제1장 서론 제2장 전통적 투자가치 평가방법 ... 5 제1절 순현재가치 ... 6 1. 투자의 미래가치 ... 6 2. 투자의 현재가치 ... 7 3. 순현재가치 ... 8 제2절 내부수익률 ... 11 제3절 몬테칼로 시뮬레이션 ... 14 제4절 의사결정나무 ... 19 제5절 전통적 투자가치 평가방법이 갖는 문제점과 실물옵션 기법의 필요성 ... 23 제3장 옵션의 평가방법 ... 29 제1절 블랙-숄즈(Black-Scholes) 모형 ... 31 제2절 이항 모형 ... 35 제3절 유한차분법 ... 41 1. 편미분방정식과 경계조건 ... 42 2. 음의 유한차분법 ... 44 3. 양의 유한차분법 ... 47 4. Crank-Nicolson 유한차분법 ... 52 제4절 몬테칼로 시뮬레이션 ... 54 1. 미국형 옵션가치평가를 위한 몬테칼로 시뮬레이션에 관한 기존 연구 ... 54 2. 몬테칼로 시뮬레이션 기법의 기본적인 절차 ... 55 3. LSMC 시뮬레이션 기법 ... 57 제5절 실물옵션 추정을 위해 개선된 LSMC 시뮬레이션 ... 64 1. 향상된 최소제곱 몬테칼로(ILSMC) 시뮬레이션 기법 ... 64 2. 향상된 비모수 몬테칼로(ENPM) 시뮬레이션 기법 ... 76 제4장 가치평가를 위한 실물옵션 ... 95 제1절 금융옵션과 실물옵션의 비교 ... 96 제2절 실물옵션의 유형 ... 98 1. 연기옵션(Option to defer) ... 99 2. 단계별 옵션(Time to build option) ... 99 3. 운영규모 변경옵션(Option to alter operating scale) ... 99 4. 포기옵션(Option to abandon) ... 100 5. 교체옵션(Option to switch) ... 100 6. 성장옵션(Growth options) ... 100 7. 복합적 연계옵션(Multiple interacting options) ... 102 제3절 변동성 추정 ... 102 1. 역사적 데이터(historical data) 사용 ... 102 2. 대용변수(proxy variable) 사용 ... 105 3. 전문가의 주관적 추정값 ... 106 제5장 기업의 IT 투자 현황과 실물옵션 기법에 대한 인식 ... 109 제1절 상장기업의 IT 투자 현황과 평가방법 실태조사 ... 111 1. 조사대상 ... 111 2. 조사기간 및 방법 ... 111 3. 산업별 설문응답률 ... 112 4. 응답자 특성 ... 113 제2절 IT 관련 기초조사 결과 ... 116 1. IT 자본 ... 116 2. 정보부문 직종별 직원 수 ... 118 3. IT 관련 지출 ... 120 제3절 기업의 IT 투자 프로젝트 수행 실태 및 평가방법 ... 122 1. IT 투자 프로젝트 수행 횟수 ... 122 2. IT 투자 프로젝트 결정요소 ... 124 3. IT 투자 신규 프로젝트 가치평가방법 ... 125 제4절 IT 투자 프로젝트의 위험성과 실물옵션에 대한 기업의 인식 ... 127 1. IT 투자 프로젝트의 변동성 ... 127 2. 기업의 실물옵션 기법관련 정보 ... 129 제6장 실물옵션 기법의 가치평가 적용사례 ... 133 제1절 소프트웨어 플랫폼 투자 평가 사례 ... 134 1. 순현재가치(NPV) 분석 ... 134 2. 실물옵션 분석 ... 135 3. 개별위험과 미국형 콜옵션을 고려한 실물옵션 분석 ... 137 제2절 전자은행 네트워크 투자 평가 사례 ... 144 1. 순현재가치(NPV) 분석 ... 146 2. 실물옵션 분석 ... 147 제3절 지식관리 오피스웨어 투자 평가 사례 ... 151 1. 순현재가치(NPV) 분석 ... 152 2. 실물옵션 분석 ... 153 참고문헌 ... 157 찾아보기 ... 163