제1부 재무와 재무시스템
   제1장 재무경제학 ... 3
      1.1 재무의 정의 ... 4
      1.2 재무 연구의 동기 ... 5
      1.3 가계의 재무의사결정 ... 7
      1.4 기업의 재무의사결정 ... 10
      1.5 사업 조직의 형태 ... 12
      1.6 소유와 경영의 분리 ... 14
      1.7 경영의 목표 ... 16
      1.8 시장규율 : 기업 인수 ... 21
      1.9 기업에서 재무전문가의 역할 ... 22
      요약 ... 25
      핵심용어 ... 27
      예제 풀이 ... 27
      정보의 출처 ... 29
      연습문제 ... 29
   제2장 금융시장과 금융기관 ... 33
      2.1 금융시스템이란 무엇인가? ... 34
      2.2 자금의 흐름 ... 35
      2.3 기능적 고찰 ... 37
        2.3.1 기능 1 : 시간과 공간을 넘어서는 자원의 이동 ... 38
        2.3.2 기능 2 : 위험관리 ... 39
        2.3.3 기능 3 : 대금지급의 청산과 결제 ... 40
        2.3.4 기능 4 : 자원의 공동출자 구성과 소유권을 분배하는 메커니즘의 제공 ... 42
        2.3.5 기능 5 : 정보의 제공 ... 43
        2.3.6 기능 6 : 인센티브 문제를 다룸 ... 44
      2.4 금융 혁신과 '보이지 않는 손' ... 49
      2.5 금융시장 ... 51
      2.6 금융시장의 지표 ... 52
        2.6.1 이자율 ... 52
        2.6.2 위험자산의 수익률 ... 57
        2.6.3 시장지수와 시장지수화 ... 58
        2.6.4 역사적 관점에서의 수익률 ... 63
        2.6.5 인플레이션율과 실질이자율 ... 70
        2.6.6 이자율 균등화 ... 74
        2.6.7 수익률의 기본적인 결정요소 ... 75
      2.7 금융기관 ... 77
        2.7.1 은행 ... 77
        2.7.2 기타 예금 기관 ... 78
        2.7.3 보험회사 ... 78
        2.7.4 연금과 퇴직기금 ... 79
        2.7.5 뮤추얼 펀드 ... 79
        2.7.6 투자은행 ... 80
        2.7.7 벤처 캐피털 기업 ... 80
        2.7.8 자산 운용 회사 ... 80
        2.7.9 정보 서비스 제공기업 ... 81
      2.8 금융 하부조직과 법규 ... 81
        2.8.1 거래의 규칙 ... 82
        2.8.2 회계시스템 ... 82
      2.9 정부와 준정부조직 ... 82
        2.9.1 중앙은행 ... 83
        2.9.2 특수 목적의 중개기관 ... 83
        2.9.3 지역 및 세계조직 ... 84
      요약 ... 84
      핵심용어 ... 86
      예제 풀이 ... 87
      재무자료의 출처 ... 90
      연습문제 ... 91
      부록 ... 94
   제3장 재무건전성과 성과관리 ... 97
      3.1 재무제표의 기능 ... 98
      3.2 재무제표에 대한 개관 ... 99
        3.2.1 대차대조표 ... 99
        3.2.2 손익계산서 ... 102
        3.2.3 현금흐름표 ... 103
        3.2.4 재무제표에의 주석 ... 106
      3.3 시장가치 대 장부가치 ... 108
      3.4 회계적 수익과 경제적 수익 ... 110
      3.5 주주수익률과 장부가치 기준 수익률 ... 112
      3.6 재무비율분석 ... 113
        3.6.1 비율들 간의 관계 ... 116
        3.6.2 재무레버리지의 효과 ... 117
        3.6.3 비율분석의 한계 ... 119
      3.7 재무계획 과정 ... 119
      3.8 재무계획모형의 구축 ... 121
      3.9 성장과 외부자금조달의 필요성 ... 124
        3.9.1 기업이 감당할 수 있는 성장률 ... 125
      3.10 운전자본관리 ... 128
      3.11 유동성과 현금예산 ... 129
      요약 ... 130
      핵심용어 ... 132
      예제 풀이 ... 132
      연습문제 ... 135
제2부 자원의 시간적 배분
   제4장 화폐의 시간가치와 현금흐름 할인 분석 ... 147
      4.1 복리 ... 148
        4.1.1 미래가치의 계산 ... 151
        4.1.2 노후대비 저축 ... 153
        4.1.3 상이한 이자율로의 재투자 ... 154
        4.1.4 대출금의 상환 ... 154
      4.2 복리의 빈도 ... 155
      4.3 현재가치와 할인 ... 156
        4.3.1 <FONT face ... serif
        4.3.2 매년 1회 이상 복리로 할인을 하는 경우 ... 159
      4.4 현금흐름 할인법에 의한 의사결정 규칙 ... 160
        4.4.1 부동산투자 ... 165
        4.4.2 타인의 자금 ... 165
      4.5 복수의 현금흐름 ... 166
        4.5.1 시간선 ... 167
        4.5.2 현금흐름의 미래가치 ... 167
        4.5.3 현금흐름의 현재가치 ... 168
        4.5.4 복수의 현금흐름을 가지는 투자 ... 168
      4.6 연금현금흐름 ... 168
        4.6.1 연금의 미래가치 ... 169
        4.6.2 연금현금흐름의 현재가치 ... 170
        4.6.3 연금의 구입 ... 171
        4.6.4 부동산담보대출 선택 ... 173
      4.7 영구연금현금흐름 ... 173
        4.7.1 우선주에 대한 투자 ... 174
        4.7.2 보통주에 대한 투자 ... 175
      4.8 부동산담보대출금의 분할상환 ... 175
        4.8.1 자동차 할인 구매 ... 176
      4.9 환율과 화폐의 시간가치 ... 177
        4.9.1 상이한 통화로 NPV 계산하기 ... 178
      4.10 인플레이션과 현금흐름할인 분석 ... 179
        4.10.1 인플레이션과 미래가치 ... 180
        4.10.2 학자금을 위한 저축(1) ... 181
        4.10.3 물가상승에 연동한 CD에의 투자 ... 182
        4.10.4 예기치 않은 인플레이션 발생 시 채무자가 이득을 보는 이유 ... 182
        4.10.5 인플레이션과 현재가치 ... 183
        4.10.6 학자금을 위한 저축(2) ... 184
        4.10.7 인플레이션과 저축계획 ... 184
        4.10.8 학자금을 위한 저축(3) ... 185
        4.10.9 인플레이션과 투자결정 ... 186
      4.11 세금과 투자결정 ... 188
        4.11.1 면세 채권 투자 ... 188
        요약 ... 147
        핵심용어 ... 190
        예제 풀이 ... 190
        연습문제 ... 193
   제5장 가계의 저축 및 투자의사결정 ... 201
      5.1 저축의 생애주기모형 ... 202
        5.1.1 방법 1 : 퇴직 전 소득의 목표 대체율 ... 202
        5.1.2 방법 2 : 소비지출의 동일 수준 유지 ... 204
      5.2 사회보장제도의 고려 ... 212
      5.3 자발적 퇴직계획을 통한 세금의 이연 ... 213
      5.4 전문학위에 투자해야 하는가? ... 215
      5.5 매입할 것인가, 임차할 것인가? ... 216
      요약 ... 218
      핵심용어 ... 218
      인터넷 참고자료 ... 219
      예제 풀이 ... 219
      연습문제 ... 223
   제6장 투자안 분석 ... 229
      6.1 투자안 분석의 특징 ... 230
      6.2 투자와 관련된 아이디어는 어디서 출발하는가? ... 231
      6.3 순현재가치 투자법(NPV법) ... 232
      6.4 투자안의 현금흐름 측정 ... 234
      6.5 자본비용 ... 237
      6.6 스프레드시트를 이용한 민감도 분석 ... 240
        6.6.1 손익분기점 ... 240
        6.6.2 매출액 성장에 따른 순현가의 민감도 ... 243
      6.7 비용절감 투자안 분석 ... 243
      6.8 서로 다른 투자기간을 지니는 투자안들 ... 246
      6.9 상호 배타적인 투자안들의 순위 결정 ... 247
      6.10 인플레이션과 자본예산 ... 248
      요약 ... 250
      핵심용어 ... 251
      예제 풀이 ... 251
      연습문제 ... 255
제3부 가치평가 모형
   제7장 시장 가치평가의 원칙 ... 267
      7.1 자산의 가치와 가격의 관계 ... 268
      7.2 가치극대화 및 재무의사결정 ... 269
      7.3 일물일가의 법칙과 차익거래 ... 270
      7.4 차익거래와 금융자산의 가격 ... 272
      7.5 이자율과 일물일가의 법칙 ... 274
      7.6 환율과 삼각 차익거래 ... 275
      7.7 비교를 이용한 가치 측정 ... 278
      7.8 가치평가 모형들 ... 279
        7.8.1 부동산 가치평가 ... 279
        7.8.2 주식의 가치평가 ... 280
      7.9 회계적 가치 ... 282
      7.10 증권 가격에는 정보가 어떻게 반영되는가? ... 283
      7.11 효율적 시장가설 ... 283
      요약 ... 288
      핵심용어 ... 289
      예제 풀이 ... 289
      연습문제 ... 292
      부록 ... 297
   제8장 채권의 가치평가 ... 301
      8.1 현가계수를 활용한 확정적 현금흐름의 가치평가 ... 302
      8.2 기본원칙 : 순수할인채 ... 304
      8.3 이표채, 단순수익률, 만기수익률 ... 307
        8.3.1 고수익률에 주의! 미국 국채펀드 ... 311
      8.4 채권가격표 읽기 ... 312
      8.5 동일 만기에도 수익률이 다른 이유 ... 314
        8.5.1 액면이자율 효과 ... 314
        8.5.2 채무불이행위험과 세금의 효과 ... 316
        8.5.3 채권수익률에 영향을 미치는 다른 효과들 ... 316
      8.6 시간의 경과에 따른 채권가격의 변화 ... 317
        8.6.1 시간 경과의 효과 ... 317
        8.6.2 이자율위험 ... 318
      요약 ... 321
      핵심용어 ... 321
      인터넷 참고자료 ... 322
      예제 풀이 ... 322
      연습문제 ... 324
   제9장 보통주의 가치평가 ... 329
      9.1 주가표 읽기 ... 330
      9.2 배당할인모형 ... 330
        9.2.1 항상성장률과 배당할인모형 ... 332
      9.3 이익과 투자기회 ... 334
      9.4 주가／수익 배수법에 대한 재고찰 ... 340
      9.5 배당정책이 주주의 부에 영향을 미치는가? ... 341
        9.5.1 현금배당과 자사주매입 ... 341
        9.5.2 주식배당 ... 343
        9.5.3 완전시장에서의 배당정책 ... 344
        9.5.4 현실에서의 배당정책 ... 346
      요약 ... 348
      공식의 요약 ... 348
      핵심용어 ... 349
      인터넷 참고자료 ... 349
      예제 풀이 ... 350
      연습문제 ... 351
제4부 위험관리와 포트폴리오 이론
   제10장 위험관리의 기초 ... 359
      10.1 위험이란 무엇인가? ... 360
        10.1.1 위험관리 ... 362
        10.1.2 위험노출 ... 363
      10.2 위험과 경제적 의사결정 ... 363
        10.2.1 가계가 직면한 위험 ... 364
        10.2.2 기업이 직면한 위험 ... 365
        10.2.3 위험관리에 있어 정부의 역할 ... 366
      10.3 위험관리 과정 ... 367
        10.3.1 위험인식 ... 367
        10.3.2 위험측정 ... 368
        10.3.3 위험관리 기법의 선택 ... 369
        10.3.4 실행 ... 370
        10.3.5 평가 ... 371
      10.4 위험전가의 세 가지 방법 ... 371
        10.4.1 헤징 ... 372
        10.4.2 보험 ... 372
        10.4.3 분산투자 ... 373
      10.5 위험전가와 경제적 효율성 ... 375
        10.5.1 현존하는 위험의 효율적 부담 ... 375
        10.5.2 위험과 자원의 배분 ... 376
      10.6 위험관리를 위한 기관들 ... 377
      10.7 포트폴리오 이론 : 최적위험관리를 위한 계량적 분석 ... 380
      10.8 수익률의 확률분포 ... 381
      10.9 위험측정수단으로서의 표준편차 ... 384
      요약 ... 386
      핵심용어 ... 388
      예제 풀이 ... 388
      연습문제 ... 391
      부록 ... 395
   제11장 헤징, 보험, 분산투자 ... 399
      11.1 선도계약과 선물계약을 통한 위험 헤징 ... 400
      11.2 스왑거래를 통한 외환거래 위험 헤징 ... 406
      11.3 자산과 부채의 대응을 통한 위험 헤징 ... 408
      11.4 헤징 비용의 최소화 ... 409
      11.5 보험과 헤징 ... 410
      11.6 보험계약의 주요 특징 ... 412
        11.6.1 면책과 상한계약 ... 412
        11.6.2 공제조항 ... 412
        11.6.3 공동지불 ... 413
      11.7 재무보증 ... 413
      11.8 이자율 캡과 플로어 ... 414
      11.9 보험으로서의 옵션 ... 414
        11.9.1 주식에 대한 풋옵션 ... 415
        11.9.2 채권에 대한 풋옵션 ... 417
      11.10 분산투자의 원리 ... 417
        11.10.1 서로 연관되어 있지 않은 위험의 분산 ... 417
        11.10.2 분산불가능 위험 ... 420
      11.11 분산투자와 보험비용 ... 422
      요약 ... 423
      핵심용어 ... 424
      예제 풀이 ... 424
      연습문제 ... 426
      부록 ... 434
   제12장 투자 포트폴리오 선택 ... 445
      12.1 개인 포트폴리오 선택의 과정 ... 446
        12.1.1 생애주기 ... 446
        12.1.2 투자기간 ... 448
        12.1.3 위험에 대한 태도 ... 450
        12.1.4 전문적 자산 운용가의 역할 ... 450
      12.2 기대수익과 위험 간의 교환관계 ... 451
        12.2.1 위험자산이란? ... 451
        12.2.2 무위험자산과 위험자산의 결합 ... 452
        12.2.3 목표 기대수익의 획득 1 ... 455
        12.2.4 포트폴리오 효율성 ... 456
      12.3 위험자산이 많은 경우의 효율적 분산 ... 457
        12.3.1 두 위험자산의 포트폴리오 ... 458
        12.3.2 위험자산의 최적 조합 ... 461
        12.3.3 포트폴리오의 선택 ... 463
        12.3.4 목표 기대수익의 획득 2 ... 464
        12.3.5 위험자산이 많은 경우의 포트폴리오 ... 466
      요약 ... 468
      핵심용어 ... 469
      예제 풀이 ... 469
      연습문제 ... 471
      공식의 요약 ... 476
      부록 ... 477
제5부 자산의 가격결정
   제13장 자본시장의 균형 ... 481
      13.1 자본자산결정모형의 요약 ... 482
      13.2 시장 포트폴리오의 위험 프리미엄 결정요인 ... 486
      13.3 개별 주식에 있어서의 베타와 위험 프리미엄 ... 487
      13.4 포트폴리오 선택에 있어서 CAPM의 활용 ... 490
      13.5 가치평가와 규제수익률 ... 493
        13.5.1 할인현금흐름평가모형 ... 493
        13.5.2 자본비용 ... 495
        13.5.3 규제산업에의 활용 ... 496
      13.6 CAPM의 수정과 대안 ... 496
      요약 ... 497
      핵심용어 ... 498
      예제 풀이 ... 499
      연습문제 ... 500
   제14장 선도시장과 선물시장 ... 505
      14.1 선도계약과 선물계약의 구분 ... 506
      14.2 선물시장의 경제적 기능 ... 509
      14.3 투기자의 역할 ... 510
      14.4 상품의 현물가격과 선물가격의 관계 ... 512
      14.5 상품 선물가격으로부터의 정보 획득 ... 512
      14.6 금에 대한 선도 - 현물가격 등가 ... 513
        14.6.1 '내재적' 보유비용 ... 516
      14.7 금융선물 ... 517
      14.8 '내재' 무위험이자율 ... 519
      14.9 선도가격은 미래 현물가격의 예상치가 아니다 ... 520
      14.10 현금흐름으로 본 선도 - 현물가격의 등가관계 ... 521
      14.11 '내재' 배당 ... 522
      14.12 외환의 등가관계 ... 523
      14.13 환율 결정에 있어서 예상의 역할 ... 524
      요약 ... 526
      핵심용어 ... 527
      예제 풀이 ... 527
      연습문제 ... 529
      부록 ... 533
   제15장 옵션시장과 상황조건부 증권 ... 535
      15.1 옵션은 어떻게 기능하는가? ... 536
        15.1.1 지수옵션 ... 539
      15.2 옵션을 이용한 투자 ... 540
      15.3 풋-콜 패러티 ... 545
      15.4 변동성과 옵션가격 ... 549
      15.5 이항옵션가격결정모형 ... 551
      15.6 동적 복제와 이항옵션가격결정모형 ... 553
      15.7 블랙-숄즈 모형 ... 554
      15.8 내재변동성 ... 558
      15.9 부채와 자기자본에 대한 상황조건부 증권 분석 ... 558
      15.10 신용보증 ... 563
        15.10.1 가상의 예 ... 565
      15.11 옵션가격결정모형의 또 다른 적용 ... 566
      요약 ... 568
      핵심용어 ... 570
      예제 풀이 ... 570
      연습문제 ... 573
제6부 기업 재무
   제16장 자본구조 ... 581
      16.1 내부자본조달과 외부자본조달 ... 582
      16.2 자기자본에 의한 자본조달 ... 583
      16.3 부채에 의한 자본조달 ... 584
        16.3.1 보증채 ... 584
        16.3.2 장기리스 ... 586
        16.3.3 연금채무 ... 587
      16.4 완전시장에서 자본구조의 무관련성 ... 588
      16.5 자본조달 결정을 통한 가치창출 ... 593
      16.6 비용 절감 ... 594
        16.6.1 세금과 보조금 ... 594
        16.6.2 재무적 곤경 비용 ... 597
      16.7 이해의 상충에 대한 조정 ... 598
        16.7.1 인센티브 문제 : 잉여 현금흐름 ... 598
        16.7.2 주주와 채권자 간의 이해 상충 ... 599
      16.8 이해관계자를 위한 새로운 기회의 제공 ... 601
      16.9 실무에서의 자본조달 결정 ... 601
        16.9.1 다섯 개의 기업 ... 602
        16.9.2 다섯 가지 자본조달 방법 ... 603
      16.10 부채를 활용한 투자안의 평가 ... 604
        16.10.1 세 가지 방법의 비교 ... 605
      요약 ... 609
      핵심용어 ... 609
      예제 풀이 ... 610
      연습문제 ... 613
   제17장 실물옵션 ... 623
      17.1 실물옵션에의 투자 ... 624
        17.1.1 실물옵션의 종류 ... 625
        17.1.2 예제 ... 626
      17.2 연기옵션 : 불확실성과 불가역성의 사례 ... 628
        17.2.1 민감도 분석 ... 631
        17.2.2 이항옵션가격결정모형을 이용한 연기옵션의 가치평가 ... 633
      17.3 블랙 - 숄즈 공식을 이용한 실물옵션의 가치평가 ... 635
      요약 ... 638
      핵심용어 ... 639
      예제 풀이 ... 639
      연습문제 ... 640
추천도서 ... 643
용어해설 ... 647
찾아보기 ... 657