목차
제1부 가치 ... 1
제1장 재무학과 재무관리자 ... 2
1.1 주식회사란 무엇인가? ... 3
1.2 재무관리자의 역할 ... 5
1.3 재무관리자는 누구인가? ... 7
1.4 소유와 경영의 분리 ... 8
1.5 이 책에서 다루는 주제들 ... 10
요약 ... 11
더 읽어야 할 문헌들 ... 12
퀴즈 ... 12
제2장 현재가치와 자본의 기회비용 ... 14
2.1 현재가치의 입문 ... 15
2.2 순현재가치 법칙의 기초 ... 21
2.3 기초적인 결과 ... 24
2.4 경영자들은 정말 주주들의 이익을 보살펴 주는가? ... 26
2.5 경영자들은 주주들의 이익을 보살펴야 하는가? ... 27
요약 ... 28
더 읽어야 할 문헌들 ... 30
퀴즈 ... 30
연습문제 ... 31
도전문제 ... 33
제3장 현재가치의 계산 ... 36
3.1 수명이 긴 자산의 가치평가 ... 37
3.2 지름길 찾기 - 영구 연금과 연금 ... 41
3.3 복리와 현재가치 ... 45
3.4 명목이자율과 실질이자율 ... 29
3.5 현재가치공식을 이용한 채권가치의 평가 ... 51
요약 ... 54
더 읽어야 할 문헌들 ... 55
퀴즈 ... 55
연습문제 ... 56
도전문제 ... 60
미니 케이스 ... 61
제4장 보통주의 가치 ... 64
4.1 보통주는 어떻게 거래되는가? ... 65
4.2 보통주의 가치는 어떻게 평가되는가? ... 67
4.3 자본환원율을 추정하는 간단한 방법 ... 70
4.4 주가와 주당이익간의 관계 ... 76
4.5 할인 현금흐름(DCF)에 의한 사업체의 평가 ... 82
요약 ... 88
더 읽어야 할 문헌들 ... 89
퀴즈 ... 90
연습문제 ... 91
도전문제 ... 94
미니 케이스 ... 95
제5장 왜 순현재가치가 다른 기준보다 더 나은 투자결정으로 이끄는가? ... 98
5.1 투자결정의 기본원칙 고찰 ... 99
5.2 회수기간 ... 103
5.3 내부(또는 할인현금흐름)수익률 ... 104
5.4 자원이 한정되어 있을 때의 자본투자 선택 ... 114
요약 ... 118
더 읽어야 할 문헌들 ... 120
퀴즈 ... 120
연습문제 ... 122
도전문제 ... 125
미니 케이스 ... 125
제6장 순현재가치 규칙에 의한 투자결정 ... 128
6.1 무엇을 할인할 것인가? ... 129
6.2 예 - IM&C 사의 비료공장 프로젝트 ... 134
6.3 등가연간비용 ... 142
6.4 프로젝트 상호작용 ... 148
요약 ... 151
더 읽어야 할 문헌들 ... 152
퀴즈 ... 153
연습문제 ... 154
도전문제 ... 159
미니 케이스 ... 160
제1부 관련 웹사이트 ... 162
제2부 위험
제7장 위험, 수익률과 자본의 기회비용 ... 164
7.1 자본시장 75년 역사의 가르침 ... 165
7.2 포트폴리오 위험의 측정 ... 173
7.3 포트폴리오 위험의 계산 ... 182
7.4 개별자산은 포트폴리오 위험에 어떤 영향을 미치는가? ... 185
7.5 분산과 가치 가산성 ... 191
요약 ... 192
더 읽어야 할 문헌들 ... 193
퀴즈 ... 193
연습문제 ... 196
도전문제 ... 198
제8장 위험과 수익률 ... 200
8.1 Harry Markowitz와 포트폴리오 이론의 탄생 ... 201
8.2 위험과 수익률간의 관계 ... 209
8.3 자본자산 가격결정모형의 타당성과 역할 ... 213
8.4 몇 가지 대체 이론 ... 218
요약 ... 226
더 읽어야 할 문헌들 ... 227
퀴즈 ... 229
연습문제 ... 231
도전문제 ... 234
제9장 자본예산과 위험 ... 236
9.1 회사 자본비용과 프로젝트 자본비용 ... 238
9.2 자기 자본비용의 측정 ... 240
9.3 자본구조와 회사 자본비용 ... 244
9.4 국제적 투자안에 대한 할인율 ... 249
9.5 베타를 계산할 수 없을 때 할인율 정하기 ... 252
9.6 위험과 할인 현금흐름을 다른 각도에서 보기 ... 257
요약 ... 262
더 읽어야 할 문헌들 ... 263
퀴즈 ... 264
연습문제 ... 265
도전문제 ... 269
미니 케이스 ... 270
제2부 관련 웹사이트 ... 271
제3부 자본 예산에서 실제적인 문제들 ... 273
제10장 투자안은 블랙박스가 아니다 ... 274
10.1 민감도 분석 ... 275
10.2 몬테칼로 시뮬레이션 ... 283
10.3 실물 옵션과 의사결정나무 ... 289
요약 ... 299
더 읽어야 할 문헌들 ... 300
퀴즈 ... 300
연습문제 ... 301
도전문제 ... 304
미니 케이스 ... 304
제11장 순현재가치는 어디서 오는가 ... 306
11.1 먼저 시장 가치를 보라 ... 307
11.2 경제적 초과 이윤을 예측하기 ... 313
11.3 예 - Marvin Enterprises가 신기술을 이용하기로 결정한다 ... 316
요약 ... 324
더 읽어야 할 문헌들 ... 325
퀴즈 ... 325
연습문제 ... 326
도전문제 ... 328
미니 케이스 ... 330
제12장 경영자가 NPV를 극대화하는 것을 확실히 하기 ... 332
12.1 자본 투자 과정 ... 333
12.2 의사결정자는 좋은 정보가 필요하다 ... 336
12.3 유인 ... 338
12.4 성과를 측정하고 보상하기 : 잔여소득과 EVA ... 343
12.5 회계적 성과 측정치의 편의 ... 349
12.6 경제적 수익성을 측정하기 ... 352
요약 ... 357
더 읽어야 할 문헌들 ... 359
퀴즈 ... 359
연습문제 ... 360
도전문제 ... 362
제3부 관련 웹사이트 ... 364
제4부 자금조달결정과 시장효율성 ... 365
제13장 기업자금조달과 시장효율성의 여섯 가지 교훈 ... 366
13.1 우리는 항상 순현가(NPV)로 회귀한다 ... 368
13.2 효율적 자본시장이란? ... 370
13.3 퍼즐과 이례현상 : 이는 자금운용자에게 무엇을 의미하는가? ... 379
13.4 시장효율성의 여섯 가지 교훈 ... 387
요약 ... 395
더 읽어야 할 문헌들 ... 396
퀴즈 ... 397
연습문제 ... 398
도전문제 ... 401
제14장 기업자금조달의 개관 ... 402
14.1 기업자금조달의 행태 ... 403
14.2 보통주 ... 409
14.3 부채 ... 417
14.4 금융시장과 기관 ... 420
요약 ... 423
더 읽어야 할 문헌들 ... 424
퀴즈 ... 425
연습문제 ... 426
도전문제 ... 427
제15장 기업은 어떻게 증권을 발행하는가? ... 428
15.1 벤처캐피탈 ... 429
15.2 최초공모(initial public offering) ... 435
15.3 다른 신주 발행 절차 ... 443
15.4 공개기업에 의한 증권 매각 ... 445
15.5 사모와 공모 ... 451
요약 ... 452
부록 A ... 453
부록 B ... 454
더 읽어야 할 문헌들 ... 459
퀴즈 ... 459
연습문제 ... 461
도전문제 ... 463
제4부 관련 웹사이트 ... 464
제5부 배당정책과 자본구조 ... 465
제16장 배당 논쟁 ... 466
16.1 배당은 어떻게 지급되는가 ... 467
16.2 기업들은 배당을 어떻게 결정하는가 ... 471
16.3 배당과 주식 재매입의 정보 ... 472
16.4 배당 논쟁 ... 475
16.5 우파들 ... 481
16.6 세금과 급진 좌파 ... 483
16.7 중도파 ... 486
요약 ... 489
더 읽어야 할 문헌들 ... 491
퀴즈 ... 492
연습문제 ... 494
도전문제 ... 497
제17장 부채정책은 중요한가 ... 498
17.1 경쟁적이고 세금이 없는 경제에서 레버리지의 효과 ... 499
17.2 레버리지는 수익률에 어떠한 영향을 주는가? ... 506
17.3 전통적인 입장 ... 509
요약 ... 516
더 읽어야 할 문헌들 ... 517
퀴즈 ... 517
연습문제 ... 520
도전문제 ... 522
제18장 기업은 얼마만큼 빌려야 하나 ... 524
18.1 법인세 ... 525
18.2 법인세와 개인세 ... 529
18.3 재무적 곤경의 비용 ... 533
18.4 자본 조달 선택의 순위 이론 ... 548
요약 ... 553
더 읽어야 할 문헌들 ... 555
퀴즈 ... 556
연습문제 ... 557
도전문제 ... 559
제19장 자본 조달과 가치평가 ... 560
19.1 세후 가중평균 자본비용 ... 562
19.2 WACC를 이용하기 - 몇 가지 지름길 ... 565
19.3 부채 비율 또는 경영 위험이 변할 때 WACC를 조정하기 ... 570
19.4 수정 현가 ... 574
19.5 안전한 명목 현금흐름 할인하기 ... 583
19.6 당신의 질문에 대한 대답 ... 587
요약 ... 590
더 읽어야 할 문헌들 ... 592
퀴즈 ... 592
연습문제 ... 594
도전문제 ... 598
제5부 관련 웹사이트 ... 598
제6부 옵션 ... 599
제20장 옵션의 이해 ... 600
20.1 콜옵션, 풋옵션, 그리고 보통주 ... 602
20.2 옵션을 이용한 재무연금술 ... 608
20.3 옵션의 가치를 결정하는 요소 ... 615
요약 ... 621
더 읽어야 할 문헌들 ... 622
퀴즈 ... 622
연습문제 ... 623
도전문제 ... 626
제21장 옵션의 가치평가 ... 628
21.1 간단한 옵션가치평가 모형 ... 629
21.2 이항분포모형에 의한 옵션의 가치평가 ... 634
21.3 블랙-숄즈 공식 ... 639
21.4 다양한 상황에서의 옵션가치 ... 644
요약 ... 647
더 읽어야 할 문헌들 ... 647
퀴즈 ... 648
연습문제 ... 649
도전문제 ... 651
미니 케이스 ... 652
제22장 실물옵션 ... 654
22.1 후속 투자기회의 가치 ... 655
22.2 시점옵션(timing option) ... 660
22.3 포기옵션 ... 663
22.4 유연한 생산 : 항공기 구입옵션의 예를 다시 고려함 ... 669
22.5 개념적인 문제 ... 673
요약 ... 673
더 읽어야 할 문헌들 ... 675
퀴즈 ... 675
연습문제 ... 676
도전문제 ... 678
제23장 워런트와 전환증권 ... 680
23.1 워런트란 무엇인가? ... 681
23.2 전환사채 ... 686
23.3 워런트와 전환사채간의 차이 ... 692
23.4 기업이 워런트와 전환사채를 발행하는 이유 ... 693
요약 ... 696
더 읽어야 할 문헌들 ... 697
퀴즈 ... 697
연습문제 ... 699
도전문제 ... 700
미니 케이스 ... 701
제6부 관련 웹사이트 ... 702
제7부 부채금융 ... 703
제24장 채권의 가치평가 ... 704
24.1 실질이자율과 명목이자율 ... 706
24.2 기간구조와 만기수익률 ... 709
24.3 이자율의 변화가 채권가격에 미치는 영향 ... 713
24.4 기간구조의 설명 ... 716
24.5 채무불이행 위험의 고려 ... 722
요약 ... 731
더 읽어야 할 문헌들 ... 732
퀴즈 ... 733
연습문제 ... 735
도전문제 ... 737
제25장 여러 다양한 유형의 채권 ... 740
25.1 국내채권과 국제채권 ... 741
25.2 채권계약 ... 742
25.3 담보와 우선순위 ... 745
25.4 자산유동화증권 ... 746
25.5 상환 조항 ... 748
25.6 제한조항 ... 751
25.7 사모발행과 프로젝트금융 ... 754
25.8 부채시장의 혁신 ... 758
요약 ... 760
부록 ... 761
더 읽어야 할 문헌들 ... 766
퀴즈 ... 766
연습문제 ... 768
도전문제 ... 769
제26장 리스 ... 770
26.1 리스란 무엇인가? ... 771
26.2 리스하는 이유 ... 772
26.3 운영리스 ... 776
26.4 금융리스의 가치평가 ... 779
26.5 금융리스는 언제 유리한가? ... 786
요약 ... 787
더 읽어야 할 문헌들 ... 788
퀴즈 ... 789
연습문제 ... 790
도전문제 ... 792
미니 케이스 ... 792
제7부 관련 웹사이트 ... 794
제8부 위험관리 ... 795
제27장 위험관리 ... 796
27.1 보험 ... 797
27.2 선물을 이용한 헷징 ... 800
27.3 선도계약 ... 806
27.4 스왑 ... 807
27.5 헷지를 구성하는 방법 ... 812
27.6 '파생상품'은 욕설인가? ... 816
요약 ... 819
더 읽어야 할 문헌들 ... 821
퀴즈 ... 821
연습문제 ... 823
도전문제 ... 827
제28장 국제 위험 관리 ... 830
28.1 외환시장 ... 831
28.2 기본적 관계들 ... 833
28.3 통화위험 헷징 ... 841
28.4 환위험과 국제 투자결정 ... 844
28.5 정치적 위험 ... 847
요약 ... 850
더 읽어야 할 문헌들 ... 850
퀴즈 ... 851
연습문제 ... 853
도전문제 ... 856
미니 케이스 ... 856
제8부 관련 Websites ... 857
제9부 재무계획과 단기 자금관리 ... 859
제29장 재무분석과 재무계획 ... 860
29.1 재무제표 ... 861
29.2 Executive Paper의 재무제표 ... 862
29.3 Executive Paper의 재무상태 측정 ... 866
29.4 재무계획 ... 875
29.5 재무계획 모형 ... 876
29.6 성장과 외부 자금조달 ... 880
요약 ... 882
더 읽어야 할 문헌들 ... 882
퀴즈 ... 883
연습문제 ... 886
도전문제 ... 892
제30장 단기 재무계획 ... 894
30.1 운전자본의 구성요소 ... 895
30.2 단기와 장기 재무결정 간의 관련성 ... 897
30.3 현금과 운전자본 변화 추적 ... 898
30.4 현금예산 ... 903
30.5 단기 자금조달 계획 ... 907
30.6 단기 차입원 ... 910
요약 ... 916
더 읽어야 문헌들 ... 917
퀴즈 ... 918
연습문제 ... 920
도전문제 ... 922
제31장 현금관리 ... 924
31.1 현금 회수와 지출 ... 925
31.2 기업은 현금을 얼마나 보유해야 하는가? ... 933
31.3 유휴현금 투자 ... 937
31.4 화폐시장 상품 ... 940
31.5 변동배당 우선주 - 화폐시장 상품에 대한 한 가지 대안 ... 943
요약 ... 945
더 읽어야 할 문헌들 ... 947
퀴즈 ... 947
연습문제 ... 949
도전문제 ... 951
제32장 신용관리 ... 952
32.1 판매 조건 ... 953
32.2 상업신용의 수단 ... 954
32.3 신용분석 ... 955
32.4 신용결정 ... 958
32.5 수금정책 ... 963
요약 ... 965
더 읽어야 할 문헌들 ... 965
퀴즈 ... 966
연습문제 ... 967
도전문제 ... 968
제9부 관련 웹사이트 ... 970
제10부 합병과 기업통제. 기업지배 ... 971
제33장 합병 ... 972
33.1 합병의 합리적 동기 ... 974
33.2 의심스러운 합병의 동기 ... 978
33.3 합병의 이득과 비용 추정 ... 982
33.4 합병의 작동원리 ... 988
33.5 기업인수 투쟁과 전술 ... 991
33.6 합병과 경제 ... 999
요약 ... 1002
부록 ... 1003
더 읽어야 할 문헌들 ... 1005
퀴즈 ... 1005
연습문제 ... 1006
도전문제 ... 1009
제34장 통제권, 기업지배, 그리고 재무설계 ... 1010
34.1 차입매수, 분리설립, 그리고 구조조정 ... 1011
34.2 기업재무의 융합과 분기 ... 1017
34.3 기업진단 ... 1023
34.4 미국과 독일, 일본의 기업지배 및 통제 구조 ... 1031
요약 ... 1037
더 읽어야 할 문헌들 ... 1038
퀴즈 ... 1039
연습문제 ... 1040
도전문제 ... 1040
제10부 관련 웹사이트 ... 1040
제11부 결론 ... 1041
제35장 결론 : 우리가 재무학에 대해 알고 있는 것과 모르는 것 ... 1042
35.1 우리가 알고 있는 것 : 재무학에서 가장 중요한 일곱 가지 개념 ... 1043
35.2 우리가 모르고 있는 것 : 재무학에서 풀리지 않은 열 가지 문제 ... 1047
35.3 마지막 한 마디 ... 1054
부록 A 현재가치표 ... 1056
부록 B 퀴즈 해답 ... 1067
용어 해설(영어) ... 1092
용어 해설(한글) ... 1109
찾아보기 ... 1125
닫기