제1장 경영분석의 목적 ... 15
   1. 주식 투자자의 분석목적 ... 16
   2. 신용 제공자의 분석목적 ... 19
   3. 경영자의 분석목적 ... 21
   4. 합병 당사자와 회계감사인, 기타 이해관계집단의 분석목적 ... 22
   5. 투자목적의 경영분석과 관련된 논쟁 ... 23
      5.1 체계적 위험과 비체계적 위험 ... 23
      5.2 효율적 자본시장에서 경영분석의 역할 ... 26
      5.3 결론 및 요약 ... 27
제2장 재무제표 ... 31
   1. 재무제표와 재무보고 ... 31
      1.1 회계원칙 ... 32
      1.2 재무제표 요소의 인식기준으로서 발생회계 ... 33
      1.3 연결재무제표 ... 36
      1.4 재무제표의 상호관계 ... 37
   2. 대차대조표 ... 39
      2.1 대차대조표 요소와 서식 ... 39
      2.2 대차대조표의 유용성 ... 48
      2.3 대차대조표의 결함 ... 49
   3. 손익계산서 ... 53
      3.1 손익계산서의 요소와 서식 ... 53
      3.2 경상손익항목과 특별손익항목의 분류기준과 분석상의 문제점 ... 58
      3.3 손익계산서의 유용성 ... 60
      3.4 손익계산서상의 이익개념과 그 특성 ... 62
      3.5 손익계산서 이익정보의 유용성에 대한 비판 ... 63
   4. 이익잉여금처분계산서 ... 65
      4.1 회계변경의 누적효과 ... 65
      4.2 전기오류수정이익(손실) ... 67
      4.3 결손금처리계산서 ... 69
   5. 현금흐름표 ... 70
      5.1 현금흐름표의 작성목적 ... 70
      5.2 현금흐름표의 유용성 ... 72
      5.3 현금흐름표의 서식 ... 73
   6. 재무제표는 믿을수 있는가? ... 75
제3장 경영분석의 방법 ... 87
   1. 분석방법 개요 ... 87
   2. 비교재무제표 ... 88
   3. 추세법(추세재무제표) ... 90
   4. 공통형 재무제표 ... 92
   5. 비율분석 ... 95
   6. 횡단면분석과 시계열분석 ... 96
   7. 비교의 표준(표준비율) ... 98
   8. 비율분석과 종합평가방법 ... 103
      8.1 표준비율과 실제비율의 비교 ... 103
      8.2 재무비율의 종합평가 ... 105
제4장 경영전략의 분석 ... 111
   1. 산업분석 ... 112
   2. 현재 및 잠재적인 경쟁상태 ... 113
      2.1 현존기업들 간의 경쟁상태 ... 114
      2.2 신규기업의 전입위협 ... 117
   3. 시장에서의 상대적인 협상능력 ... 120
      3.1 구매자의 협상능력 ... 120
      3.2 공급자의 협상능력 ... 121
   4. 경쟁전략의 분석 ... 122
      4.1 원가선도 ... 123
      4.2 생산물 차별화 ... 124
      4.3 경쟁력에 관한 질문사항 ... 125
   5. 다각적인 경영전략의 분석 ... 126
      5.1 다각적 경영과 거래비용 절감이론 ... 126
      5.2 다각적 경영의 적합성 분석 ... 129
제5장 단기유동성 분석 ... 133
   1. 단기유동성의 중요성 ... 133
   2. 운전자본 ... 135
      2.1 유동자산 ... 135
      2.2 유동부채 ... 138
   3. 유동비율 ... 140
      3.1 유동비율의 중요성 ... 140
      3.2 유동비율의 문제점 ... 142
      3.3 현금비율 ... 144
      3.4 유동자산의 질 ... 145
   4. 매출채권 회전율과 회전기간 ... 146
      4.1 매출채권 회전율 ... 146
      4.2 매출채권 회전기간 ... 147
      4.3 매출채권의 질 ... 150
   5. 재고자산 회전율과 회전기간 ... 151
      5.1 재고자산 회전율 ... 151
      5.2 재고자산 회전기간 ... 154
      5.3 회전율과 회전기간과의 관계 요약 ... 155
      5.4 재고자산의 질과 유동성 ... 156
      5.5 재고자산 평가방법과 회전율 ... 157
   6. 유동비율의 해석과 유의사항 ... 159
      6.1 유동비율 추세분석 ... 159
      6.2 경기변동과 유동비율 ... 161
      6.3 유동비율의 조작가능성 ... 161
      6.4 유동비율 경험률 ... 162
      6.5 순거래기간 ... 164
      6.6 유동성 지수 ... 167
   7. 당좌비율 ... 168
   8. 영업활동에서 발생하는 현금흐름과 유동부채와의 비율 ... 169
   9. 재무신축성 ... 170
   10. 회전율과 현금흐름 추정연습 ... 171
제6장 자본구조와 장기지급능력 ... 179
   1. 자본구조와 재무위험 ... 179
   2. 재무레버리지 ... 183
      2.1 재무레버리지의 개념 ... 184
      2.2 레버리지효과 측정 ... 188
      2.3 영업레버리지와 결합레버리지 ... 190
   3. 전통적 자본구조이론 ... 195
      3.1 재무제표 분석과 자본구조이론 ... 195
      3.2 전통적 자본구조이론의 내용 ... 196
      3.3 자본구조이론과 관련 용어 ... 200
   4. 자본구조에 관한 비율 ... 202
      4.1 부채 대 총자산비율 ... 202
      4.2 부채비율 ... 203
      4.3 자기자본비율 ... 204
      4.4 고정부채비율과 유동부채비율 ... 205
   5. 자본구조와 자산구성에 관한 비율 ... 207
      5.1 비교공통형 대차대조표와 자산구성 ... 207
      5.2 고정비율 ... 209
      5.3 고정장기적합률과 기타비율 ... 210
   6. 수익성에 관한 비율 ... 212
      6.1 수익성과 장기지급능력 ... 212
      6.2 이자보상비율 ... 213
      6.3 고정재무비 보상비율 ... 214
      6.4 고정재무비와 현금흐름 ... 220
      6.5 고정재무비 보상비율의 문제점 ... 222
      6.6 위험보상률 ... 224
   7. 자기자본의 시장가치 ... 225
제7장 현금흐름표 분석 ... 229
   1. 현금흐름표의 목적과 유용성 ... 230
   2. 현금흐름표의 작성방법 ... 233
      2.1 직접법 ... 233
      2.2 간접법 ... 234
   3. 발생기준 항목을 현금기준 항목으로 수정하는 절차 ... 234
   4. 직접법과 간접법에 의한 현금흐름표 예제 ... 249
      4.1 직접법 예제 ... 249
      4.2 간접법 예제 ... 256
      4.3 두 가지 작성방법의 장·단점 ... 260
   5. 현금흐름표에 의한 재무신축성의 분석 ... 262
   6. 현금흐름표 추세분석 ... 266
   7. 현금흐름표 관계비율 ... 270
      7.1 현금흐름 충분성 비율과 현금재투자 비율 ... 270
      7.2 영업활동으로 인한 현금흐름 대 자본적 지출 비율 ... 272
      7.3 총부채 대 영업활동 현금흐름 ... 275
      7.4 영업활동 현금흐름 대 유동부채비율 기타 ... 276
제8장 신용위험의 분석 ... 279
   1. 신용위험 ... 279
   2. 중요개념 ... 280
      2.1 분산 ... 280
      2.2 영업레버리지와 재무레버리지 ... 281
      2.3 고정비와 변동비의 분리 ... 287
   3. 파산 예측 ... 288
      3.1 파산 예측의 유용성 ... 288
      3.2 단일변수 모형 ... 290
      3.3 다변수 모형 ... 291
      3.4 파산예측과 현금흐름 및 잠정적인 결론 ... 298
   4. 채권의 등급평가와 예측 ... 299
      4.1 평가기능과 영향 ... 299
      4.2 등급구분과 내용 ... 301
      4.3 등급평가에 고려하는 여러 요소 ... 305
      4.4 채권등급 예측모형의 필요성 ... 308
      4.5 Z점수 모형과 채권등급 예측 ... 309
제9장 투자수익률과 활동성 분석 ... 311
   1. 투자수익률 ... 312
   2. 총자산이익률 ... 313
   3. 투자수익률의 변형 ... 315
      3.1 비생산적 자산을 제외하는 투자수익률 ... 315
      3.2 감가상각누계액의 처리에 관한 문제 ... 316
      3.3 투자의 장부가치와 시장가치에 관한 문제 ... 317
   4. 자기자본이익률 ... 318
   5. 투하자본이익률 ... 319
   6. 총자산이익률의 분해 ... 321
   7. 매출액순이익률과 총자산회전율과의 관계 ... 322
   8. 자기자본이익률의 분해 ... 326
      8.1 자기자본이익률, 자기자본성장률 기타 추가분해 ... 326
      8.2 자기자본이익률과 재무레버리지 효과분석 ... 332
   9. 매출액과 이익과의 비율(수익성) 분석 ... 335
      9.1 매출액순이익률 ... 335
      9.2 매출액총이익률 ... 336
      9.3 매출액영업이익률 ... 337
      9.4 순이익 대 매출총이익의 비율 ... 339
      9.5 손익분기매출액총이익률 ... 340
   10. 매출액과 자산과의 비율(활동성) 분석 ... 341
      10.1 총자산회전율 ... 341
      10.2 현금회전율 ... 342
      10.3 매출채권회전율 ... 343
      10.4 재고자산회전율 ... 343
      10.5 고정자산회전율, 유형자산회전율 ... 345
      10.6 유동부채회전율 ... 346
      10.7 기타 회전율 ... 346
   11. 순이익성장률과 기타 이익관계비율 ... 347
      11.1 순이익성장률 ... 347
      11.2 순이익성장 계속기간 ... 348
      11.3 불변가격 순이익성장률 ... 351
      11.4 순이익 내부유보 충분성비율 ... 352
      11.5 운전자본이익률 ... 354
      11.6 순이익 대 종업원 보수비율 ... 355
      11.7 종업원 1인당 순이익 ... 356
   12. 배당관계비율 ... 357
      12.1 배당정책과 주가 ... 357
      12.2 배당률과 배당성향 ... 358
      12.3 배당수익률 ... 359
      12.4 유보비율 ... 360
제10장 경영성과의 특수분석 ... 363
   1. 매출총이익의 분석 ... 364
   2. 원가·조업도·이익관계분석 ... 367
      2.1 분석목적 ... 367
      2.2 원가행태, 변동비와 고정비 ... 369
      2.3 변동비와 고정비의 분리 ... 372
      2.4 손익분기점 ... 377
      2.5 손익분기점 분석의 여러 가정 ... 387
      2.6 판매가격, 판매수량 및 비용의 변동과 이익의 추정 ... 392
      2.7 이익차이 분석 ... 398
   3. 비용과 효율성 분석 ... 405
      3.1 총비용 대 매출액비율 ... 406
      3.2 총비용 대 매출총이익비율 ... 407
      3.3 종업원 보수 대 매출액비율 ... 408
      3.4 마케팅비용 대 매출액비율 ... 409
      3.5 감가상각비 대 감가상각대상자산 비율 ... 410
      3.6 대손상각비율 ... 411
      3.7 이자비용 대 매출액비율 ... 412
      3.8 매출액 증가율과 총비용 증가율 ... 413
제11장 이익의 질의 평가와 이익추세 분석 ... 415
   1. 회계상의 이익과 질적인 차이 ... 415
   2. 이익의 질의 개념과 질적 비교의 필요성 ... 416
      2.1 이익의 질의 개념 ... 416
      2.2 이익의 질적 비교의 필요성 ... 418
   3. 회계원칙의 선택적용 ... 420
      3.1 회계정책의 현실적합성 ... 420
      3.2 회계변경의 합리성 ... 421
      3.3 회계추정의 신뢰성 ... 422
      3.4 자산의 실현위험 ... 424
   4. 자유재량적 비용 ... 429
   5. 이익추세의 안정성 ... 432
      5.1 순환적인 손익과 비순환적인 손익 ... 432
      5.2 이익의 안정성의 측정 ... 433
      5.3 영업레버리지에 의한 안정성 검토 ... 437
      5.4 제품간의 상관관계와 수요의 가격탄력성 ... 438
      5.5 이익을 불안정하게 하는 기타 요인 ... 440
   6. 이익의 질과 관련되는 기타 요소(현금흐름표) ... 441
   7. 수익력의 측정 ... 442
제12장 재무제표의 예측 ... 445
   1. 예측과 다른 분석과의 관련성 ... 445
   2. 예측기법 ... 446
      2.1 예측방법 개요 ... 446
      2.2 예측의 출발점 ... 447
   3. 매출액 성장률의 추세 ... 448
   4. 이익 및 자기자본이익률의 추세 ... 450
   5. 예상재무제표와 합리적인 가정 ... 453
   6. 예상손익계산서 ... 455
   7. 예상현금흐름표 ... 462
   8. 예상대차대조표 ... 465
   9. 예상재무제표의 민감도 분석 ... 468
제13장 기업의 가치 평가 ... 473
   1. 기업 가치는 왜 평가하는가? ... 473
   2. 평가와 관련되는 몇 가지 개념 ... 474
   3. 배당평가모형 ... 478
   4. 이익평가모형 ... 482
      4.1 무성장모형에서의 평가 ... 484
      4.2 항상성장모형에서의 평가 ... 485
      4.3 성장률의 추정 ... 488
   5. 현금흐름 평가모형 ... 489
   6. 비정상이익 평가모형 ... 493
   7. 주가수익비율 ... 497
      7.1 개념 ... 497
      7.2 주가수익비율 비교사례 ... 501
   8. 주가 장부가치 비율 ... 508
찾아보기 ... 511