제1편 확실성하의 투자의사결정
 제1장 재무관리의 목표
  1. 기업활동과 재무의사결정 ... 4
  2. 재무관리의 목표 ... 5
 제2장 화폐의 시간가치와 피셔의 분리정리
  1. 화폐의 시간가치 ... 9
  2. 소비-투자의 결정과 피셔의 분리정리 ... 11
  3. 최적소비-투자결정의 수리적 분석 ... 22
  실전문제
   문제2-1 현재가치계산 ... 27
   문제2-2 현재가치계산 ... 28
   문제2-3 미래가치계산 ... 29
   문제2-4 현재가치계산 ... 31
   문제2-5 연금의 현재가치계산 ... 32
   문제2-6 연금의 현재가치계산 ... 33
   문제2-7 연금의 현재가치계산 ... 34
   문제2-8 시장기회선과 생산기회선 ... 35
   문제2-9 최적생산의 결정 ... 39
   문제2-10 최적소비-저축의 결정 ... 41
   문제2-11 최적소비-투자의 결정 ... 43
   문제2-12 최적생산-소비의 결정 ... 45
   문제2-13 최적소비-투자의 결정 ... 48
   문제2-14 시장균형과 이자율의 결정 ... 51
   문제2-15 시장균형과 이자율의 결정 ... 54
 제3장 확실성하의 자본예산
  1. 자본예산(capital budget)의 의의와 현금흐름의 추정원칙 ... 58
  2. 투자안의 평가방법 ... 61
  3. 자본예산의 특수문제 ... 70
  실전문제
   문제3-1 증분현금흐름분석 ... 75
   문제3-2 감가상각과 현금흐름 ... 76
   문제3-3 잔존가치와 현금흐름 ... 78
   문제3-4 증분현금흐름의 추정 ... 79
   문제3-5 현금흐름의 추정 ... 81
   문제3-6 투자안의 현금흐름분석 ... 83
   문제3-7 투자안의 평가 ... 85
   문제3-8 자본회수기간법과 할인자본회수기간법 ... 88
   문제3-9 NPV법과 IRR법 ... 90
   문제3-10 수익성지수법 ... 93
   문제3-11 현금흐름의 추정(종합) ... 95
   문제3-12 상이한 내용연수 ... 98
   문제3-13 연간균등가치법(AEV법) ... 99
   문제3-14 투자안분석-상이한 내용연수 ... 101
   문제3-15 자본제약이 있을 경우 ... 103
   문제3-16 인플레이션의 고려-명목가격으로 추정 ... 104
제2편 불확실성하의 투자의사결정
 제4장 불확실성하의 투자선택이론
  1. 불확실성하의 의사결정기준 ... 112
  2. 위험에 대한 태도와 효용함수 ... 113
  3. 위험에 대한 태도와 확실성등가 ... 114
  4. 위험회피도 ... 117
  5. 평균·분산기준(Mean-Variance Criterion) ... 117
  6. 평균·분산기준에 의한 무차별곡선 ... 118
  7. 투자자의 선택과정 ... 120
  실전문제
   문제4-1 위험회피형과 확실성등가 ... 123
   문제4-2 기대효용과 확실성등가 ... 125
   문제4-3 위험회피와 평균·분산기준 ... 128
   문제4-4 위험회피성향 ... 131
 제5장 포트폴리오이론
  1. 포트폴리오의 위험과 수익 ... 134
  2. 마코위츠의 효율적 투자선 ... 139
  실전문제
   문제5-1 위험회피형과 확실성등가 ... 145
   문제5-2 최소분산포트폴리오 ... 147
   문제5-3 투자기회집합과 포트폴리오구성 ... 149
   문제5-4 포트폴리오의 기대수익률과 분산 ... 151
   문제5-5 효율적 포트폴리오와 상관계수 ... 153
   문제5-6 시장모형과 증권특성선 ... 154
   문제5-7 증권특성선의 추정 ... 157
 제6장 자본시장의 균형과 자본자산가격결정모형
  1. 무위험자산과 자본시장선 ... 161
  2. 자본자산가격결정모형(CAPM) ... 166
  실전문제
   문제6-1 포트폴리오의 구성 ... 177
   문제6-2 증권시장선을 이용한 투자안의 평가 ... 178
   문제6-3 체계적 위험과 주가 ... 180
   문제6-4 투자안평가-성장모형과 CAPM의 이용 ... 181
   문제6-5 체계적 위험과 비체계적 위험의 계산 ... 183
   문제6-6 포트폴리오 분리이론과 투자비율 ... 184
   문제6-7 증권시장선과 증권가격 ... 186
   문제6-8 투자안평가-CAPM 이용 ... 188
   문제6-9 CAPM을 이용한 주식가치의 평가 ... 189
   문제6-10 제로베타CAPM ... 192
   문제6-11 최적포트폴리오와 자본시장의 균형 ... 194
 제7장 차익거래가격결정모형(APM)
  1. 차익거래가격결정모형의 유도 ... 199
  2. CAPM과 APM의 비교 ... 202
  3. 자본시장과 효율적 시장가설 ... 204
  실전문제
   문제7-1 차익거래가격결정모형의 응용 ... 209
   문제7-2 차익거래가격결정모형과 가격조정과정 ... 210
   문제7-3 차익거래가격결정모형 ... 212
   문제7-4 CAPM과 APT ... 214
제3편 리스금융과 채권
 제8장 리스금융
  1. 리스의 의의 ... 220
  2. 리스의 장단점 ... 220
  3. 리스의 종류 ... 221
  4. 금융리스의 부채대체효과 ... 223
  5. 리스회사의 의사결정 ... 223
  6. 리스이용자의 의사결정 ... 224
  실전문제
   문제8-1 리스의사결정 ... 227
   문제8-2 균형리스료 ... 229
   문제8-3 리스 對 차입의사결정Ⅰ ... 231
   문제8-4 리스 對 차입의사결정Ⅱ ... 234
   문제8-5 운용리스와 풋옵션 ... 237
 제9장 채권의 평가와 이자율의 기간구조
  1. 채권의 의의 ... 240
  2. 채권의 평가 ... 241
  3. 이자율의 기간구조 ... 244
  4. 채권의 위험 ... 249
  5. 채권투자전략 ... 255
  실전문제
   문제9-1 채권의 가격 ... 258
   문제9-2 채권수익률의 계산방법 ... 260
   문제9-3 채권의 기대수익률과 위험대가 ... 262
   문제9-4 수의상환과 채권가치 ... 264
   문제9-5 이자율의 기간구조 ... 265
   문제9-6 현물이자율과 선도이자율 ... 269
   문제9-7 채권투자전략 ... 271
   문제9-8 채권가격의 이자율탄력도 ... 274
   문제9-9 채권의 듀레이션과 가격변화 ... 275
   문제9-10 포트폴리오의 듀레이션 ... 277
   문제9-11 채권면역전략 ... 279
   문제9-12 채권면역전략 ... 280
   문제9-13 채권면역전략 ... 285
   문제9-14 채권면역전략 ... 287
   문제9-15 볼록성과 채권가격 ... 290
 제10장 금융기관의 자본조달 및 운용
  1. 금융기관의 역할 ... 295
  2. 금융기관의 운영 ... 296
  3. 금융기관의 자산·부채관리 ... 297
  실전문제
   문제10-1 이자율위험 ... 307
   문제10-2 금리민감도 갭(1) ... 309
   문제10-3 금리민감도 갭(2) ... 310
   문제10-4 금리민감도 갭전략 ... 312
   문제10-5 듀레이션 갭(1) ... 314
   문제10-6 듀레이션 갭(2) ... 316
   문제10-7 듀레이션 갭을 이용한 헤지 ... 320
제4편 기업재무관리
 제11장 기업위험의 측정과 레버리지분석
  1. 기업위험의 내용 ... 328
  2. 기업위험의 측정방법 ... 329
  3. 레버리지분석 ... 329
  4. 손익계산서와 레버리지 ... 330
  5. 영업레버리지도 ... 331
  6. 재무레버리지도 ... 331
  7. 결합레버리지 ... 332
  8. EBIT-EPS분석 ... 333
  9. EBIT-EPS분석의 한계 ... 334
  실전문제
   문제11-1 DOL, DFL, DCL 계산 ... 335
   문제11-2 영업위험의 이해 ... 337
   문제11-3 재무위험의 이해 ... 340
   문제11-4 재무손익분기점과 무차별점 ... 342
   문제11-5 EBIT-EPS분석의 한계와 주가의 극대화 ... 345
 제12장 기업의 자금조달원천과 자본비용
  1. 금융시장과 기업의 자금조달수단 ... 349
  2. 주식의 평가와 자기자본비용 ... 354
  3. 자본비용 ... 361
  4. 한계자본비용곡선과 최적자본예산 ... 364
  실전문제
   문제12-1 Gordon의 모형 ... 367
   문제12-2 이익평가모형 ... 368
   문제12-3 유보이익과 신주발행비용의 계산 ... 369
   문제12-4 성장기회평가모형 ... 370
   문제12-5 성장기회의 현가 ... 372
   문제12-6 CAPM과 재무레버리지를 이용한 자기자본비용계산 ... 373
   문제12-7 APM을 이용한 자기자본비용계산 ... 375
   문제12-8 Hamada모형 ... 376
   문제12-9 타인자본비용 ... 377
   문제12-10 매출채권의 팩터링 ... 379
   문제12-11 장부가치 對 시장가치 ... 380
   문제12-12 가중평균자본비용계산 ... 382
   문제12-13 자금조달비용 ... 384
   문제12-14 한계자본비용과 투자기회선(MCC와 IOS) ... 385
   문제12-15 투자기회선이 한계자본비용곡선 사이에 있는 경우(MCC와 IOS) ... 388
 제13장 자본구조이론 Ⅰ
  1. 자본구조와 기업가치 ... 393
  2. MM 이전의 자본구조이론 ... 394
  3. MM이론 ... 398
  4. 기업가치계산의 실제(Valuation) ... 405
  실전문제
   문제13-1 EPS극대화의 문제점 ... 409
   문제13-2 순이익(NI) 접근방법의 이해 ... 412
   문제13-3 순영업이익(NOI) 접근방법 ... 414
   문제13-4 MM명제 ... 417
   문제13-5 완전자본시장하의 공시정보와 기업가치 ... 420
   문제13-6 법인세와 기업가치 ... 425
   문제13-7 세금이 없을 경우 MM 차익거래 ... 428
   문제13-8 법인세존재시 MM 차익거래 ... 431
   문제13-9 부채기업간의 차익거래 ... 433
   문제13-10 CAPM과 MM ... 437
   문제13-11 목표자본구조 ... 439
   문제13-12 주식재매입가격과 주주 부의 재분배 ... 443
   문제13-13 신주인수권의 가치 ... 448
   문제13-14 현금흐름과 할인율의 대응 ... 449
 제14장 자본구조이론 Ⅱ
  1. 파산비용과 최적자본구조 ... 456
  2. 개인소득세와 Miller의 균형부채이론 ... 457
  3. 대리인비용과 최적자본구조 ... 462
  실전문제
   문제14-1 MM이론과 Miller의 균형부채이론 ... 466
   문제14-2 자본구조이론-종합 ... 468
   문제14-3 균형부채이론-차익거래 ... 472
   문제14-4 균형부채이론 ... 474
   문제14-5 균형부채이론 ... 477
   문제14-6 대리인이론과 투자안의 선택 ... 479
   문제14-7 대리인비용-채권자 부의 이전 ... 481
   문제14-8 파산비용, 대리인비용과 최적자본구조 ... 483
 제15장 배당정책
  1. 배당정책의 의의 ... 488
  2. 배당정책과 기업가치 ... 488
  3. MM의 배당무관련이론(1961) ... 490
  4. 높은 배당성향이 기업가치를 증대시킨다는 주장 ... 494
  5. 낮은 배당성향이 기업가치를 증대시킨다는 주장(세금효과) ... 495
  6. 세율구조와 배당정책의 고객효과 ... 495
  7. 세금면제 무위험자산과 배당정책 무관련이론(1977) ... 497
  8. 배당안정화정책 ... 498
  9. 배당정책의 결정요인 ... 498
  10. 특수배당정책 ... 499
  실전문제
   문제15-1 배당정책과 기업가치 ... 502
   문제15-2 MM의 배당무관련이론 ... 503
   문제15-3 MM의 무관련이론 ... 505
   문제15-4 Miller＆Scholes의 배당무관련이론 ... 507
   문제15-5 주식배당 ... 509
   문제15-6 배당정책과 기업가치 ... 511
   문제15-7 배당락과 고객효과 ... 513
   문제15-8 배당락과 차익거래 ... 514
   문제15-9 세금효과와 무관련이론 ... 515
   문제15-10 자사주매입과 기업가치 ... 518
   문제15-11 주식재매입의 효과 ... 520
 제16장 불확실성하의 자본예산
  1. 총위험과 체계적 위험 ... 523
  2. 체계적 위험을 고려한 투자안 평가 ... 523
  3. 위험조정할인율법과 확실성등가법의 비교 ... 533
  4. 조정현가법 ... 534
  실전문제
   문제16-1 위험투자안의 분석 ... 538
   문제16-2 영업위험의 다른 경우 ... 540
   문제16-3 위험조정할인율과 확실성등가 ... 543
   문제16-4 자본구조이론과 투자안의 가치평가 ... 545
   문제16-5 법인세율의 결정 ... 546
   문제16-6 총위험과 체계적 위험을 고려한 확실성등가법 ... 549
   문제16-7 확실성등가를 이용한 주식가치의 평가 ... 551
   문제16-8 Hamada모형을 이용한 투자가치의 평가 ... 553
   문제16-9 조정현가법 ... 556
제5편 신금융상품
 제17장 선물시장
  1. 선물시장의 의의 ... 564
  2. 선물시장의 조직구조 ... 566
  3. 선물시장 일반론 ... 567
  4. 금리선물시장 ... 569
  5. 주가지수선물시장 ... 574
  6. 통화선물(선물환시장) ... 579
  실전문제
   문제17-1 선물의 증거금제도 ... 583
   문제17-2 금리선물 매입헤지과정 ... 585
   문제17-3 금리선물 매도헤지과정 ... 588
   문제17-4 이자율의 기간구조와 스프레드 ... 590
   문제17-5 금리선물의 가격결정 ... 592
   문제17-6 금리선물 차익거래 ... 593
   문제17-7 주가지수선물의 헤지비율결정 ... 596
   문제17-8 주가지수선물을 이용한 체계적 위험관리 ... 598
   문제17-9 주가지수선물 차익거래 ... 601
   문제17-10 주가지수선물 차익거래전략 ... 603
   문제17-11 차익거래불가능 가격범위 ... 605
   문제17-12 통화선물헤지 ... 608
   문제17-13 통화선물 차익거래 ... 610
 제18장 옵션시장
  1. 옵션거래의 기초 ... 614
  2. 옵션거래전략 ... 616
  3. 옵션가격결정모형 ... 625
  4. 옵션의 응용 ... 634
  실전문제
   문제18-1 콜옵션과 풋옵션의 가치 ... 641
   문제18-2 풋-콜 패리티 ... 644
   문제18-3 스프레드전략 ... 647
   문제18-4 콤비네이션 ... 650
   문제18-5 1기간 이항옵션가격결정모형 ... 653
   문제18-6 2기간 이항옵션가격결정모형 ... 656
   문제18-7 블랙-숄즈 옵션가격결정모형 ... 660
   문제18-8 옵션을 이용한 자본예산 ... 664
   문제18-9 자기자본, 부채가치의 평가 ... 667
   문제18-10 주주의 유한책임과 위험채권의 가치 ... 670
   문제18-11 옵션모형을 이용한 합병의 평가 ... 672
   문제18-12 전환사채의 평가Ⅰ ... 675
   문제18-13 전환사채의 평가Ⅱ ... 679
   문제18-14 신주인수권부사채 ... 682
   [심화학습] 아메리칸 콜옵션의 조기행사 ... 686
   [18장부록] 표준정규분포표 ... 689
 제19장 스왑시장
  1. 스왑의 의의 ... 691
  2. 금리스왑 ... 693
  3. 통화스왑 ... 696
  실전문제
   문제19-1 금리스왑의 헤지 ... 699
   문제19-2 금리스왑의 이익 ... 702
   문제19-3 금리스왑 가격결정 ... 704
   문제19-4 금리스왑 종합 ... 706
   문제19-5 통화스왑Ⅰ ... 710
   문제19-6 통화스왑Ⅱ ... 712
제6편 기타 재무관리분야
 제20장 기업합병 및 인수
  1. 기업합병 및 인수의 의의 ... 718
  2. 합병·인수의 이점 ... 720
  3. 기업합병의 평가 ... 722
  4. 합병의 효과 ... 725
  5. 주식교환비율의 결정 ... 727
  6. 합병과 CAPM ... 729
  실전문제
   문제20-1 합병의 이익 ... 731
   문제20-2 합병 후 주가수익비율(PER) ... 733
   문제20-3 합병 의사결정 ... 736
   문제20-4 주당순이익에 의한 합병의 평가 ... 738
   문제20-5 주식교환비율 결정 ... 741
   문제20-6 CAPM과 합병 Ⅰ ... 745
   문제20-7 CAPM과 합병 Ⅱ ... 747
   문제20-8 NPV법에 의한 합병의 평가Ⅰ ... 749
   문제20-9 NPV법에 의한 합병의 평가Ⅱ ... 751
 제21장 국제재무관리
  1. 외환시장과 환위험 ... 754
  2. 해외직접투자 ... 759
  3. 국제포트폴리오 투자 ... 763
  실전문제
   문제21-1 환율결정이론-구매력평가 ... 765
   문제21-2 환율결정이론-국제피셔효과 ... 766
   문제21-3 환율결정이론 ... 766
   문제21-4 환율결정이론-이자율평가이론 ... 767
   문제21-5 환율결정이론-이자율평가이론 ... 769
   문제21-6 환노출의 측정-환산환노출 ... 771
   문제21-7 거래환노출 ... 773
   문제21-8 거래환노출 ... 775
   문제21-9 경제적 환노출 ... 776
   문제21-10 경제적 환노출 ... 779
   문제21-11 해외투자분석 ... 781
   문제21-12 국제자본예산 ... 782
   문제21-13 국제자본예산 ... 784
   문제21-14 해외투자의 자본비용 ... 786
   문제21-15 해외투자의 자본비용 ... 788
   문제21-16 해외증권투자 ... 790
   문제21-17 해외증권투자 ... 791
 제22장 운전자본관리
  1. 유동자산의 관리의 의의 ... 794
  2. 현금관리 ... 794
  3. 유가증권관리 ... 797
  4. 매출채권관리 ... 799
  5. 최적신용정책의 결정 ... 800
  6. 재고자산관리 ... 803
  실전문제
   문제22-1 현금관리-보물(Baumol)모형 ... 807
   문제22-2 현금관리-밀러·오어모형 ... 808
   문제22-3 EOQ모형 ... 810
   문제22-4 불확실성과 안전재고 ... 812
   문제22-5 신용정책변경결정 ... 814
   문제22-6 신용정책과 재고관리 ... 817
   문제22-7 신용정책과 자본예산에 의한 투자결정 ... 819
 제23장 재무분석과 통제
  1. 재무비율분석 ... 822
  2. 손익분기분석 ... 830
  3. 재무예측 ... 834
  실전문제
   문제23-1 다품종기업의 손익분기점 ... 837
   문제23-2 고정비와 손익분기분석 ... 839
   문제23-3 재무비율을 이용한 손익분기분석 ... 841
   문제23-4 재무손익분기분석과 불확실성분석 ... 843
   문제23-5 재무분석 ... 845
   문제23-6 재무비율을 이용한 재무제표완성 ... 848
   문제23-7 현금예산작성과 현금과부족 예측 ... 851
   문제23-8 매출액분율법을 이용한 외부자금소요액의 추정 ... 853
색인 ... 857