値와 資本構造 ... 359
(1) 기대현금흐름 ... 359
(2) 無負債企業의 가치 ... 359
(3) 負債企業의 가치 ... 360
4. 最適資本構造理論 ... 361
(1) M&M 이전의 資本構造理論 ... 362
(2) M&M의 資本構造理論 ... 367
(3) M&M의 修正理論 ... 371
(4) 밀러의 均衡負債理論 ... 374
(5) 破産費用과 最適資本構造 ... 379
(6) 代理人費用과 最適資本構造理論 ... 381
5. 資本構造와 投資危險이 상이한 投資案의 評價方法 : Hamada모형 ... 386
6. 資本構造決定의 實際 ... 389
(1) EBIT-EPS분석 ... 389
(2) 현금흐름분석 ... 391
(3) 産業平均負債比率 ... 392
(4) 資本構造決定時 기타 고려요인들 ... 393
Ⅱ. 說明型問題 ... 394
Ⅲ. 計算型問題 ... 399
Ⅳ. 客觀式問題 ... 423
第9章 配當政策
Ⅰ. 主內容要約 ... 436
1. 配當政策의 意義 ... 436
2. 配當政策에 관한 理論 ... 437
(1) 配當有關係說 ... 437
(2) 配當無關係說 ... 440
3. 配當政策의 實際 ... 445
(1) 配當落株價 ... 445
(2) 配當所得이 選好되는 現實的 側面 ... 446
(3) 資本利得이 選好되는 現實的 側面 ... 446
(4) 配當決定에 영향을 미치는 要因 ... 447
(5) 配當의 安定性 : 固定配當政策 ... 449
4. 特殊配當政策 ... 450
(1) 株式配當 ... 450
(2) 株式再買入 ... 450
(3) 株式分割 ... 451
Ⅱ. 說明型問題 ... 453
Ⅲ. 計算型問題 ... 456
Ⅳ. 客觀式問題 ... 468
第10章 企業의 資本調達 : 長短期金融方法
Ⅰ. 主內容要約 ... 478
1. 金融市場 ... 478
(1) 金融의 意義 ... 478
(2) 金融市場 ... 479
(3) 資本調達手段의 分類 ... 481
2. 證券의 發行方法 ... 482
(1) 非公募發行 ... 482
(2) 公募發行 ... 482
3. 資本調達의 決定要因 ... 483
4. 長期金融 ... 484
(1) 自己金融 ... 484
(2) 長期借入金 ... 485
(3) 會社債 ... 485
(4) 優先株 ... 488
(5) 普通株 ... 489
5. 短期金融 ... 490
(1) 信用去來 ... 490
(2) 企業어음 ... 491
(3) 銀行借入 ... 491
(4) 還買債 또는 還買條件附證券 ... 491
(5) 外上賣出債券을 이용한 자본조달 ... 491
(6) 銀行引受어음 ... 491
(7) 在庫金融 ... 492
6. 債券投資分析 ... 492
(1) 意義 ... 492
(2) 債券評價모형 ... 492
(3) 債券收益率 ... 493
(4) 債券收益率의 其間構造 ... 495
(5) 債券收益率의 危險構造 ... 499
(6) 債券價格變動分析 ... 501
(7) 債券投資戰略 ... 504
7. 效率的 市場理論 ... 506
(1) 意義 ... 506
(2) 效率的 市場假說의 形態 ... 507
(3) 效率的 市場의 特性 ... 508
(4) 效率的 市場假說의 重要性 ... 509
Ⅱ. 說明型問題 ... 511
Ⅲ. 計算型問題 ... 519
Ⅳ. 客觀式問題 ... 528
第11章 派生證券 : 옵션과 先物
Ⅰ. 主內容要約 ... 540
1. 옵션의 意義와 種類 ... 540
(1) 옵션의 意義 ... 540
(2) 옵션의 種類 ... 541
2. 옵션의 機能과 投資戰略 ... 541
(1) 옵션의 價値 ... 541
(2) 옵션의 機能 ... 544
(3) 옵션의 結合과 投資戰略 ... 544
(4) 풋·콜 패리티 ... 551
(5) 金融공학 ... 553
3. 옵션價格決定模型 ... 554
(1) 옵션價格의 決定要因 ... 554
(2) 옵션價格의 範圍 ... 555
(3) 二項옵션價格決定模型 ... 556
(4) 블랙-숄즈의 옵션價格決定模型 ... 561
4. 옵션模型을 이용한 株式·債券의 評價 ... 563
5. 新株引受權附社債의 評價 ... 564
(1) 新株引受權附社債의 意義 ... 564
(2) 新株引受權附社債의 價格 ... 565
6. 轉換社債의 評價 ... 567
(1) 轉換社債의 意義 ... 567
(2) 轉換社債의 價格 ... 568
(3) 資本調達手段으로서의 轉換社債 ... 570
7. 金融先物去來 ... 571
(1) 金融先物去來의 意義 ... 571
(2) 先物去來에 의한 헷징방법 ... 575
Ⅱ. 說明型問題 ... 581
Ⅲ. 計算型問題 ... 588
Ⅳ. 客觀式問題 ... 599
第12章 리스金融
Ⅰ. 主內容要約 ... 612
1. 리스의 意義 ... 612
2. 리스의 種類 ... 613
(1) 金融리스 ... 613
(2) 運用리스 ... 613
(3) 金融리스의 分類方法 ... 613
3. 리스의 評價方法 ... 614
4. 리스의 長短點 ... 616
(1) 長點 ... 616
(2) 短點 ... 617
Ⅱ. 說明型問題 ... 618
Ⅲ. 計算型問題 ... 621
Ⅳ. 客觀式問題 ... 626
第13章 財務分析과 財務豫測
Ⅰ. 主內容要約 ... 632
1. 財務分析의 意義 ... 632
(1) 財務分析의 意義 ... 632
(2) 財務分析의 內容 ... 633
(3) 財務分析資料 ... 633
2. 財務分析과 財務諸表 ... 634
(1) 財務諸表의 役割 ... 634
(2) 財務諸表의 限界點 ... 634
3. 財務比率分析 ... 635
(1) 財務比率分析의 意義 ... 635
(2) 財務比率의 分類 ... 635
(3) 주요 財務比率의 계산방법과 의미 ... 636
4. 經營評價法 ... 638
(1) 相互比較法 ... 638
(2) 趨勢分析法 ... 639
(3) ROI變動原因分析法 ... 639
(4) 綜合指數法 ... 640
(5) 財務比率分析의 限界點 ... 640
5. 레버리지分析 ... 641
(1) 레버리지分析의 意義 ... 641
(2) 營業레버리지 ... 642
(3) 財務레버리지 ... 642
(4) 結合레버리지 ... 643
(5) 營業危險과 財務危險 ... 644
6. 資金分析 ... 645
(1) 資金分析의 意義 ... 645
(2) 현금흐름표分析 ... 646
7. 財務豫測 ... 648
(1) 財務豫測의 意義와 體系 ... 648
(2) 現金豫算 ... 648
(3) 推定貸借對照表와 所要資金의 推定 ... 649
Ⅱ. 說明型問題 ... 652
Ⅲ. 計算型問題 ... 654
Ⅳ. 客觀式問題 ... 666
第14章 運轉資本管理
Ⅰ. 主內容要約 ... 678
1. 運轉資本管理의 槪要 ... 678
(1) 運轉資本管理의 意義와 重要性 ... 678
(2) 運轉資本管理의 目標 ... 679
(3) 運轉資本의 調達政策 ... 679
2. 現金管理 ... 680
(1) 現金管理의 重要性과 目的 ... 680
(2) 現金保有動機 ... 680
(3) 現金管理模型 ... 681
(4) 現金管理政策 : 現金回收·支出管理 ... 685
(5) 有價證券管理 : 遊休現金의 投資管理 ... 686
3. 信用管理 : 賣出債權管理 ... 687
(1) 信用管理의 意義 및 重要性 ... 687
(2) 賣出條件의 決定 ... 687
(3) 信用分析과 信用決定 ... 692
(4) 賣出債權의 回收政策 ... 693
4. 在庫資産管理 ... 695
(1) 在庫資産管理의 重要性 ... 695
(2) 在庫水準의 決定要因 ... 695
(3) EOQ模型 ... 695
(4) 不確實性과 安全在庫 ... 698
5. 流動負債管理 ... 699
(1) 意義 ... 699
(2) 去來信用 : 買入債務 ... 699
(3) 銀行借入 ... 701
(4) 企業어음 ... 702
Ⅱ. 說明型問題 ... 704
Ⅲ. 計算型問題 ... 706
Ⅳ. 客觀式問題 ... 715
第15章 企業合倂
Ⅰ. 主內容要約 ... 722
1. 企業合倂의 意義와 形態 ... 722
(1) 企業結合과 企業合倂 ... 722
(2) 企業結合의 形態 ... 723
(3) 企業合倂에 대한 評價의 중요성 ... 724
2. 企業合倂의 動機 ... 724
(1) 企業合倂의 動機論 ... 724
(2) 韓國에서의 企業合倂動機 ... 725
3. 企業合倂의 財務的 評價 ... 727
(1) 合倂分析의 일반적 절차와 주요 평가요소 ... 727
(2) M&A를 위한 企業價値評價 ... 728
(3) 引受價格과 合倂條件의 決定 ... 729
4. 企業合倂의 節次 ... 736
5. M&A의 批判的 見解 ... 737
[補論] CAPM에 의한 企業合倂의 評價 ... 737
Ⅱ. 說明型問題 ... 738
Ⅲ. 計算型問題 ... 741
Ⅳ. 客觀式問題 ... 750
第16章 國際財務管理
Ⅰ. 主內容要約 ... 758
1. 換率과 換率決定理論 ... 758
(1) 換率 ... 758
(2) 換率決定理論 ... 759
2. 換危險 ... 762
(1) 換危險의 意義 ... 762
(2) 換危險의 種類 ... 762
(3) 換危險의 管理 ... 763
3. 海外投資 ... 764
(1) 海外投資의 意義 ... 764
(2) 海外直接投資 ... 764
(3) 海外間接投資 : 國際포트폴리오 ... 768
4. 海外投資調達 ... 769
(1) 海外資本調達의 意義 ... 769
(2) 國際金融市場 ... 770
Ⅱ. 說明型問題 ... 772
Ⅲ. 計算型問題 ... 776
Ⅳ. 客觀式問題 ... 782
附錄
[附錄 Ⅰ] 財務管理 관련 주요 公式 ... 792
[附錄 Ⅱ] 貨幣價値換算表 ... 799
(표 Ⅱ-1) 未來價値 ... 799
(표 Ⅱ-2) 現在價値 ... 801
(표 Ⅱ-3) 年金의 未來價値 ... 803
(표 Ⅱ-4) 年金의 現在價値 ... 805
[附錄 Ⅲ] 標準正規分布表 ... 807
[附錄 Ⅳ] t分布表 ... 808
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