Abstract ... 13
요약 ... 15
제1장 서론 ... 33
   제1절 국민연금기금운용 성과평가의 필요성 ... 33
   제2절 성과평가의 현황 ... 34
   제3절 본 연구의 차별성 ... 34
제2장 기금운용 현황 ... 35
   제1절 적립금 현황 ... 35
   제2절 해외투자 및 외부위탁투자의 비중 ... 36
   제3절 해외 주요 연금기금의 자산배분 ... 37
제3장 자산구성내역에 대한 평가 ... 40
   제1절 채권의 비중에 대한 평가 ... 40
   제2절 해외 주요기금의 국내투자와 해외투자비중 ... 52
제4장 국민연금 부문별 수익률 분석 ... 55
   제1절 수익률계산 방식 ... 55
   제2절 수익률 계산법별 수익률 차이 ... 56
   제3절 True time weighted 수익률 계산법에 의한 국민연금주식투자 수익률 ... 57
제5장 매매Timing 분석 ... 69
제6장 국민연금기금의 리스크 분석 ... 97
   제1절 표준편차(Standard Deviation) ... 97
   제2절 샤프지수(Sharpe ratio) ... 99
   제3절 M(Modigliani & Modigliani): Risk adjusted Return ... 100
   제4절 상대적 위험수준(Relative Risk) ... 101
제7장 국민연금 주식투자의 수익률기여도 분석 ... 103
   제1절 Brinson, Hood & Beebower 모델 ... 103
   제2절 국민연금기금의 Attribution 분석 ... 106
제8장 결론 및 정책건의 ... 124
   제1절 자산배분의 적절성 ... 124
   제2절 수익률의 적절성 ... 126
   제3절 수익률 기여도 분석(Performance Attribution) ... 128
   제4절 매매타이밍의 적절성 ... 129
참고문헌 ... 131
부록 ... 133