제1장 환율경제의 주요 기초개념
 1.1 선물환시장 ... 1
 1.2 커버된 이자율평가 ... 2
 1.3 커버되지 않은 이자율평가 ... 5
 1.4 위험프리미엄 ... 6
 1.5 실효환율 ... 8
  1.5.1 명목실효환율 ... 8
  1.5.2 실질실효환율 ... 9
제2장 환율경정에 관한 국제수지접근
 2.1 환율결정에 관한 국제수지접근의 주요 특징 ... 13
 2.2 구매력평가 모형 ... 16
 2.3 케인지언 모형 ... 30
제3장 환율결정에 관한 자산시장접근(1) : 통화론적 접근
 3.1 환율결정에 관한 자산시장접근의 주요 특징 ... 39
 3.2 신축가격 통화모형 ... 43
  3.2.1 기본모형 : 빌슨 - 프렌켈 모형 ... 43
  3.2.2 기본모형의 변형 ... 48
 3.3 경직가격 통화모형 ... 57
  3.3.1 돈부쉬 모형 ... 58
  3.3.2 프랑켈 모형 ... 70
 3.4 통화대체 모형 ... 75
  3.4.1 거튼 - 로퍼 모형 ... 76
  3.4.2 홀우드 - 맥도날드 모형 ... 80
제4장 통화론적 환율결정모형의 검증
 4.1 신축가격 통화모형 ... 83
  4.1.1 프렌켈에 의한 검증 ... 84
  4.1.2 호드릭에 의한 검증 ... 85
  4.1.3 빌슨에 의한 검증 ... 87
  4.1.4 돈부쉬에 의한 검증 ... 89
 4.2 경직가격 통화모형 ... 91
  4.2.1 드리스킬에 의한 검증 ... 91
  4.2.2 프랑켈에 의한 검증 ... 97
제5장 환율에 관한 자산시장접근(2) : 포트폴리오균형 접근
 5.1 포트폴리오균형 접근의 주요 특징 ... 103
  5.1.1 포트폴리오 구성내용의 다양성 강조 ... 103
  5.1.2 국제수지의 경상계정 및 부(富)의 역할강조 ... 104
 5.2 브랜슨 모형 ... 107
  5.2.1 모형의 구성 ... 107
  5.2.2 자산시장의 단기균형 : 단기환율 및 이자율결정 ... 110
  5.2.3 자산시장균형의 안정성 ... 112
  5.2.4 자산스톡의 증대효과 ... 114
  5.2.5 공개시장정책의 효과 ... 118
  5.2.6 환율의 동태적 조정과정 ... 121
  5.2.7 통화정책의 효과 ... 124
  5.2.8 환율결정 방정식 ... 126
 5.3 프랑켈 모형 ... 127
  5.3.1 국내자산 - 해외자산 결합비율 적정화모형 ... 128
  5.3.2 국내자산보유비율 적정화모형 ... 133
제6장 포트폴리오균형 환율결정모형의 검증
 6.1 직접적 검증 ... 137
  6.1.1 브랜슨 - 홀투넨 - 마손의 검증 ... 137
  6.1.2 프랑켈의 검증 ... 139
 6.2 간접적 검증: 프랑켈의 검증 ... 140
제7장 통화 - 포트폴리오 '통합'모형 및 검증
 7.1 프랑켈의 통합모형 (1) 및 검증 ... 143
 7.2 프랑켈의 통합모형 (2) 및 검증 ... 146
 7.3 후퍼 - 모르톤의 통합모형 및 검증 ... 148
제8장 표본기간 밖의 예측능력
 8.1 미제 - 로고프의 검증 ... 163
 8.2 미제 - 로고프의 검증결과에 대한 반론 ... 166
  8.2.1 프랑켈의 반론 ... 166
  8.2.2 우의 검증 ... 168
제9장 경험적 환율모형 : 새로운 방향의 시도
 9.1 1980년대 달러화가치와 새로운 환율모형 모색 ... 173
 9.2 프랑켈 - 프르트의 차트분석과 기초경제분석 혼합모형 ... 176
 9.3 돈부쉬의 재정정책모형 ... 184
 9.4 둘리 - 이사드의 국가선호모형 ... 186
제10장 외환시장의 효율성
 10.1 효율적 시장가설의 주요 특성 ... 194
 10.2 외환시장의 효율성 검증(1) : 이자재정 ... 200
 10.3 외환시장의 효율성 검증(2) : 현물환투기 ... 202
 10.4 외환시장의 효율성 검증(3) : 선물환투기 ... 204
  10.4.1 효율적 선물환시장 가설의 내용 ... 204
  10.4.2 효율적 선물환시장 가설의 검증 ... 210
 10.5 경험적 검증결과들에 의해 제기되는 주요 쟁점 ... 219
제11장 위험프리미엄, 비합리적 기대 및 뉴스의 역할
 11.1 위험프리미엄 ... 223
  11.1.1 화마의 위험프리미엄 ... 223
  11.1.2 화마 모형의 검증 ... 228
  11.1.3 도모위츠 - 하키오의 ARCH 모형 ... 231
  11.1.4 도모위츠 - 하키오의 ARCH 모형 검증 ... 233
 11.2 비합리적 기대 ... 235
  11.2.1 페소효과 ... 235
  11.2.2 합리적 투기거품 ... 239
 11.3 환율결정에 관한 뉴스의 역할 ... 246
  11.3.1 환율결정에 관한 뉴스접근의 기본적 특징 ... 246
  11.3.2 프렌켈의 접근 ... 247
  11.3.3 맥도날드의 접근 ... 250
  11.3.4 돈부쉬의 접근 ... 251
제12장 중앙은행의 외환시장개입
 12.1 중앙은행 외환시장개입의 환율효과(1) : 금융계정 접근 ... 255
  12.1.1 중화되지 않은 개입 ... 255
  12.1.2 중화된 개입 ... 259
 12.2 환율결정모형별 외환시장개입의 환율효과(2) : 이론적 접근 ... 263
  12.2.1 구매력평가 이론과 개입효과 ... 264
  12.2.2 케인지언 모형과 개입효과 ... 266
  12.2.3 신축가격 통화모형과 개입효과 ... 268
  12.2.4 경직가격 통화모형과 개입효과 ... 270
  12.2.5 포트폴리오균형 모형과 개입효과(1) ... 275
  12.2.6 포트폴리오균형 모형과 개입효과(2) ... 280
  12.2.7 차트분석과 개입효과 ... 286
 12.3 중앙은행 외환시장개입의 환율효과(3) : 경험적 접근 ... 289
  12.3.1 중앙은행 외환시장개입의 목적 ... 290
  12.3.2 중앙은행 외환시장개입의 유효성 ... 299
부록 외환시장 압력모형 ... 308
제13장 중앙은행 외환시장개입의 게임이론적 접근
 13.1 비전략적 경기자들에 대한 비확률적 게임으로서의 중앙은행 개입 ... 312
  13.1.1 비확률적(확정적) 게임의 특징과 환율의 결정 ... 312
  13.1.2 중앙은행의 행태 ... 315
 13.2 비전략적 경기자들에 대한 확률적 게임으로서의 중앙은행 개입 ... 317
  13.2.1 확률적 게임의 특징과 환율의 결정 ... 317
  13.2.2 중앙은행의 행태 ... 319
  13.2.3 개입에서의 밴드왜곤(Bandwagon)효과 ... 321
  13.2.4 개입비용의 도입 ... 322
 13.3 전략적 경기자(합리적 시장참가자)들에 대한 게임으로서의 중앙은행 개입 ... 324
  13.3.1 시장참가자들에 대한 게임의 특징과 환율의 결정 ... 324
  13.3.2 중앙은행의 행태 ... 326
  13.3.3 합리적 투기가들의 행태 ... 327
  13.3.4 환율정책게임의 내쉬(Nash)균형 ... 328
  13.3.5 중앙은행의 독립성과 개입규모 ... 331
부록 ... 333
제14장 목표환율대의 운영
 14.1 목표환율대 설정의 의의 ... 335
 14.2 목표환율대 내의 환율행태 (1) : 기본모형 ... 336
 14.3 목표환율대 내의 환율행태 (2) : 경험적 증거 ... 340
 14.4 기본모형의 변형과 검증 ... 342
제15장 통화동맹
 15.1 통화동맹의 주요 특징과 유용성 ... 345
 15.2 통화동맹의 불리성 ... 347
  15.2.1 민족주의와 거시경제정책 ... 347
  15.2.2 화폐발행 차익 ... 349
 15.3 통화동맹에 대한 적정통화지역 접근 ... 352
  15.3.1 먼델의 기준 : 요소의 이동성 정도 ... 352
  15.3.2 멕킨논의 기준 : 경제의 개방 정도 ... 354
  15.3.3 케넨의 기준 : 제품의 다양성 ... 355
  15.3.4 인그람의 기준 : 금융의 통합 정도 ... 356
  15.3.5 주요 접근들의 평가 ... 356
  15.3.6 통화동맹 내 재정정책 ... 358
  15.3.7 통화동맹 형성의 단계별 특징 ... 359
 15.4 경험적으로 본 통화동맹 ... 361
  15.4.1 실패한 통화동맹 ... 361
  15.4.2 지속된 통화동맹 ... 364
  15.4.3 경험적 사례의 평가 ... 367
 부록 유럽통화통합 ... 368
  1. 유럽통화통합의 연혁 ... 368
  2. 유럽통화동맹의 추진일정과 진전상황 ... 370
  3. 유럽통화통합의 전망 ... 377
  4. 유럽중앙은행과 정책운영체계 ... 381
  5. 유럽통화통합이 유럽경제에 미치는 영향 ... 386
제16장 외환투기, 국제수지위기 및 환율정책에 관한 일반론
 16.1 외환투기 행태에 관한 일반모형 ... 393
  16.1.1 외환투기의 특징 ... 393
  16.1.2 안정적 투기와 불안정적 투기 ... 395
 16.2 국제수지위기와 대응전략에 관한 일반모형 ... 398
 16.3 환율정책에 대한 일반지침 ... 402
제17장 변동환율제도에 관한 평가와 국제통화제도에 관한 주요 개편논의
 17.1 자유변동환율 제도에 관한 경험적 평가 ... 405
 17.2 국제통화제도에 관한 주요 개편논의 ... 414
참고문헌 ... 419
색인(인명·사항) ... 429