목차
제1부 거시경제와 자산운용
제1장 거시경제의기초
[1] 거시경제분석의 기초 ... 19
1. 거시경제학의 과제 ... 19
2. 거시경제학의 과제 ... 20
[2] 대표적인 거시경제지표 ... 21
1. GNP와 GDP ... 21
2. 물가수준과 물가지수 ... 21
단원정리문제 ... 23
제2장 거시경제모형
[1] 거시경제분석의 기본원리 ... 26
[2] 총수요 ... 28
1. 재화시장 ... 29
2. 화폐시장 ... 32
3. 총수요곡선의 도출 ... 34
[3] 총공급 ... 36
1. 고전학파의 노동시장 ... 36
2. 케인즈학파의 노동시장 ... 38
3. 총공급곡선의 도출 ... 40
[4] 거시경제모형 ... 42
1. 고전학파의 거시경제모형 ... 42
2. 케인지안의 거시경제모형 ... 43
[5] 경제정책의 효과분석 ... 45
1. 통화정책의 효과 ... 45
2. 재정정책의 효과 ... 49
3. 유동성함정과 부의 효과 ... 53
[부록] 거시경제모형 ... 55
1. 거시경제의 기본원리 ... 55
2. 총수요 ... 60
3. 총공급 ... 63
4. 거시경제모형 ... 64
5. 경제정책의 효과분석 ... 67
단원정리문제 ... 71
제3장 소비이론
[1] 전통적 이론 ... 73
1. 절대소득가설 ... 73
2. 상대소득가설 ... 75
3. 평생소득가설 ... 77
4. 영구소득가설 ... 78
[2] 최근이론 ... 80
1. 랜덤워크 가설 ... 80
2. 유동성 제약 소비모형 ... 81
[부록] 소비이론 ... 82
1. 전통적 이론 ... 82
2. 최근 이론 ... 85
단원정리문제 ... 87
제4장 투자이론
[1] 전통적 이론 ... 89
1. 고전학파의 현재가치이론 ... 89
2. 케인즈의 한계효율이론 ... 90
3. 가속도이론(Accelerator Theory) ... 91
4. 투자자금의 한계비용이론 ... 92
5. 신고전학파 이론 ... 93
[2] 최근이론 ... 94
1. <TEX>$$＼alpha$$< / TEX> 이론 ... 94
2. 비가역적 투자이론 ... 95
3. 자본량 조정비용모형 ... 95
[부록] 투자이론 ... 96
1. 전통이론 ... 96
2. 최근 이론 ... 99
단원정리문제 ... 101
제5장 화폐의 공급과 수요
[1] 통화의 정의 ... 103
1. 통화의 정의 ... 103
2. 통화의 기능 ... 106
3. 화폐시장의 균형(M<TEX>$$^{S}$$< / TEX>＝M<TEX>$$^{D}$$< ... 107
[2] 화폐공급 ... 107
1. 신용창조와 화폐공급 ... 107
2. 화폐공급의 내생성 ... 110
3. 통화량 조절정책 ... 111
[3] 화폐수요 ... 112
1. 고전학파의 이론 ... 113
2. 케인즈의 이론 ... 115
3. 보몰의 거래적 화폐수요 ... 118
4. 토빈의 투기적 화페수요 ... 119
5.신화폐수량설 ... 122
[4] 자산운용전략 ... 123
1. 금융기관 선택전략 ... 123
2. 금융상품의 종류 ... 124
3. 금융상품 선택시 고려사항 ... 125
4. 주식 매매 전략 ... 126
5. 채권투자 전략 ... 127
[부록] 화폐의 공급과 수요이론 ... 128
1. 통화의 정의 ... 128
2. 통화의 공급 ... 133
3. 통화의 수요 ... 134
4. 고전학파의 이론 ... 135
5. 케인즈의 이론 ... 136
6. 보몰(Baumol)의 거래적 화폐수요(재고론적 접근) : 이자율의 역함수 ... 137
7. 토빈의 투기적 통화수요(자산선택적 접근) ... 137
8. 현대 통화수량설 : y는 항상소득 ... 138
단원정리문제 ... 140
제6장 인플레이션과 필립스곡선
[1] 비교정태이론 ... 144
1. 수요견인설 ... 144
2. 비용인상설 ... 146
[2] 동태이론 : 필립스곡선 ... 147
1. 필립스의 모형 ... 147
2. 프리드만의 모형 ... 149
3. 루카스의 모형 ... 151
[부록] 인플레이션 이론 ... 153
1. 비교정태적 이론 ... 153
2. 필립스곡선(동태모형) ... 156
단원정리문제 ... 160
제7장 이자율 이론
[1] 이자율의 기본개념 ... 163
1. 이자율의 기본개념 ... 163
2. 금리와 금리 기간구조 ... 165
[2] 금리결정이론 ... 165
1. 대부자금설 ... 165
2. 통화적 대부자금설 ... 166
3. 유동선선호설 ... 167
4. 명목금리결정이론 : 피셔효과 ... 168
5. 금리발생의 원인 : 중첩세대모형 ... 170
[3] 금리의 기간구조 ... 171
1. 기대이론 ... 171
2. 시장분할이론 ... 172
3. 특정시장선호이론 ... 173
4. 유동성 프리미엄이론 ... 173
5. 금리의 기간구조와 인플레이션예측 ... 174
[4] 금리변동요인 ... 174
1. 경기변동 ... 174
2. 인플레이션 ... 175
3. 통화정택 ... 175
4. 국제수지 ... 177
5. 환율 ... 178
[부록] 이자율론 ... 178
1. 이자율의 기본개념 ... 178
2. 금리결정이론 ... 180
3. 금리의 기간구조 ... 184
4. 금리변동요인 ... 187
단원정리문제 ... 194
제8장 경기변동론
[1] 경기변동의 이해 ... 197
1. 경기변동의 정의와 특성 ... 197
2. 경기순환과 성장순환 ... 198
3. 경기순환의 국면 및 기준순환일 ... 199
4. 경기지수 ... 200
[2] 경기변동 이론 : 케인지언적 견해 ... 202
1. 승수 - 가속도 모형 ... 202
2. 순환제약모형 ... 203
[3] 경기변동이론 : 합리적 기대학파의 견해 ... 204
1. 화폐적 균형경기변동이론 ... 204
2. 실물적 균형경기변동이론 ... 206
단원정리문제 ... 208
제9장 경제성장론
[1] 경제성장이론의 개관 ... 211
2. 고전학파의 성장이론 ... 212
3. 해로드-도마 모형 ... 213
4. 솔로우-스완 모형 ... 214
5. 내성적 성장이론 ... 216
단원정리문제 ... 218
실전예상문제 ... 219
제2부 분산투자기법
제1장 통합적 투자관리의 체계
[1] 통합적 투자관리의 의의 ... 227
[2] 투자목표의 설정 ... 228
[3] 투자분석과 자본시장가정 ... 229
[4] 자산배분과 종목선정 ... 230
[5] 사후통제 ... 231
단원정리문제 ... 235
제2장 투자수익과 투자위험
[1] 최적 투자결정의 체계 ... 237
[2] 기대수익 ... 238
[3] 투자위험의 측정 ... 240
[4] 위험회피도와 최적증권의 선택 ... 241
단원정리문제 ... 248
제3장 효율적 분산투자
[1] 포트폴리오의 기대수익과 위험 ... 249
1. 포트폴리오 기대수익률 ... 249
2. 포트폴리오 위험(분산) ... 250
[2] 효율적 포트폴리오 ... 255
1. 위험감소효과의 원천 ... 255
2. n 종목의 경우 효율적 포트폴리오 ... 264
3. 투자종목수와 위험분산효과 ... 268
4. 위험자산의 효율적 포트폴리오와 최적 포트폴리오의 선택 ... 270
5. 투입정보의 추정 ... 272
[3] 무위험자산과 최적 자원배분 ... 273
1. 무위험자산 ... 273
2. 무위험자산이 포함될 때의 효율적 포트폴리오 ... 274
단원정리문제 ... 278
제4장 단일지표모형
[1] 단일지표모형의 필요성 ... 281
[2] 단일지표모형 ... 282
1. 투자수익률변동의 원천 ... 282
2. 증권특성선 ... 283
3. 베타계수와 잔차분산의 추정 ... 285
[3] 단일지표모형에 의한 포트폴리오 선택 ... 288
1. 단일지표모형에 의한 포트폴리오 분산측정 ... 288
[4] 단일지표모형의 응용 ... 293
1. 지수펀드 ... 293
2. 다지표모형 ... 293
단원정리문제 ... 295
제5장 자본자산가격결정모형
[1] 자본자산가격결정모형의 의의와 가정 ... 297
[2] 자본시장선 ... 298
1. 자본시장선의 의의 ... 299
2. 시장포트폴리오 ... 301
[3] 증권시장선 ... 302
1. 개별증권의 위험 ... 303
2. 증권시장선 : 기대수익률과 <TEX>$$＼beta$$< / TEX>계수와의 관계 ... 305
3. CML과 SML의 관계 ... 307
[4] CAPM의 투자결정에의 이용 ... 309
1. CAPM에서의 균형가격의 형성 ... 309
2. CAPM의 투자결정에의 이용 ... 311
단원정리문제 ... 316
제6장 증권시장의 효율성
[1] 효율적 시장의 개념 ... 319
1. 효율적 시장가설 ... 319
2. 효율적 시장가설(EMH)의 형태 ... 320
[2] 효율적 시장의 특성 ... 322
1. 효율적 시장이 되는 메커니즘 ... 322
2. 효율적 시장의 특성 ... 323
[3] 효율적 시장가설의 검증 ... 325
1. 약형 EMH에 대한 검증 ... 326
2. 준강형 EMH에 대한 검증 ... 327
3. 강형 EMH에 대한 검증 ... 327
4. 자본시장의 이상현상 ... 328
5. 요약 및 결론 ... 331
단원정리문제 ... 333
제7장 통합적 포트폴리오 운용
[1] 투자관리방법의 종류 ... 335
1. 소극적 투자관리 ... 335
2. 적극적 투자관리 ... 336
[2] 포트폴리오 수정 ... 339
1. 포트폴리오 리밸런싱 ... 339
2. 포트폴리오 업그레이딩 ... 340
[3] 투자성과 평정 ... 341
1. 운용투자수익률의 측정 ... 341
2. 성과평정을 위한 투자위험의 조정방법 ... 344
단원정리문제 ... 348
실전예상문제 ... 349
제3부 자산운용결과 분석
제1장 성과평가의 개념 및 기초 이론
[1] 자산운용결과분석의 정의 ... 357
[2] 성과평가의 목적 ... 358
[3] 성과평가 방법 ... 358
[4] 수익률 개념 ... 359
1. 단순수익률 ... 359
2. 금액가중수익률(Dollar - Weighted return) ... 361
2. 시간가중수익률(Time - weighted return) ... 362
4. 기준수익률(Benchmark return) ... 365
5. 수익률 관련 고려사항 ... 367
[5] 위험도 개념 ... 371
1. 표준편차(<TEX>$$＼sigma$$< / TEX>) ... 372
2. 베타(<TEX>$$＼beta$$< / TEX>) ... 373
3. 하락위험(down-side risk) ... 373
4. VaR ... 374
단원정리문제 ... 375
제2장 성과평가방법
[1] 위험조정후 성과평가 지표 ... 377
1. 샤프지수(Sp) ... 377
2. 트레이너지수(Tp) ... 379
3. 젠센지수(알파지수) ... 382
4. 모닝스타 Rating ... 384
5. RAROC ... 384
[2] 스타일 분석 ... 385
1. 스타일의 정의 ... 385
2. 스타일 투자의 효과 ... 385
3. 스타일 분석의 방법 ... 386
4. 샤프의 스타일 분석 ... 386
5. 스타일 분석사례 ... 387
6. 국내스타일 투자의 현주소 ... 388
[3] 성과요인 분석 ... 389
1. 트레이너 - 미주이(Treynor - Mazuy) 모형 ... 389
2. 헨릭슨 - 머튼(Henriksson - Merton) 모형 ... 390
3. 기타 성과요인분석 모형 ... 391
[4] 채권형펀드의 성과평가 ... 391
1. 개요 ... 391
2. Wagner and Tito(1977, Pension World)의 평가기법 ... 391
3. Dietz, Fogler and Hardy(1980, Journal of Portfolio Management)의 평가기법 ... 392
[5] 일반 주식 위탁계좌의 성과평가 ... 393
1. 성공적 주식거래의 3대 요소 ... 393
2. 주식 위탁계좌의 성과분석 ... 393
3. 위탁계좌 성과평가에 대한 필요성 ... 394
단원정리문제 ... 395
실전예상문제 ... 396
제4부 증권회사자산관리업무
제1장 국내 금융권 현황과 자산관리업무
[1] 금융권 현황 ... 401
[2] 증권업계 현황 ... 403
[3] 국내 금융환경 ... 404
1. 사회·경제적 환경 ... 404
2. 증권산업 내부적 변화 ... 408
[4] 자산관리업의 개념 및 도입과정 ... 413
1. 개념 정의 ... 413
2. 도입 필요성 ... 415
3. 자산관리업무 도입 경과 ... 416
4. 자산관리업무 관련 규정 ... 417
단원정리문제 ... 419
제2장 미국의 자산관리업무
[1] 증권시장 발전과정 ... 421
1. ’50 ∼ ’60년대(수익률 혁명과 기관투자가의 역할 증대) ... 421
2. ’70년대(매매수수료 자유화와 신상품 및 신사장의 등장) ... 422
3. ’80년대(레이거노믹스와 Black Monday) ... 424
4. ’90년대(연금 및 뮤추얼펀드의 성장과 증권시장의 장기상승) ... 427
[2] 투자자문업 발전과정 ... 429
1. 미국 투자자문제도 약사 ... 429
2. 미국 투자자문업의 개념 ... 430
[3] 랩(Wrap)의 발전과정 ... 431
1. 개요 ... 431
2. 랩의 역사 ... 432
3. 랩의 발전경과 ... 433
4. 랩 시장의 성장요인 ... 434
[4] 랩 시장 현황 ... 435
1. 시장규모 및 업무범위 ... 435
2. 뮤추얼펀드형 랩 현황 ... 437
3. 컨설턴트형 랩 현황 ... 440
[5] 랩의 종류와 구조 ... 441
1. 랩 프로그램의 종류 ... 441
2. 컨설턴트형 랩 ... 441
3. 뮤추얼펀드형 랩 ... 445
4. 최저투자금액 및 수수료 ... 447
5. 자산운용방식 ... 447
[6] 회사별 랩 서비스 ... 449
1. 메릴린치(Merril Lynch) ... 449
2. 살로먼 스미스바니(Salomon Smith Barney) ... 451
3. DLJ의 Pershing ... 451
단원정리문제 ... 453
제3장 일본의 자산관리업무
[1] 투자자문법 발전과정 ... 455
[2] 랩의 도입 및 현황 ... 456
[3] GWCG & GWS의 글로벌 랩(Global Wrap) ... 458
1. 랩 도입과정 ... 458
2. 글로벌 랩의 구조 ... 458
단원정리문제 ... 460
제4장 우리나라의 자산관리업무
[1] 투자자문법 발전과정 ... 461
[2] 랩 서비스 도입 및 현황 ... 462
[3] 기존 영업과 랩의 비교 ... 463
[4] 랩 서비스의 장단점 비교 ... 464
단원정리문제 ... 466
제5장 Wrap의 Flow 및 주요업무
[1] 기본구성 및 FLOW ... 467
[2] 투자성향 분석 ... 468
[3] 포트폴리오 추천 및 투자 포트폴리오 결정 ... 469
[4] 성과평가 및 투자조정 ... 470
[5] 랩 서비스 제공시 유의사항 ... 471
단원정리문제 ... 473
실전예상문제 ... 474
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