Abstract ... 1
요약 ... 3
Ⅰ. 세계경제의 전망 ... 23
   1. OECD의 Composite Leading Indicators ... 23
   2. 미국의 부동산 담보대출로 인한 금융부실 규모 ... 25
   3. 과거 경제위기와 공적비용규모 ... 26
Ⅱ. 미국, 일본, 한국의 경제현황 ... 31
   1. 미국경제의 현황 ... 31
   2. 일본경제의 전망 ... 39
   3. 한국경제의 현황 ... 42
Ⅲ. 금융위기 이후 기축통화의 전망 ... 57
   1. 지난 100년간 기축통화의 변화 ... 57
   2. 기축통화에 대한 이론적 검토 ... 60
   3. 각종 거시ㆍ금융통계를 통한 달러화와 유로화의 상대적 비중분석 ... 64
Ⅳ. 국민연금기금의 투자현황 및 CAPM Model을 이용한 국민연금기금의 전략적 자산배분 ... 85
   1. 국민연금기금의 투자현황 ... 85
   2. 전략적 자산배분 ... 88
Ⅴ. CAPM Model을 이용한 국민연금기금의 전술적 자산배분 ... 117
   1. 국내 주식에 대한 전술적 자산배분 ... 117
   2. 해외 주식에 대한 전술적 자산배분 ... 120
Ⅵ. 환위험에 따른 국민연금기금의 환헤지 전략 ... 131
   1. 국민연금기금의 환헤지 현황 및 전략 ... 131
   2. 선행연구 ... 134
   3. 연구방법 및 데이터 ... 137
   4. 헷징 비중별 자산 수익율 분석 ... 138
Ⅶ. 해외 주요연금기금의 투자동향 ... 149
   1. 서론 ... 149
   2. 주요 해외연기금의 투자현황 ... 150
   3. 글로벌 금융위기와 투자정책 변화 ... 158
   4. 美 글로벌 금융위기 이후 금융규제관련 환경변화 ... 197
   5. 국민연금 기금운용에 대한 시사점 ... 206
Ⅷ. 결론 및 정책건의 ... 215
   1. 세계경제의 향후 구조변화에 대응한 분산투자 ... 215
   2. 전략적 자산배분의 시사점 ... 216
   3. 전술적 자산배분의 시사점: 미국의 산업별 편차(healthcare산업과 consumer goods산업의 상대적 우위) ... 217
   4. 주식투자의 환헷징정책 ... 218
참고문헌 ... 221
부록 ... 223