제1부 재무와 재무시스템
   1. 재무란 무엇인가 ... 1
      1.1 재무의 정의 ... 2
      1.2 재무의 연구 동기 ... 3
      1.3 가계의 재무의사결정 ... 4
      1.4 기업의 재무의사결정 ... 5
      1.5 사업 조직의 형태 ... 7
      1.6 소유와 경영의 분리 ... 8
      1.7 경영의 목표 ... 10
      1.8 시장규율 : 기업 인수 ... 14
      1.9 기업에서 재무전문가의 역할 ... 15
      요약 ... 17
      예제풀이 ... 18
      연습문제 ... 20
   2. 재무시스템 ... 23
      2.1 금융시스템이란 무엇인가? ... 24
      2.2 자금의 흐름 ... 24
      2.3 기능적 고찰 ... 26
        2.3.1 기능 1 : 시간과 공간을 넘어서는 자원의 이동 ... 27
        2.3.2 기능 2 : 위험관리 ... 28
        2.3.3 기능 3 : 대금지급의 청산과 결제 ... 29
        2.3.4 기능 4 : 자원의 공동출자 구성과 소유권을 분배하는 메커니즘의 제공 ... 30
        2.3.5 기능 5 : 정보의 제공 ... 31
        2.3.6 기능 6 : 인센티브 문제를 다룸 ... 33
      2.4 금융의 혁신과 "보이지 않는 손" ... 37
      2.5 금융시장 ... 39
      2.6 금융시장의 지표 ... 40
        2.6.1 이자율 ... 41
        2.6.2 위험자산의 수익률 ... 44
        2.6.3 시장지수와 시장지수화 ... 45
        2.6.4 역사적 관점에서의 수익률 ... 48
        2.6.5 인플레이션율과 실질이자율 ... 49
        2.6.6 이자율 균등화 ... 52
        2.6.7 수익률의 기본적인 결정요소 ... 53
      2.7 금융기관 ... 55
        2.7.1 은행 ... 55
        2.7.2 기타 예금 기관 ... 56
        2.7.3 보험회사 ... 56
        2.7.4 연금과 퇴직기금 ... 56
        2.7.5 뮤추얼펀드 ... 57
        2.7.6 투자은행 ... 57
        2.7.7 벤처 캐피털 기업 ... 58
        2.7.8 자산 운용 회사 ... 58
        2.7.9 정보 서비스 제공기업 ... 58
      2.8 금융하부조직과 법규 ... 58
        2.8.1 거래의 규칙 ... 59
        2.8.2 회계시스템 ... 59
      2.9 정부와 준정부조직 ... 59
        2.9.1 중앙은행 ... 60
        2.9.2 특수 목적의 중개기관 ... 60
        2.9.3 지역 및 세계조직 ... 61
      요약 ... 61
      예제풀이 ... 63
      연습문제 ... 66
      부록A ... 67
      부록B ... 69
   3. 재무제표의 이해와 추정 ... 71
      3.1 재무제표의 기능 ... 72
      3.2 재무제표에 대한 개관 ... 73
        3.2.1 대차대조표 ... 73
        3.2.2 손익계산서 ... 75
        3.2.3 현금흐름표 ... 76
        3.2.4 재무제표에의 주석 ... 79
      3.3 시장가치 대 장부가치 ... 80
      3.4 회계적 수익과 경제적 수익 ... 82
      3.5 주주수익률과 장부가치 기준 수익률 ... 82
      3.6 재무비율분석 ... 83
        3.6.1 비율들간의 관계 ... 86
        3.6.2 재무레버리지의 효과 ... 87
        3.6.3 비율분석의 한계 ... 89
      3.7 재무계획 과정 ... 89
      3.8 재무계획모형의 구축 ... 90
      3.9 성장과 외부자금조달의 필요성 ... 93
        3.9.1 기업이 감당할 수 있는 성장률 ... 94
      3.10 운전자본관리 ... 97
      3.11 유동성과 현금예산 ... 98
      요약 ... 99
      예제풀이 ... 100
      연습문제 ... 102
제2부 자원의 시간적 배분
   4. 화폐의 시장가치와 현금흐름 할인 분석 ... 111
      4.1 복리 ... 112
        4.1.1 미래가치의 계산 ... 114
        4.1.2 노후대비 저축 ... 117
        4.1.3 상이한 이자율로의 재투자 ... 117
        4.1.4 대출금의 상환 ... 118
      4.2 복리의 빈도 ... 118
      4.3 현재가치와 할인 ... 120
        4.3.1 <FONT face ... serif
      4.4 현금흐름 할인법에 의한 의사결정 규칙 ... 122
        4.4.1 부동산 투자 ... 126
        4.4.2 타인의 자금 ... 126
      4.5 복수의 현금흐름 ... 128
        4.5.1 시간선 ... 128
        4.5.2 현금흐름의 미래가치 ... 128
        4.5.3 현금흐름의 현재가치 ... 129
        4.5.4 복수의 현금흐름을 가지는 투자 ... 129
      4.6 연금현금흐름 ... 129
        4.6.1 연금의 미래가치 ... 130
        4.6.2 연금현금흐름의 현재가치 ... 131
        4.6.3 연금의 구입 ... 132
        4.6.4 부동산담보대출 선택 ... 133
      4.7 영구연금현금흐름 ... 133
        4.7.1 우선주에 대한 투자 ... 134
        4.7.2 보통주에 대한 투자 ... 135
      4.8 부동산담보대출금의 분할상환 ... 135
        4.8.1 자동차 할인 구매 ... 136
      4.9 환율과 화폐의 시간가치 ... 137
        4.9.1 상이한 통화로 NPV계산 ... 138
      4.10 인플레이션과 현금흐름할인 분석 ... 139
        4.10.1 인플레이션과 미래가치 ... 140
        4.10.2 학자금을 위한 저축(1) ... 141
        4.10.3 물가상승에 연동한 CD에의 투자 ... 141
        4.10.4 예기치 않은 인플레이션 발생시 채무자가 이득을 보는 이유 ... 141
        4.10.5 인플레이션과 현재가치 ... 142
        4.10.6 학자금을 위한 저축(2) ... 143
        4.10.7 인플레이션과 저축계획 ... 143
        4.10.8 학자금을 위한 저축(3) ... 143
        4.10.9 인플레이션과 투자결정 ... 145
      4.11 세금과 투자결정 ... 146
        4.11.1 면세 채권 투자 ... 147
      요약 ... 147
      예제풀이 ... 148
      연습문제 ... 150
   5. 생애주기 재무계획 ... 157
      5.1 저축의 생애주기 모형 ... 157
        5.1.1 방법 1 : 퇴직 전 소득의 목표 대체율 ... 158
        5.1.2 방법 2 : 소비지출의 동일 수준유지 ... 159
      5.2 사회보장제도의 고려 ... 165
      5.3 자발적 퇴직계획을 통한 세금의 이연 ... 166
      5.4 전문학위에 투자해야 하는가? ... 167
      5.5 매입할 것인가? 임차할 것인가? ... 168
      요약 ... 170
      예제풀이 ... 171
      연습문제 ... 174
   6. 투자안 분석 ... 181
      6.1 투자안 분석의 특징 ... 182
      6.2 투자와 관련된 아이디어는 어디서 출발하는가? ... 183
      6.3 순현재가치 투자법(NPV법) ... 184
      6.4 투자안의 현금흐름 측정 ... 185
      6.5 자본비용 ... 188
      6.6 스프레드시트를 이용한 민감도 분석 ... 190
        6.6.1 손익분기점 ... 192
        6.6.2 매출액 성장에 따른 순현가의 민감도 ... 193
      6.7 비용절감 투자안 분석 ... 193
      6.8 서로 다른 투자기간을 지니는 투자안들 ... 196
      6.9 상호 배타적인 투자안들의 순위결정 ... 197
      6.10 인플레이션과 자본예산 ... 198
      요약 ... 200
      예제풀이 ... 201
      연습문제 ... 204
제3부 가치평가 모형
   7. 자산 가치평가의 원칙 ... 213
      7.1 자산의 가치와 가격의 관계 ... 214
      7.2 가치극대화 및 재무의사결정 ... 215
      7.3 일물일가의 법칙과 차익거래 ... 216
      7.4 차익거래와 금융자산의 가격 ... 218
      7.5 이자율과 일물일가의 법칙 ... 219
      7.6 환율과 삼각 차익거래 ... 220
      7.7 비교를 이용한 가치 측정 ... 223
      7.8 가치평가 모형들 ... 224
        7.8.1 부동산 가치평가 ... 224
        7.8.2 주식의 가치평가 ... 225
      7.9 회계적 가치 ... 226
      7.10 증권가격에는 정보가 어떻게 반영되는가? ... 228
      7.11 효율적 시장가설 ... 228
      요약 ... 231
      예제풀이 ... 231
      연습문제 ... 234
      부록 ... 236
   8. 채권의 가치평가 ... 239
      8.1 확정적 현금흐름의 가치평가를 위한 현재가치 공식 활용 ... 240
      8.2 기본원칙 : 순수할인채 ... 242
      8.3 이표채, 이자수익률, 만기수익률 ... 244
        8.3.1 고수익률에 주의! 미국 국채펀드 ... 247
      8.4 채권 가격표 읽기 ... 248
      8.5 동일만기에도 수익률이 다른 이유 ... 249
        8.5.1 액면이자율 효과 ... 250
        8.5.2 채무불이행위험과 세금의 효과 ... 251
        8.5.3 채권수익률에 영향을 미치는 다른 효과들 ... 251
      8.6 시간의 경과에 따른 채권가격의 변화 ... 251
        8.6.1 시관 경과의 효과 ... 252
        8.6.2 이자율위험 ... 253
      요약 ... 254
      예제풀이 ... 254
      연습문제 ... 256
   9. 보통주의 가치평가 ... 259
      9.1 주가표 읽기 ... 259
      9.2 배당할인모형 ... 260
        9.2.1 항상성장률과 배당할인모형 ... 262
      9.3 이익과 투자기회 ... 263
      9.4 주가-수익 배수법에 대한 재고찰 ... 267
      9.5 배당정책이 주주의 부에 영향을 미치는가? ... 268
        9.5.1 현금배당과 자사주매입 ... 268
        9.5.2 주식배당 ... 270
        9.5.3 완전시장에서의 배당정책 ... 272
        9.5.4 현실에서의 배당정책 ... 273
      요약 ... 274
      예제풀이 ... 275
      연습문제 ... 276
제4부 위험관리와 포트폴리오 이론
   10. 위험관리에 대한 개관 ... 281
      10.1 위험이란 무엇인가? ... 282
        10.1.1 위험관리 ... 283
        10.1.2 위험노출 ... 284
      10.2 위험과 경제적 의사결정 ... 285
        10.2.1 가계가 직면한 위험 ... 285
        10.2.2 기업이 직면한 위험 ... 286
        10.2.3 위험관리에 있어 정부의 역할 ... 288
      10.3 위험관리 과정 ... 288
        10.3.1 위험인식 ... 288
        10.3.2 위험측정 ... 289
        10.3.3 위험관리 기법의 선택 ... 290
        10.3.4 실행 ... 291
        10.3.5 평가 ... 291
      10.4 위험전가의 세 가지 방법 ... 291
        10.4.1 헤징 ... 292
        10.4.2 보험 ... 292
        10.4.3 분산투자 ... 293
      10.5 위험전가와 경제적 효율성 ... 295
        10.5.1 현존하는 위험의 효율적 부담 ... 295
        10.5.2 위험과 자원의 배분 ... 296
      10.6 위험관리를 위한 기관들 ... 297
      10.7 포트폴리오 이론 : 최적위험관리를 위한 계량적 분석 ... 299
      10.8 수익률의 확률분포 ... 300
      10.9 위험측정수단으로서의 표준편차 ... 303
      요약 ... 305
      예제풀이 ... 306
      연습문제 ... 308
      부록 ... 310
   11. 헤징, 보험, 분산투자 ... 313
      11.1 선도계약과 선물계약을 통한 위험 헤징 ... 314
      11.2 스왑거래를 통한 외환거래 위험 헤징 ... 320
      11.3 자산과 부채의 대응을 통한 위험 헤징 ... 321
      11.4 헤징 비용의 최소화 ... 322
      11.5 보험과 헤징 ... 323
      11.6 보험 계약의 주요 특징 ... 325
        11.6.1 면책과 상한계약 ... 325
        11.6.2 공제조항 ... 325
        11.6.3 공동지불 ... 325
      11.7 재무보증 ... 326
      11.8 이자율 캡과 플로어 ... 326
      11.9 보험으로서의 옵션 ... 327
        11.9.1 주식에 대한 풋옵션 ... 327
        11.9.2 채권에 대한 풋옵션 ... 328
      11.10 분산투자의 원리 ... 329
        11.10.1 서로 연관되어 있지 않은 위험의 분산 ... 329
        11.10.2 분산불가능 위험 ... 331
      11.11 분산투자와 보험비용 ... 333
      요약 ... 334
      예제풀이 ... 335
      연습문제 ... 337
      부록 ... 344
   12. 투자 포트폴리오 선택 ... 349
      12.1 개인 포트폴리오 선택의 과정 ... 350
        12.1.1 생애주기 ... 350
        12.1.2 투자기간 ... 351
        12.1.3 위험에 대한 태도 ... 352
        12.1.4 전문적 자산 운용가의 역할 ... 353
      12.2 기대수익과 위험간의 교환관계 ... 353
        12.2.1 위험자산이란? ... 354
        12.2.2 무위험자산과 위험자산의 결합 ... 354
        12.2.3 목표 기대수익의 획득 1 ... 358
        12.2.4 포트폴리오 효율성 ... 358
      12.3 위험자산이 많은 경우의 효율적 분산 ... 360
        12.3.1 두 위험자산의 포트폴리오 ... 360
        12.3.2 위험자산의 최적 조합 ... 362
        12.3.3 포트폴리오의 선택 ... 364
        12.3.4 목표 기대수익의 획득 2 ... 365
        12.3.5 위험자산이 많은 경우의 포트폴리오 ... 367
      요약 ... 369
      예제풀이 ... 369
      연습문제 ... 371
제5부 자산의 가격결정
   13. 자본자산가격결정모형 ... 375
      13.1 자본자산결정모형의 요약 ... 376
      13.2 시장포트폴리오의 위험프리미엄 결정요인 ... 379
      13.3 개별 주식에 있어서의 베타와 위험프리미엄 ... 380
      13.4 포트폴리오 선택에 있어서 CAPM의 활용 ... 382
      13.5 가치평가와 규제수익률 ... 385
        13.5.1 할인현금흐름평가모형 ... 386
        13.5.2 자본 비용 ... 387
        13.5.3 규제산업에의 활용 ... 387
      13.6 CAPM의 수정과 대안 ... 387
      요약 ... 388
      예제풀이 ... 389
      연습문제 ... 390
   14. 선도가격과 선물가격 ... 395
      14.1 선도계약과 선물계약의 구분 ... 396
      14.2 선물시장의 경제적 기능 ... 398
      14.3 투기자의 역할 ... 399
      14.4 상품의 현물가격과 선물가격의 관계 ... 401
      14.5 상품 선물가격으로부터의 정보 획득 ... 401
      14.6 금에 대한 선도-현물가격 등가 ... 402
        14.6.1 내재적 보유비용 ... 404
      14.7 금융선물 ... 405
      14.8 내재 무위험이자율 ... 408
      14.9 선도가격은 미래 현물가격의 예상치가 아니다 ... 408
      14.10 현금흐름으로 본 선도-현물가격의 등가관계 ... 409
      14.11 내재 배당 ... 410
      14.12 외환의 등가관계 ... 411
      14.13 환율 결정에 있어서 예상의 역할 ... 412
      요약 ... 413
      예제풀이 ... 414
      연습문제 ... 416
      부록 ... 418
   15. 옵션과 상황조건부 증권 ... 421
      15.1 옵션은 어떻게 기능하는가? ... 422
        15.1.1 지수옵션 ... 424
      15.2 옵션을 이용한 투자 ... 426
      15.3 풋-콜 패러티 ... 430
      15.4 변동성과 옵션가격 ... 433
      15.5 이항옵션가격결정모형 ... 434
      15.6 동적 복제와 이항옵션가격결정모형 ... 437
      15.7 블랙-숄즈 모형 ... 438
      15.8 내재변동성 ... 441
      15.9 부채와 자기자본에 대한 상황조건부 증권 분석 ... 441
      15.10 신용보증 ... 445
        15.10.1 가상의 예 ... 446
      15.11 옵션가격결정모형의 또다른 적용 ... 447
      요약 ... 449
      예제풀이 ... 450
      연습문제 ... 453
제6부 기업재무
   16. 자본구조 ... 457
      16.1 내부자본조달과 외부자본조달 ... 458
      16.2 자기자본에 의한 자본조달 ... 459
      16.3 부채에 의한 자본조달 ... 460
        16.3.1 보증채 ... 460
        16.3.2 장기리스 ... 461
        16.3.3 연금채무 ... 462
      16.4 완전시장에서 자본구조의 무관련성 ... 463
      16.5 자본조달 결정을 통한 가치창출 ... 467
      16.6 비용 절감 ... 468
        16.6.1 세금과 보조금 ... 468
        16.6.2 재무적 곤경 비용 ... 470
      16.7 이해의 상충에 대한 조정 ... 472
        16.7.1 인센티브 문제 : 잉여 현금흐름 ... 472
        16.7.2 주주와 채권자간의 이해 상충 ... 472
      16.8 이해관계자를 위한 새로운 기회의 제공 ... 473
      16.9 실무에서의 자본조달 결정 ... 474
        16.9.1 5개의 기업 ... 474
        16.9.2 다섯 가지 자본조달 방법 ... 476
      16.10 부채를 활용한 투자안의 평가 ... 476
        16.10.1 세 가지 방법의 비교 ... 477
      요약 ... 480
      예제풀이 ... 480
      연습문제 ... 483
   17. 재무와 기업전략 ... 487
      17.1 합병과 취득 ... 487
      17.2 기업분할 ... 492
      17.3 실물옵션에의 투자 ... 493
        17.3.1 예 ... 494
        17.3.2 실물옵션평가에 있어서의 블랙-숄즈 모형의 적용 ... 496
      요약 ... 499
      예제풀이 ... 499
      연습문제 ... 500
추천도서 ... 503
찾아보기 ... 507