제1부 재무관리의 기초 ... 21
   제1장 재무관리의 개념 ... 23
      1. 재무관리의 의의 ... 23
      2. 자금흐름 ... 24
      3. 자본시장 ... 25
        3.1 자본시장의 개념 ... 25
        3.2 자본시장의 구조 ... 26
      4. 투자결정과 자본조달결정 ... 29
        4.1 투자결정 ... 29
        4.2 자본조달결정 ... 30
      5. 재무관리의 기능 ... 30
      6. 재무관리의 목표 ... 33
      7. 기업가치 ... 35
   제2장 화폐의 시간적 가치 ... 41
      1. 화폐의 시간가치 ... 41
      2. 일시불의 미래가치와 현재가치 ... 42
        2.1 미래가치 ... 42
        1) 미래가치의 계산 ... 42
        2) 복리표 보는 법 ... 43
        2.2 현재가치 ... 44
        1) 현재가치의 계산 ... 44
        2) 현가표 보는 법 ... 44
      3. 연금의 미래가치와 현재가치 ... 45
        3.1 연금의 미래가치 ... 45
        3.2 연금의 현재가치 ... 47
        3.3 영구연금 ... 48
        3.4 이상연금 ... 49
        1) 이상연금의 미래가치 ... 49
        2) 이상연금의 현재가치 ... 49
      4. 화폐의 시간적 가치계산의 응용 ... 50
        4.1 연속적인 복리계산과 현가계산 ... 50
        1) 연속적인 복리계산 ... 50
        2) 연속적인 현가계산 ... 50
        4.2 불규칙적인 현금흐름의 현가계산과 할인율의 의미 ... 51
      5. 보간법 ... 52
   제3장 주식과 채권의 가치평가 ... 53
      1. 주식의 가치평가 ... 53
        1.1 주식평가 기본 ... 53
        1.1.1 증권분석의 정의 ... 53
        1.1.2 주식의 평가요인 ... 54
        1.1.3 주식평가의 기본모형 ... 54
        1.2 주식평가모형 ... 55
        1.2.1 배당평가모형 ... 55
        1) 제로 성장률 모형 ... 55
        2) Gorden의 항상성장 모형 ... 57
        1.2.2 이익평가모형 ... 58
      2. 채권의 가치평가 ... 59
        2.1 채권의 유형 및 선택기준 ... 59
        2.1.1 채권의 유형 ... 59
        1) 국공채와 회사채 ... 59
        2) 할인채, 이표채, 영구채 ... 59
        3) 담보채와 무담보채 ... 60
        4) 옵션채 ... 60
        5) 특수채 ... 62
        2.2 채권의 선택기준 ... 62
        1) 수익성 ... 62
        2) 유동성 ... 62
        3) 안전성 ... 63
        4) 만기 ... 63
        2.3 채권의 기대수익률과 위험 ... 63
        2.3.1 기대수익률 ... 63
        2.3.2 위험 ... 64
        2.4 채권의 분석 ... 64
        2.4.1 채권의 가격결정 ... 64
        1) 채권의 가격 ... 64
        2) 채권수익률과 채권가격의 관계 ... 67
        2.4.2 채권수익률의 기간구조 ... 67
        1) 수익률 곡선 ... 68
        2) 선물이자율과 현물이자율 ... 68
        2.4.3 채권수익률의 기간구조이론 ... 70
        1) 불편기대가설 ... 70
        2) 유동성프리미엄가설 ... 72
        3) 시장분할가설 ... 74
        2.4.4 채권수익률의 위험구조 ... 75
        1) 채권의 위험 ... 75
        (1) 이자율위험 ... 75
        (2) 채권의 비체계적 위험 ... 76
        2.5 듀어레이션 ... 77
        2.5.1 듀어레이션의 정의 ... 77
        2.5.2 듀어레이션의 특징 ... 78
제2부 투자결정 ... 81
   제4장 위험과 수익 ... 83
      1. 개별자산의 기대수익률과 위험 ... 83
        1.1 기대수익률 ... 83
        1.2 위험 ... 85
      2. 불확실성하의 투자안 선택 ... 86
        2.1 불확실성하의 의사결정기준 ... 86
        1) 기대가치 기준 ... 86
        2) 평균-분산기준 ... 87
        3) 확률지배기준 ... 87
        2.2 기대효용이론 ... 88
        1) 기대효용 극대화 ... 88
        2) 확실성 등가 ... 90
        2.3 효용함수와 위험에 대한 태도 ... 92
        1) 위험회피형 ... 92
        2) 위험중립형 ... 93
        3) 위험선호형 ... 94
   제5장 포트폴리오이론 ... 95
      1. 포트폴리오의 기대수익률과 위험 ... 95
        1.1 포트폴리오의 정의 ... 95
        1.2 포트폴리오의 기대수익률 ... 96
        1) 주식1과 주식2로 구성된 경우 ... 96
        2) n개의 주식으로 구성된 경우 ... 96
        1.3 포트폴리오의 위험 ... 96
        1) 공분산 ... 97
        2) 상관계수 ... 97
        3) 포트폴리오의 분산과 표준편차 계산 ... 98
        4) 최소분산 포트폴리오 ... 101
        1.4 포트폴리오 위험과 기대수익률의 관계 ... 101
        1.5 효율적 포트폴리오와 포트폴리오의 선택 ... 103
        1.6 포트폴리오 이론의 중요성과 한계 ... 105
      2. 자본자산가격결정모형 ... 106
        2.1. CAPM의 의의와 가정 ... 106
        2.1.1. CAPM의 의의 ... 106
        2.1.2. CAPM의 가정 ... 106
        2.2. 자본시장선 ... 107
        2.2.1. 무위험자산과 위험자산의 결합 ... 107
        2.3. 자본시장선과 시장포트폴리오 ... 109
      3. 최적 포트폴리오의 선택 ... 111
      4. 체계적 위험과 증권특성선 ... 114
        4.1. 체계적 위험과 비체계적 위험 ... 114
        4.2. 증권특성선 ... 116
        4.3. 증권 시장선 ... 117
   제6장 자본예산 ... 121
      1. 자본예산의 기초개념 ... 121
        1.1 자본예산의 의의 ... 121
        1.2 자본예산의 중요성 ... 122
        1.3 자본예산의 단계 ... 123
        (1) 투자안 개발 ... 123
        (2) 현금흐름 추정 ... 123
        (3) 투자안의 경제성 분석 ... 123
        (4) 투자안에 대한 통제 및 사후관리 ... 123
        1.4 자본예산의 경제적 논리 ... 124
      2. 현금흐름 ... 125
        2.1 현금흐름의 의의 ... 125
        1) 기초투자액 산정 ... 125
        (1) 초기투자비 ... 125
        (2) 순운전자본 ... 126
        (3) 자산의 잔존가치 ... 126
        2) 현금흐름추정 ... 126
        2.2 현금흐름 추정의 기본원칙 ... 127
        (1) 납세후 기준 ... 127
        (2) 증분기준 ... 127
        (3) 이자비용과 모든 배당금 ... 127
        (4) 감가상각비 ... 128
        (5) 인플레이션 ... 128
        2.3 현금흐름 추정 ... 128
        1) 추정손익계산서 ... 128
        2) 현금흐름 추정식 ... 129
      3. 자본예산 기법 ... 130
        3.1 전통적 방법 ... 131
        1) 회수기간법 ... 131
        (1) 의의 ... 131
        (2) 회수기간법에 의한 투자의사결정 ... 131
        (3) 장·단점 ... 132
        (4) 할인회수기간법 ... 133
        2) 회계적 이익률법 ... 134
        (1) 의의 ... 134
        (2) 회계적 이익률법에 의한 투자의사결정 ... 135
        (3) 장·단점 ... 136
        3.2 현금흐름에 의한 방법 ... 136
        1) 순현가법 ... 136
        (1) 의의 ... 136
        (2) 순현가법에 의한 투자의사결정 ... 137
        (3) 장·단점 ... 138
        2) 내부수익률법 ... 139
        (1) 의의 ... 139
        (2) 내부수익률법에 의한 의사결정 ... 139
        (3) 장·단점 ... 140
        3) 수익성지수법 ... 141
        (1) 의의 ... 141
        (2) 수익성지수법에 의한 투자의사결정 ... 141
        4) 경제적 부가가치에 의한 투자의사결정 ... 142
        3.3 자본할당 ... 144
        3.4 가치의 합산법칙 ... 145
        3.5 NPV법과 IRR법과의 비교 ... 145
        1) 두 방법이 동일한 평가결과를 가져오는 경우 ... 146
        2) 두 방법이 상반되는 평가결과를 가져오는 경우 ... 146
        (1) 투자안들의 투자규모가 다른 경우 ... 146
        (2) 투자안들의 투자수명기간이 다른 경우 ... 147
        (3) 투자안들의 현금흐름이 현저하게 다른 경우 ... 147
        (4) 재투자 수익률의 가정 ... 148
        3.6 내부수익률법의 문제점 ... 150
        1) 투자가치 평가의 오도 ... 150
        (1) IRR법에 의한 투자의사결정 기준 ... 151
        2) 복수의 IRR과 IRR의 부재(不在) ... 151
        (1) 복수의 내부수익률 ... 152
        (2) 내부수익률이 존재하지 않는 경우 ... 152
        3) 상호배타적인 투자안의 평가 ... 153
        4) 자본의 기회비용이 변동하는 경우 ... 153
        5) 수익성지수법에 의한 평가오도 ... 153
        6) 순현가법의 특성 ... 154
제3부 재무정책 ... 155
   제7장 자본비용 ... 157
      1. 자본비용의 의의 ... 157
      2. 자본비용의 이용 ... 158
      3. 원천별 자본비용 ... 159
        1) 타인자본비용 ... 159
        (1) 납세전 자본비용 ... 159
        (2) 납세후 자본비용 ... 160
        2) 보통주의 자본비용 ... 160
        (1) 배당성장모형을 이용하는 경우 ... 160
        (2) 솔로몬의 모형 ... 161
        (3) 자본자산가격결정모형(CAPM)을 이용하는 경우 ... 162
        3) 유보이익에 대한 자본비용 ... 163
        4) 우선주의 자본비용 ... 163
      4. 가중평균자본비용 ... 163
      5. 한계자본비용 ... 165
   제8장 자본구조 ... 167
      1. 자본구조의 개념 ... 167
        1) 자본구조의 의의 ... 167
        2) 타인자본의 조달과 재무위험 ... 168
        (1) 타인자본의 특성 ... 168
        (2) 재무위험 ... 168
        (3) 경영위험 ... 169
      2. 기본가정 및 변수의 정의 ... 170
        1) 기본가정 ... 170
        2) 변수의 정의 ... 170
      3. 자본구조에 관한 전통적 견해 ... 171
        1) 순이익접근법 ... 171
        2) 순영업이익접근법 ... 172
        3) 전통적 접근법 ... 173
      4. 완전자본시장과 자본구조이론 ... 174
        1) 의의 ... 174
        2) 추가 가정 ... 175
        3) MM의 명제 ... 175
        (1) 명제1 : 기업가치에 대한 명제 ... 175
        (2) 명제2 : 자기자본비용에 대한 명제 ... 176
        (3) 명제3 ... 177
      5. 불완전자본시장과 자본구조이론 ... 177
        1) 법인세와 자본구조 ... 177
        2) 파산비용과 자본구조 ... 178
        3) 대리인비용과 자본구조 ... 179
        (1) 대리인 비용 ... 179
        (2) 대리인 문제의 해결방안 ... 182
   제9장 배당정책 ... 185
      1. 배당의 개념 ... 185
      2. 배당의 형태 ... 186
      3. 배당지급의 절차 ... 187
      4. 배당정책과 기업가치 ... 189
        1) 완전자본시장과 배당이론 ... 190
        (1) MM의 배당무관련이론 ... 190
        (2) MM의 고객이론 ... 192
        2) 불완전자본시장과 배당이론 ... 193
        (1) 고배당선호이론 ... 193
        (2) 저배당선호이론 ... 195
      5. 배당정책 영향요인 ... 197
      6. 현금배당의 대체수단 ... 198
        1) 주식배당 ... 198
        2) 주식분할 ... 199
        3) 자사주 매입 ... 200
제4부 특수재무관리 ... 203
   제10장 기업인수·합병 ... 205
      1. M&A의 개념 ... 205
        1.1 M&A의 의의 ... 205
        1.2 M&A의 유형 ... 206
        1) 합병의 유형 ... 206
        (1) 법률적 측면 ... 206
        (2) 경제적 측면 ... 207
        2) 인수의 유형 ... 207
        3) M&A와 다른 형태의 기업인수 ... 208
        1.3 M&A의 기능 ... 209
        1.4 M&A의 목적 ... 210
      2. M&A의 동기 및 자금조달 ... 212
        2.1 M&A의 동기 ... 212
        2.2 자금조달 ... 213
      3. 적대적 M&A ... 215
        3.1 적대적 M&A 전략 ... 215
        3.2 적대적 M&A 방어전략 ... 218
      4. M&A 사례 ... 220
        4.1 한국기업의 M&A ... 220
        4.2 우호적 M&A 사례 ... 222
        1) 해태 인켈인수로 사업다각화 ... 222
        2) 한솔과 한국마벨 ... 223
        3) 한솔과 영우통상 ... 223
        4) 한독, 우리자판흡수 적자탈피 ... 224
        5) 서통 영업권 양도후 구조조정 ... 225
        4.3 적대적 M&A 사례 ... 226
        1) 큐닉스 컴퓨터, 범한정기 공개매수 실패 ... 226
        2) 원진, 경남에너지 공개매수 실패 ... 227
        3) 한솔제지 1994년 공개매수 통해 국내최초 M&A 성공 ... 228
   제11장 국제재무관리 ... 231
      1. 외환시장 ... 231
        1.1 외환시장의 구조와 특징 ... 231
        1) 의의 ... 231
        2) 특징 ... 232
        3) 외환시장 참가자 ... 233
        4) 외환시장의 가격결정 ... 234
        1.2 환율의 기초개념 ... 234
        1) 개념 ... 234
        2) 환율의 표시방법 ... 234
        1.3 스프레드 ... 239
        1.4 외환 포지션 ... 239
        1.5 환노출 ... 240
        1) 의의 ... 240
        2) 유형 ... 240
        (1) 회계적 노출 ... 240
        (2) 경제적 노출 ... 241
        3) 측정 ... 241
        (1) 환산노출의 측정 ... 241
        (2) 거래노출의 측정 ... 242
        (3) 경제적 노출의 측정 ... 242
        1.6 환위험 관리 ... 242
        1) 환위험 관리기법의 종류 ... 242
        (1) 내부적 기법 ... 243
        (2) 외부적 기법 ... 243
        2) 대외적 관리기법의 전략 ... 243
        (1) 선물환시장 헤징 ... 243
        (2) 단기금융시장 헤징 ... 243
        (3) 비교 ... 244
        3) 대내적 관리기법의 전략 ... 244
        (1) 맷칭 ... 244
        (2) 리딩과 래깅 ... 244
        (3) 네팅 ... 244
      2. 외환시장의 거래형태 ... 244
        2.1 외환거래의 유형 ... 244
        2.2 현물환거래 ... 245
        2.3 선물환거래 ... 246
        1) 의의 ... 246
        2) 동기 ... 246
        3) 선물환 헤징 ... 247
        4) 선물환 보호거래 ... 247
        5) 선물결제일의 유형 ... 248
        2.4 선물환율 ... 248
        1) 의의 ... 248
        2) 선물환율의 표시방법 ... 250
        3) 선물환 프리미엄 디스카운트 ... 250
        2.5 스왑거래 ... 251
        1) 의의 ... 251
        2) 동기 ... 251
      3. 국제금융의 기본원리 ... 252
        3.1 국제금융의 기본개념 ... 252
        1) 국제금융의 변수 ... 252
        2) 가정 ... 253
        3) 일물일가의 법칙과 차익거래 ... 253
        3.2 구매력 평가설 ... 254
        1) 절대적 구매력 평가설 ... 254
        2) 상대적 구매력 평가설 ... 254
        3.3 피셔효과 ... 256
        3.4 국제피셔효과 ... 258
        3.5 금리평가이론 ... 259
        3.6 선물환 평가이론 ... 262
   제12장 선물거래 ... 267
      1. 선물거래의 기초 ... 267
        1.1 가격 ... 267
        1.2 가격 위험 ... 267
        1.3 가격 위험의 헤지 ... 268
        1.4 거래의 종류 ... 268
        1) 현물거래 ... 268
        2) 선도거래 ... 269
      2. 선물거래의 개념 ... 270
        2.1 선물거래의 정의 ... 270
        2.2 선물거래의 특징 ... 271
        1) 거래소의 존재 ... 271
        2) 선물의 규격화 ... 271
        3) 청산소의 존재 ... 271
        (1) 증거금 적립제도 ... 271
        (2) 일일정산제도 ... 272
        4) 선물중개회사 ... 273
        5) 반대 매매 ... 273
      3. 선물거래의 대상 및 이용자 ... 274
        3.1 선물거래의 대상 ... 274
        1) 상품선물 ... 274
        2) 금융선물 ... 274
        3.2 선물거래의 이용자 ... 274
        1) 투기자 ... 274
        2) 헤저 ... 275
        3) 차익거래자 ... 275
        4) 브로커 ... 275
      4. 선물시장의 기능과 결제방법 ... 276
        4.1 선물시장의 기능 ... 276
        1) 위험전가 ... 276
        2) 가격예시 ... 277
        3) 시장 유동성 제고 ... 277
        4.2 선물계약의 최종결제 ... 278
        1) 반대매매 ... 278
        2) 현물 인수도 ... 278
        3) 현금결제 ... 278
   제13장 옵션거래 ... 279
      1. 옵션거래의 개념 ... 279
        1.1 옵션의 정의 ... 279
        1.2 옵션거래의 구조 ... 281
        1) 콜옵션거래 ... 282
        2) 풋옵션거래 ... 283
        1.3 옵션거래의 대상 ... 284
        1) 콜옵션과 풋옵션 ... 285
        2) 결제월 ... 285
        3) 권리행사가격의 차이로 인한 옵션거래 대상 ... 285
        4) 권리행사가격과 대상자산가격과의 관계에 따른 옵션거래 대상 ... 286
        1.4 옵션거래의 결제 ... 287
        1) 권리행사 ... 288
        (1) 콜옵션의 권리행사 ... 288
        (2) 풋옵션의 권리행사 ... 289
        2) 권리포기 ... 290
        3) 반대매매(전·환매) ... 290
        1.5 옵션거래의 특징과 기능 ... 291
        1) 옵션거래의 특징 ... 291
        2) 옵션거래의 기능 ... 291
      2. 옵션거래의 손익구조 ... 292
        2.1 콜옵션거래 ... 292
        1) 콜옵션의 매수자 ... 292
        2) 콜옵션의 매도자 ... 294
        2.2 풋옵션거래 ... 296
        1) 풋옵션의 매수자 ... 296
        2) 풋옵션의 매도자 ... 298
      3. 옵션거래의 가격결정 ... 300
        3.1 프리미엄 ... 300
        1) 행사가치 ... 300
        2) 시간가치 ... 301
        3.2 옵션가격의 결정 ... 302
      4. 옵션거래와 선물 및 현물거래간의 비교 ... 303
        4.1 선물거래와 옵션거래의 차이점 ... 303
        4.2 사례를 통한 옵션거래와 현물거래의 차이점 ... 304
부록 ... 307
참고문헌 ... 321
찾아보기 ... 325