목차
제1편 재무분석의 기초
제1장 재무분석의 개요 ... 3
1.1 의의와 목적 ... 3
1. 재무분석의 의의 ... 3
2. 재무분석의 목적과 분석대상 ... 6
3. 재무분석의 절차 ... 12
1.2 발전과정, 유용성 및 한계점 ... 15
1. 발전과정과 유용성 ... 15
2. 한계점 ... 19
1.3 본서의 구성과 특징 ... 20
1. 본서의 구성 ... 21
2. 본서의 특징 ... 23
연습문제 ... 25
부록 1A-1 우리나라 은행의 부실채권 규모 ... 26
제2장 재무제표의 이해 ... 29
2.1 대차대조표 ... 29
1. 대차대조표의 구성 ... 31
2. 자본의 조달 ... 32
3. 자산의 운용 ... 36
4. 대차대조표상의 위험균형 ... 38
2.2 손익계산서 ... 40
1. 손익계산서의 구성 ... 40
2. 영업활동으로부터의 수익과 비용 ... 42
3. 영업외활동으로부터의 수익과 비용 ... 46
4. 특별활동으로부터의 이익과 손실 ... 48
2.3 이익잉여금처분계산서 ... 49
2.4 재무제표의 상호관련성 ... 51
2.5 재무비율의 분류와 표준비율 ... 54
1. 비율분석의 의의와 체계 ... 55
2. 표준비율의 의의와 종류 ... 59
연습문제 ... 67
제2편 비율분석의 이론과 실제
제3장 대차대조표 비율분석 ... 71
3.1 대차대죠표 비율분석의 개요 ... 71
3.2 유동성분석 ... 74
1. 유동성비율 ... 74
2. 유동성 사례분석 ... 81
3.3 레버리지분석 ... 87
1. 레버리지비율 ... 87
2. 레버리지 사례분석 ... 97
3.4 자본배분의 안정성분석 ... 99
1. 자본배분의 안정성비율 ... 100
2. 자본배분의 안정성 사례분석 ... 105
3.5 자산구성분석 ... 107
1. 유동자산 및 유형고정자산 구성비율 ... 107
2. 투자자산 구성비율 ... 109
연습문제 ... 111
부록 3A-1 1997년말 현재 국내 제조업의 부채비율 ... 115
제4장 손익계산서 비율분석 ... 116
4.1 손익계산서 비율분석의 개요 ... 116
4.2 수익성분석 ... 118
1. 매출수익성비율 ... 119
2. 자본수익성비율 ... 124
3. 수익성 사례분석 ... 129
4.3 활동성분석 ... 132
1. 활동성비율 ... 132
2. 1회전 운전자본 ... 141
3. 활동성 사례분석 ... 145
4.4 생산성분석 ... 149
1. 생산성의 의의 ... 149
2. 부가가치의 측정 ... 150
3. 생산성비율 ... 155
4. 생산성 사례분석 ... 162
4.5 성장성분석 ... 165
연습문제 ... 171
부록 4A-1 노동생산성의 국제비교(美 매킨지社 보고서) ... 175
부록 4A-2 순이익성장률의 결정요인 ... 176
제5장 시장가치 비율분석 ... 183
5.1 주가수익률 ... 183
1. 주가수익률의 의의 ... 184
2. 주가수익률의 결정요인 ... 185
3. 실제PER과 정상PER의 관계 ... 187
4. 정상PER의 추정 ... 189
5. PER추정 사례분석 ... 193
5.2 주가 대 장부가치 비율 ... 196
1. 주가 대 장부가치 비율의 의의 ... 196
2. 주가 대 장부가치 비율의 결정요인 ... 199
3. 주가 대 장부가치 비율의 사례분석 ... 201
5.3 주가 대 매출액 비율 ... 203
1. 주가 대 매출액 비율의 의의 ... 204
2. 주가 대 매출액 비율의 결정요인 ... 205
3. 주가 대 매출액 비율의 사례분석 ... 206
5.4 EVA와 기업가치 ... 208
1. EVA의 본질 ... 208
2. EVA와 이론주가의 추정 ... 210
3. 한국기업들의 EVA ... 213
4. EVA의 유용성 ... 215
5. EVA의 사례분석 ... 218
연습문제 ... 222
부록 5A-1 자본자산가격결정모형 ... 227
부록 5A-2 EVA를 이용한 경영실적 평가 ... 236
제6장 종합적인 비율분석 ... 238
6.1 ROI분석 ... 238
1. ROI분석의 의의 ... 239
2. ROI분석의 활용 ... 241
3. ROI분석의 유용성 ... 242
4. ROE분석으로의 확장 ... 243
5. ROI와 ROE기법의 사례분석 ... 245
6.2 지수법 분석 ... 249
1. 지수법의 의의 ... 249
2. 지수법의 사례분석 ... 253
6.3 기업체종합평가표 분석법 ... 254
6.4 재무비율의 상호관련성 ... 257
1. 수익성과 유동성 ... 257
2. 수익성과 레버리지 ... 259
6.5 물가수준변동과 비율분석 ... 268
1. 물가수준변동이 재무비율에 미치는 영향 ... 268
2. 물가수준변동에 따른 재무분석의 수정 ... 271
연습문제 ... 272
부록 6A-1 한국기업의 투자수익률과 자본비용 ... 277
부록 6A-2 자기자본순이익률과 구조조정 ... 280
부록 6A-3 ROE의 활용 ... 282
제3편 비용구조분석의 이론과 실제
제7장 레버리지분석 ... 287
7.1 레버리지와 레버리지분석 ... 287
1. 레버리지의 의의 ... 288
2. 레버리지의 종류 ... 289
3. 영업레버리지분석 ... 290
4. 재무레버리지분석 ... 291
5. 결합레버리지분석 ... 292
7.2 레버리지효과 ... 294
1. 영업레버리지효과 ... 294
2. 재무레버리지효과 ... 298
3. 결합레버리지효과 ... 301
4. 한국기업의 레버리지효과 ... 304
5. 자본조달분기점분석 ... 306
7.3 레버리지와 위험 ... 310
1. 레버리지가 위험에 미치는 영향 ... 310
2. 기업위험 ... 315
7.4 레버리지 사례분석 ... 317
연습문제 ... 327
부록 7A-1 기업위험과 β위험 ... 330
제8장 손익분기점분석 ... 332
8.1 손익분기점분석의 기초개념 ... 332
1. BEP의 의의 ... 333
2. 영업레버리지분석으로서의 BEP분석 ... 334
3. BEP 측정공식 ... 336
4. 손익분기점률과 목표이익 ... 341
5. 한국은행의 「기업경영분석」 기준 BEP ... 345
8.2 BEP도표와 MS비율 ... 347
1. BEP도표 ... 347
2. MS비율 ... 348
8.3 다품종제품 BEP분석 ... 351
1. 다품종제품의 BEP 측정절차 ... 352
2. 기업전체의 BEP측정 ... 353
8.4 비선형손익분기점과 현금분기점 ... 355
1. 비선형손익분기점 ... 355
2. 현금분기점 ... 357
8.5 비용분해 ... 359
1. 비례율법 ... 360
2. 회귀분석법 ... 362
3. 한국은행 방식 ... 365
8.6 BEP분석의 한계점 ... 366
8.7 BEP 사례분석 ... 368
연습문제 ... 381
제4편 현금흐름분석과 기업부실예측
제9장 현금흐름분석 ... 389
9.1 자금의 의의와 소요자금의 예측 ... 389
1. 자금의 의의 ... 390
2. 자금의 흐름 ... 391
9.2 소요자금의 예측 ... 394
1. 매출액백분율법 ... 394
2. 회귀분석법 ... 398
9.3 현금예산 ... 400
9.4 현금흐름표의 의의와 작성원리 ... 407
1. 현금흐름표의 의의 ... 407
2. 현금흐름표의 작성원리 ... 409
9.5 현금흐름의 원천과 운용 ... 415
1. 현금흐름의 분류 ... 415
2. 영업활동으로 인한 현금흐름 ... 417
3. 투자활동 및 재무활동으로 인한 현금흐름 ... 420
9.6 현금흐름표의 작성 ... 421
1. 직접법에 의한 현금흐름표 ... 423
2. 간접법에 의한 현금흐름표 ... 425
9.7 현금흐름표를 이용한 재무분석 ... 427
1. 현금흐름표분석 ... 427
2. 현금흐름과 관련된 비율분석 ... 429
3. 산업평균과의 비교 ... 433
연습문제 ... 436
제10장 기업부실예측 ... 441
10.1 기업부실과 경제적 실패 ... 441
1. 기업부실의 의의 ... 442
2. 기업부실화 과정 ... 444
10.2 단순예측모형 ... 447
1. 비버의 예측모형 ... 447
2. 즘쥬스키의 예측모형 ... 450
3. 부실도평가제도 ... 450
10.3 단일변량기준 판별모형 ... 457
1. 표본기업의 선택 ... 458
2. 분류기준 재무정보의 선택 ... 459
3. 최적절사점의 결정 ... 461
4. 추정모형의 확인 ... 464
10.4 다변량기준 판별모형 ... 465
1. 표본기업의 선택 ... 466
2. 분류기준 재무정보의 선택 ... 467
3. 판별함수의 결정 ... 467
4. 최적절사점의 결정 ... 470
5. 추정모형의 확인 ... 472
10.5 기업부실 판별모형의 적용 및 한계점 ... 472
1. 기업부실 판별모형의 실제 ... 473
2. 기업부실예측의 사례분석 ... 477
3. 판별모형의 유용성과 한계점 ... 478
연습문제 ... 481
제5편 자산가치평가의 이론과 실제
제11장 기업가치평가 ... 485
11.1 기업가치평가의 기초 ... 485
1. 기업가치평가의 중요성 ... 486
2. 장부가치와 시장가치 ... 487
11.2 기업가치의 평가과정 ... 493
1. 현금흐름의 추정 ... 493
2. 적정할인율(자본비용)의 추정 ... 498
3. A기업의 가치평가 ... 505
11.3 기업가치평가의 사례분석 ... 507
1. 안정성장기업의 가치평가 ... 507
2. 2단계성장기업의 가치평가 ... 510
연습문제 ... 515
제12장 증권가치평가 ... 518
12.1 기본모형 ... 518
12.2 주식가치의 평가 ... 520
1. 기본모형 ... 520
2. 배당평가모형 ... 521
3. 성장기회평가모형 ... 524
4. 주식가치 평가모형의 비교 ... 528
5. 기업성장률의 추정 ... 529
12.3 최초공모주가격 ... 531
1. 가격결정기준 ... 531
2. 가격추정 ... 534
12.4 채권가치의 평가 ... 536
1. 기본모형 ... 536
2. 채권가격, 액면이자율 및 채권수익률 ... 538
12.5 채권수익률의 결정요인과 채무불이행위험 ... 541
1. 채권수익률의 결정요인 ... 542
2. 선도이자율 ... 545
3. 채무불이행 위험프리미엄 ... 550
12.6 채권의 듀레이션과 이자율탄력성 ... 552
1. 듀레이션 ... 552
2. 이자율탄력성 ... 557
연습문제 ... 561
부록 12A-1 외평채의 가격과 채권수익률(유통수익률) ... 563
부록 12A-2 우리나라의 채권등급과 기업어음등급 ... 564
부록 12A-3 듀레이션을 이용한 이자율탄력성 측정공식의 유도 ... 566
연습문제 해답 ... 569
국문 찾아보기 ... 583
영문 찾아보기 ... 591
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