제1장 옵션거래의 이해 ... 11
   1. 옵션투자의 목적을 명확히 해야 한다 ... 11
      (1) 9.11테러와 옵션시장 ... 11
      (2) 2004년 차이나 쇼크와 유가폭등 ... 13
      (3) 옵션 사고 ... 15
      (4) 옵션투자의 목적을 명확히 하자 ... 15
      (5) 종목코드에 친숙해지자 ... 16
   2. 주식 - 선물 - 옵션시장간 비교 ... 19
      (1) 주식시장 ... 19
      (2) 선물시장 ... 20
      (3) 옵션시장 ... 21
      (4) 시장간의 관계 ... 22
   3. 옵션이란 무엇인가? ... 25
      (1) 옵션이란 무엇인가? ... 25
      (2) 콜옵션과 풋옵션 ... 26
        1) 콜옵션 ... 27
        2) 풋옵션 ... 29
      (3) 아메리칸 옵션과 유러피언 옵션 ... 31
      (4) 내가격, 외가격, 등가격 옵션 ... 32
   4. 옵션거래의 기능과 효과 ... 34
      (1) 손실의 제한과 투자이익의 극대화 ... 35
      (2) 시장위험의 헤지수단 제공 ... 35
      (3) 새로운 투자수단의 제공 ... 35
      (4) 자산운용의 유연성 제공 ... 36
제2장 옵션의 특징 ... 39
   1. 옵션의 가격은 어떻게 결정되는가? ... 39
      (1) 옵션거래의 특징 ... 39
      (2) 옵션의 행사가치와 시간가치 ... 40
        1) 행사가치(Exercise Value) ... 40
        2) 시간가치(Time Value) ... 41
   2. 옵션의 가격결정 요인 ... 46
      (1) 기초자산의 가격 ... 48
      (2) 변동성 ... 49
        1) 역사적 변동성(Historical Volatility) ... 51
        2) 내재변동성 (Implied Volatility) ... 51
        3) 변동성의 성질 ... 52
        4) 변동성 매매의 기초 ... 54
      (3) 잔존기간 ... 55
   3. 옵션손익의 추정지표(민감도) ... 56
      (1) 델타 (Δ) ... 57
      (2) 감마(Γ) ... 60
      (3) 베가(Λ) ... 63
      (4) 세타(θ) ... 64
      (5) 로(ρ) ... 66
   4. 베어링(Barings)은행의 사례로 본 매매전략 ... 67
제3장 옵션거래를 위한 제도의 이해 ... 73
   1. 옵션의 매매제도 ... 73
      (1) 주가지수 옵션거래 ... 73
      (2) 주가지수옵션거래의 대상 ... 74
      (3) KOSPI200 주가지수옵션 거래제도 개요 ... 75
        1) 옵션종목의 구성과 매매대상 ... 75
        2) 주가지수선물과 주가지수 옵션의 비교 ... 78
   2. 옵션 매매의 개요 ... 81
   3. 옵션의 결제제도 ... 82
      (1) 옵션거래의 결제방법 ... 82
      (2) 옵션 결제관련 알아두어야 할 사항 ... 84
   4. 증거금제도 ... 86
      (1) 증거금제도의 개요 ... 86
      (2) 위탁증거금의 구조 ... 87
        1) 위탁증거금의 개요 ... 87
        2) 미체결분 증거금 ... 87
        3) 체결분 증거금 ... 89
      (3) 위탁증거금 산출의 실제 ... 93
        1) 미체결분 증거금(주문증거금) ... 93
        2) 체결분 증거금 ... 94
      (4) 위탁증거금을 고려한 매매 ... 99
제4장 옵션의 매매과정 ... 105
   1. 주가지수 동향을 파악하자 ... 105
      (1) 옵션투자를 위해서는 경제흐름을 알아야 한다 ... 105
      (2) 경제흐름을 나타내는 경기순환 ... 106
   2. 선물거래 움직임을 파악하자 ... 109
   3. 기관의 거래동향 및 거래를 이해하자 ... 111
   4. 프로그램매매를 이해하자 ... 113
   5. 옵션 시세화면의 정보를 이해하자 ... 116
   6. 주문의 실행 및 체결의 조회 ... 122
      (1) 주문 ... 122
      (2) 체결조회 ... 123
제5장 옵션매매전략 가이드 ... 127
   1. 옵션매매의 기본 ... 127
      (1) 옵션매매전략의 개념 ... 127
      (2) 다양한 거래전략의 분류 ... 129
        1) 기본전략 ... 129
        2) 헤지 포지션(Hedge Position) ... 129
        3) 스프레드(Spread) ... 130
        4) 차익거래 (Arbitrage) ... 130
        5) 합성포지션(Synthetic Position) ... 131
      (3) 옵션거래전략의 구분 ... 133
        1) 행사가치에 기초한 방향성전략 ... 133
        2) 옵션에서만 할 수 있는 변동성(Volatility)전략 ... 135
        3) 방향성과 변동성을 함께 고려한 전략 ... 139
   2. 방향성 매매전략가이드 ... 141
      (1) 옵션의 기본거래 전략 ... 141
      (2) 스프레드(Spread) 거래 ... 153
        1) 스프레드 거래의 유형과 특징 ... 153
        2) 수직스프레드의 유형과 특징 ... 157
   3. 변동성매매전략가이드 ... 168
      (1) 컴비네이션(Combination) ... 168
        1) 스트래들(Straddle) ... 168
        2) 스트랭글(Strangle) ... 171
        3) 스트랩(Strap)과 스트립(Strip) ... 174
      (2) 스프레드(Spread) ... 184
        1) 버터플라이 스프레드(Butterfly Spread) ... 184
        2) 수평(캘린더) 스프레드 ... 186
      (3) 기타 응용전략 ... 192
        1) 거트(Gut)와 콘돌(Condor) ... 192
        2) 매매전략의 손익구조 비교 ... 199
        3) 변동성에 대비한 비율스프레드(Ratio Spread)전략 ... 201
        4) 크리스마스트리(Christmas Tree or Ladder) 전략 ... 206
   4. 합성매매 전략가이드 ... 211
      (1) 보증된 콜(Covered Call) 매도 ... 211
      (2) Protective Put(Long Synthetic Call)매수 ... 214
      (3) 합성 풋매수(Long Synthetic Put) ... 216
      (4) 보증된 풋(Covered Put)／합성 콜매도 ... 217
   5. 차익거래(Arbitrage Trading)전략가이드 ... 221
      (1) 합성선물포지션(Synthetic Futures Position) ... 222
      (2) 컨버젼(Conversion) ... 222
      (3) 리버셜(Reversal, Reverse Conversion) ... 224
      (4) 박스(Box) ... 225
제6장 옵션매매의 실제와 분석 ... 231
   1. 왜 옵션을 매도하는가? ... 231
      (1) 옵션의 시간가치와 세타 ... 231
      (2) 매도전략 구현시 고려사항 ... 233
      (3) 주요 옵션매도전략 ... 233
      (4) 옵션매도전략의 위험관리 ... 235
      (5) 매도전략의 가치 ... 237
      (6) 매도전략의 성과 ... 238
      (7) 성공적 매도전략을 위한 투자팁 ... 241
   2. 어떤 종목을 선택할 것인가? ... 242
      (1) 옵션의 레버리지 ... 242
      (2) 옵션매수시 고려해야 할 사항 ... 244
      (3) 옵션의 구분 : ITM, ATM, OTM ... 246
      (4) ITM, ATM, OTM 옵션별 민감도 ... 246
      (5) OTM옵션 매수전략 ... 249
   3. 어떤 종목으로 전략을 구성할 것인가? ... 251
      (1) 스프레드의 다양한 구성방법 ... 251
      (2) 증거금에 대한 고려 ... 253
      (3) 향후 대응가능성 측면 ... 255
   4. 왜 변동성이 중요성한가? ... 256
      (1) 옵션의 변동성 ... 256
      (2) 변동성의 특징 ... 257
      (3) 주요 변동성 매수전략 ... 259
      (4) 변동성 매수전략의 매매분석 ... 260
〈부록〉 옵션매매 Quick Guide ... 267