목차
제1부 거시경제분석 ... 15
제1장 경제환경분석 ... 17
제1절 경제지표분석 ... 17
1. 경제지표와 주가의 관계 ... 17
2. 실물경제지표 ... 21
제2절 경기변동분석 ... 32
1. 경기의 개념 ... 32
2. 경기순환의 측정 ... 33
3. 경기지표 ... 34
4. 경기예측방법 ... 36
제2장 거시경제모형 ... 42
제1절 총수요(AD) ... 42
1. 재화시장의 균형(IS 곡선의 도출) ... 43
2. 화폐시장의 균형(LM 곡선의 도출) ... 46
3. 총수요곡선(AD)의 도출 ... 48
제2절 총공급(AS) ... 51
1. 고전학파의 노동시장 ... 52
2. 케인즈학파의 노동시장 ... 55
3. 총공급곡선의 도출 ... 56
제3절 거시경제모형 ... 58
1. 고전학파의 거시경제모형 ... 58
2. 케인즈학파의 거시경제모형 ... 59
제4절 경제정책의 효과 ... 59
1. 통화정책의 효과 ... 59
2. 재정정책의 효과 ... 62
3. 유동성 함정과 부(富)의 효과 ... 64
제3장 소비, 투자 그리고 경제성장 ... 67
제1절 소비와 저축 ... 67
1. 소비와 저축의 개념 ... 67
2. 소비함수와 저축함수 ... 67
3. 평균소비성향(APC)과 평균저축성향(APS) ... 68
4. 전통적 소비이론 ... 69
5. 최근의 소비이론 ... 72
제2절 투자이론 ... 73
1. 투자의 개념과 유형 ... 73
2. 투자에 영향을 미치는 요인 ... 74
3. 투자수요함수 ... 74
4. 케인즈 이후의 투자이론 ... 75
제3절 경제성장 ... 77
1. 경제성장이론의 개관 ... 77
2. 경제성장이론 ... 79
제2부 분산투자 ... 85
제4장 포트폴리오 이론 ... 87
제1절 포트폴리오 선택 ... 87
1. 기초개념 ... 87
2. 개별증권의 기대수익률과 위험의 측정 ... 90
3. 포트폴리오의 기대수익과 위험 ... 92
4. 효율적 포트폴리오의 선정 ... 94
5. 효용과 투자자의 위험성향 ... 96
6. 최적 포트폴리오 선택 ... 99
제2절 단일지표모형에 의한 포트폴리오 선택 ... 100
1. 단일지표모형의 필요성 ... 100
2. 증권특성선 ... 102
3. 단일지표모형에 의한 포트폴리오 선택 ... 103
제3절 베타계수의 예측과 추정베타의 조정기법 ... 107
1. 역사적 베타의 불안정성 ... 107
2. 추정베타의 조정기법 ... 107
제5장 자본자산가격결정모형 ... 109
제1절 자본자산가격결정모형 ... 109
1. 자본자산가격결정모형의 의의와 가정 ... 109
2. 자본시장선(CML : Capital Market Line) ... 110
3. 증권시장선(SML : Security Market Line) ... 113
제2절 SML의 투자결정에의 이용 ... 117
1. 요구수익률의 추정과 증권의 과대ㆍ과소 여부 평가 ... 117
2. 자기자본비용과 주식의 내재가치 추정 ... 119
3. 자본예산결정 ... 120
제3절 새로운 자산가격결정이론 ... 121
1. 차익가격결정이론(APT : Arbitrage Pricing Theory) ... 121
2. 소비기준 CAPM ... 125
3. 균형시장이론의 연구동향 ... 127
제6장 효율적 자본시장가설 ... 130
제1절 개념 및 형태 ... 130
1. 개요 ... 130
2. 시장효율성의 정의 ... 131
3. 효율적 시장형태와 시장가격변동에 관한 일반모형 ... 132
제2절 시장효율성 연구결과들 ... 137
1. 수익률 예측가능성(Return Predictability)에 관한 연구 ... 137
2. 사건연구(Event Studies) ... 147
3. 사적 정보효과에 관한 연구(Tests for Private Information) ... 148
제7장 투자관리와 성과측정 ... 151
제1절 증권투자관리 ... 151
1. 포트폴리오 관리 ... 151
2. 포트폴리오의 수정 ... 155
제2절 종합적 투자관리 ... 157
1. 자산배분 ... 157
2. 인덱스핀드 ... 159
3. 프로그램매매 ... 162
4. 포트폴리오 보험 ... 163
제3절 증권투자성과측정 ... 166
1. Sharpe의 수익ㆍ변동성 비율 ... 166
2. Treynor의 수익ㆍ민감도비율 ... 168
3. Jensen(1968)의 성과측정 ... 170
4. Fama의 투자성과분석 ... 171
제3부 주식운용 및 투자전략 ... 175
제8장 주식시장 ... 177
제1절 증권시장의 구성과 기능 ... 177
1. 증권시장의 구성 ... 177
2. 증권시장의 기능 ... 182
제2절 주식시장 지표 ... 183
1. 주가 관련 지표 ... 183
2. 주식투자수익 ... 190
제3절 매매거래제도 ... 191
1. 매매거래 개요 ... 191
2. 매매거래제도 ... 193
3. 거래중단 ... 200
4. 배당락과 권리락 ... 201
5. 시간 외 대량매매 ... 202
6. 시간 외 바스켓매매 ... 203
7. 장중 대량／바스켓매매 ... 203
8. 정리매매 ... 204
9. 감리종목(이상급등종목)지정 및 해제 ... 204
10. 대용증권 ... 205
11. 상장법인의 자기주식의 매매 ... 206
12. 프로그램매매 ... 206
13. 공매도 ... 207
14. 유동성 공급자(LP : Liquidity Provider)제도 ... 208
제4절 코스닥시장과 프리보드 ... 208
1. 코스닥시장 ... 208
2. 프리보드(Free Board) ... 212
제9장 산업 및 기업분석 ... 216
제1절 산업분석 ... 216
1. 산업분석의 의미 ... 216
2. 산업분석 내용 ... 216
제2절 기업분석 ... 219
1. 질적 분석 ... 219
2. 재무제표 ... 221
3. 재무비율분석 ... 229
제10장 주식의 가치평가 ... 241
제1절 주식분석 기초개념 ... 241
1. 주가변동요인 ... 241
2. 위험과 기대수익률 ... 242
3. 분산투자 ... 243
4. 기본적 분석 ... 244
5. 기술적 분석 ... 247
제2절 주식의 가치평가 ... 248
1. 주식의 가치 ... 248
2. 배당평가모형(DDM : Dividend Discount Model) ... 250
3. 이익평가모형 ... 253
4. 주가수익비율(PER) 평가모형 ... 254
5. 주당순자산비율(PBR : Price to Book Ratio) 평가모형 ... 258
6. 주당순자산가치(BPS) ... 260
제3절 배당정책과 주가 ... 260
1. 완전자본시장하에서의 배당이론 : 배당정책 무관련가설(MM, 1961) ... 261
2. 불완전자본시장하에서의 배당이론 ... 264
3. 불완전자본시장에서의 배당무관련설 : 고객효과 ... 267
4. 배당의 잔여이론 ... 267
5. 대리인 비용과 배당정책 ... 268
제4절 자사주관리 및 증자정책과 주가 ... 268
1. 자사주매입 ... 268
2. 유상증자와 주가 ... 272
3. 무상주발행과 주가 ... 274
제11장 기술적 분석 ... 277
제1절 기술적 분석의 개념 ... 277
1. 기술적 분석의 의의 ... 277
2. 기술적 분석의 유용성 ... 277
3. 기술적 분석의 한계점 ... 278
4. 차트의 종류 ... 279
제2절 추세분석 ... 280
1. 지지선과 저항선 ... 280
2. 추세선과 추세대 ... 281
3. 다우이론(Dow Theory) ... 282
4. 엘리어트 파동이론(Eliot Wave Principle) ... 285
제3절 패턴분석 ... 287
1. 삼봉형(Head and Shoulder Formation) ... 288
2. 쌍봉형(Double Tops and Bottoms) ... 289
3. 원형모형(Rounding Formation) ... 289
4. 삼각형모형(Triangle Formation) ... 290
5. 깃대모형(Flag Formation) ... 291
제4절 거래량 지표 ... 292
1. 거래량 이동평균선 ... 292
2. OBV(On Balance Volume) ... 293
3. CLX(Climax Index) ... 293
4. VR(Volume Ratio) ... 294
5. 번한지표 ... 294
제5절 주가지표 ... 295
1. 주가 이동평균선 ... 295
2. 그랜빌의 투자전략 ... 296
3. 이격도 ... 296
4. 삼선전환도 ... 297
5. 역시계곡선(주가 - 거래량 상관곡선) ... 298
제6절 기타 기술적 지표 ... 299
1. 등락주선(ADL : Advance - Decline Line) ... 299
2. 등락비율(ADR : Advance - Decline Ratio) ... 300
3. 투자심리선(Psychological Line) ... 300
4. 상대강도지수(RSI : Relative Strength Index) ... 301
제4부 채권운용 및 투자전략 ... 303
제12장 채권발행 및 유통시장 ... 305
제1절 채권발행방법 ... 305
1. 직접발행 ... 305
2. 간접발행 ... 306
제2절 국채발행 ... 307
1. 발행 종목 및 조건 ... 307
2. 국채전문딜러제도 ... 308
3. 국채발행 메커니즘 ... 308
제3절 회사채발행 ... 309
1. 회사채발행의 장단점 ... 309
2. 회사채 발행절차(공모발행기준) ... 310
3. 발행조건 ... 310
4. 회사채 신용평가제 ... 310
5. 투자자보호제도 ... 311
6. 발행 및 상환 메커니즘 ... 312
제4절 유통시장의 기능 ... 312
1. 유통시장의 특징 ... 312
2. 유통시장의 기능 ... 313
제5절 유통시장의 구조 ... 313
1. 장외 시장 ... 314
2. 장내 시장(증권선물거래소 유가증권시장) ... 314
제6절 일반채권시장 매매제도 ... 316
1. 일반채권 매매제도 ... 316
2. 소액국공채 매매제도 ... 318
제7절 국채딜러 간 매매제도 ... 319
1. 거래대상국채 ... 319
2. 매매거래시간 및 호가 ... 319
3. 매매체결 및 결제 ... 320
4. 국채전문유통시장참가자 ... 320
제8절 환매조건부채권 매매제도 ... 321
1. 거래대상채권 ... 321
2. 거래기간(종류) ... 322
3. 매매거래시간 및 호가 ... 322
4. Repo 시장의 참가자 ... 323
제13장 채권의 가치평가 및 투자전략 ... 324
제1절 채권가격의 결정 ... 324
1. 채권의 개념 ... 324
2. 채권의 가치평가 ... 325
3. 채권의 수익률 ... 326
4. 채권가격의 변동성 ... 328
제2절 채권수익률의 기간구조 ... 331
1. 수익률 곡선 ... 331
2. 채권수익률에 관한 가설 ... 333
제3절 채권수익률의 위험구조 ... 339
1. 채권의 체계적 위험 ... 339
2. 채권의 비체계적인 위험 ... 341
3. 수익률스프레드 ... 343
제4절 채권투자전략 ... 347
1. 듀레이션 ... 347
2. 채권투자전략 개요 ... 351
3. 소극적 채권투자전략 ... 353
4. 적극적 채권투자전략 ... 358
5. 채권등급평가 ... 364
6. 채권상품 ... 365
제5부 파생금융상품 ... 379
제14장 파생상품일반 ... 381
제1절 파생상품의 성격 ... 381
1. 금융파생상품의 특성 ... 381
2. 파생상품의 기초개념들 ... 382
3. 옵션거래(option) ... 383
제2절 우리나라 파생금융상품 시장 ... 383
제3절 파생금융상품의 구분 ... 384
제4절 파생금융상품의 장단점 ... 386
1. 장점 ... 386
2. 단점 ... 386
제5절 선물환거래 ... 387
1. 선물환거래의 특징과 목적 ... 387
2. 선물환율의 계산 ... 389
3. 선물환차익거래 ... 390
4. 역외시장 차액결제선물환(NDF : Non-Deliverable Forward) ... 391
제6절 선도금리계약(FRA : Forward Rate Agreements) ... 392
1. 개념 ... 392
2. 선도금리계약의 활용사례 ... 393
제7절 금리스왑(IRS : Interest Rate Swap) ... 394
1. 금리스왑의 개념 ... 394
2. 금리스왑의 종류 ... 396
3. 금리스왑의 활용 ... 397
제8절 통화스왑(CRS : Currency swap) ... 399
1. 통화스왑의 개념 ... 399
2. 통화스왑의 활용 ... 399
제15장 선물거래 ... 401
제1절 선물거래의 개요 ... 401
1. 선물거래의 개념 ... 401
2. 선물거래와 선도거래 ... 401
3. 선물거래의 목적과 기능 ... 403
4. 선물거래의 대상상품 ... 404
5. 선물시장 조직 ... 406
6. 선물거래자 ... 406
제2절 선물거래유형 ... 408
1. 헤지거래 ... 408
2. 투기거래 ... 410
3. 스프레드거래 ... 411
4. 차익거래(Arbitrage Trading) ... 412
제3절 주가지수선물 ... 412
1. 기본적 특성 ... 412
2. 기능 ... 413
3. KOSPI200 선물 ... 414
4. 스타지수 선물 ... 419
제4절 금리선물 ... 420
1. 금리선물의 개념 ... 420
2. 금리선물의 활용 ... 421
3. 우리나라의 금리선물 ... 422
제5절 통화선물 ... 426
1. 우리나라 통화선물시장 개요 ... 426
2. 미국 달러선물 ... 427
3. 엔선물과 유로선물 ... 429
제16장 옵션거래 ... 432
제1절 옵션의 개념과 종류 ... 432
1. 옵션의 개념 ... 432
2. 옵션의 종류 ... 433
제2절 옵션의 기능과 특징 ... 436
1. 옵션의 기능 ... 436
2. 옵션거래의 특징 ... 437
제3절 콜옵션과 풋옵션의 손익 ... 439
1. 콜옵션거래 ... 439
2. 풋옵션거래 ... 442
제4절 옵션의 가격구조 ... 445
1. 옵션가격(프리미엄) ... 445
2. 행사가격과 시장가격 ... 448
제5절 옵션 민감도분석 ... 449
1. 델타(Delta) ... 449
2. 감마(Gamma) ... 451
3. 세타(Theta) ... 451
4. 베가(Vega) ... 452
제6절 KOSPI200 옵션 ... 453
1. 기초자산 ... 453
2. 상품구조 ... 453
3. 거래제도 ... 454
4. 결제이행담보장치 ... 454
제7절 주식옵션 ... 455
1. 거래대상 종목 ... 455
2. 옵션의 유형 : 유럽형 옵션 ... 456
3. 거래단위(주식옵션 1계약당 주식수) ... 456
4. 행사가격 ... 456
5. 결제일(만기) ... 456
6. 결제기간 ... 457
7. 권리행사 결제방식 ... 457
8. 호가 가격단위 ... 457
9. 호가의 한도 ... 457
제8절 미국 달러옵션 ... 458
1. 행사유형 ... 458
2. 미국 달러옵션의 가격 ... 458
3. 미국 달러옵션의 기본구조 ... 459
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