목차 일부
제Ⅰ부 장외옵션
제1장 장외옵션의 종류
1. 경로의존형 옵션(Path-Dependent Option) ... 20
1) 극한치의존형 ... 20
2) 평균옵션 ... 26
2. 첨점수익구조형(Singular Payoff) 옵션 ... 27
3. 시간의존형 옵션 ... 29
4. 다증변수옵션 ... 31
5. 복합옵션...
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제Ⅰ부 장외옵션
제1장 장외옵션의 종류
1. 경로의존형 옵션(Path-Dependent Option) ... 20
1) 극한치의존형 ... 20
2) 평균옵션 ... 26
2. 첨점수익구조형(Singular Payoff) 옵션 ... 27
3. 시간의존형 옵션 ... 29
4. 다증변수옵션 ... 31
5. 복합옵션(Nested or Compound Option) ... 34
6. 레버리지형 옵션 ... 35
단원정리문제 ... 36
제2장 장외옵션의 신용위험
1. 일반적인 논의 ... 40
2. 불스프레드와 베어스프레드의 신용위험 ... 43
3. 비율수직스프레드(Ratio Vertical Spread)의 신용위험 ... 44
4. 백스프레드(Back Spread)의 신용위험 ... 44
5. 스트래들(Straddle)의 신용위험 ... 44
6. 나비스프레드(Butterfly Spread)의 신용위험 ... 45
단원정리문제 ... 46
실전예상문제 ... 47
제Ⅱ부 스왑거래
제1장 스왑거래의 기초
1. 스왑거래의 개념 ... 54
2. 스왑거래의 생성과 발전과정 ... 55
1) 개요 ... 55
2) 외환시장 스왑거래(Foreign Exchange Swap) ... 56
3) Parallel Loan과 Back-to-Back Loan ... 57
4) 장기자본시장(Capital Market) 스왑거래 ... 59
5) 상품시장 스왑거래(Commodity Swap) ... 59
3. 금리스왑거래 ... 59
1) 거래 예시 ... 59
2) 주요 거래용어 ... 62
4. 통화스왑거래 ... 64
1) 거래 예시 ... 64
2) 경제적 효과 ... 65
단원정리문제 ... 67
제2장 스왑시장거래
1. 스왑 시장가격(Swap Rate) 고시 ... 70
1) Swap Rate 고시 ... 70
2. 거래 사례 ... 73
1) 변동금리 이자지급 고정화 - 금리상승 리스크 관리 ... 73
2) 고정금리 차입을 변동금리로 전환 ... 74
3) 유리한 차입조건 달성 ... 75
4) 자산스왑(Asset Swap) ... 76
3. 국내시장 스왑거래 ... 77
4. 스왑계약서 작성 ... 80
1) 개요 ... 80
2) 주요 계약 기재사항 ... 81
단원정리문제 ... 84
제3장 스왑가격의 결정과 포지션 평가
1. 비교우위 모형(Comparative Advantage Model) ... 86
1) 차입조건상의 비교우위 ... 86
2) 스왑금리의 결정 ... 87
2. 헤지 모형 ... 89
1) 유로채권시장 헤지 ... 89
2) US Treasury시장 이용 헤지 ... 92
3) 유로달러 선물(Eurodollar Futures) 헤지 ... 93
3. Swap Spread의 결정요인 ... 95
4. 스왑포지션 평가의 기본원리 ... 96
5. 스왑포지션 중도 청산 사례 ... 100
1) 금리스왑포지션 중도청산 ... 100
2) 통화스왑포지션 중도청산 ... 102
단원정리문제 ... 105
제4장 비표준형 스왑(Non-Generic Swap)
1. 개요 ... 108
2. 비표준형 스왑거래 예시 ... 109
1) 베이시스 스왑(Basis Swap) ... 109
2) Zero-Coupon 스왑 ... 110
3) 시장외가격 스왑(Off-Market Swap) ... 110
4) 주식스왑(Equity Swap) ... 111
5) 상품 스왑(Commodity Swap) ... 112
3. 스왑과 옵션의 결합형태 ... 113
1) Callable, Puttable, Extendable Swap ... 113
2) 스왑션(Swaptions) ... 115
단원정리문제 ... 117
제5장 스왑거래의 위험과 관리방안
1. 스왑거래 위험(Swap Risk Exposure) ... 120
2. 스왑 위험의 측정 ... 121
1) 금리스왑의 위험 ... 121
2) 통화스왑의 위험 ... 123
3. 스왑거래 위험관리 ... 126
1) 시장위험(Market Risk) 관리 ... 126
2) 신용위험(Credit Risk) 관리 ... 127
단원정리문제 ... 128
실전예상문제 ... 130
제Ⅲ부 장외파생상품설계
제1장 장외파생상품의 기초
1. 장외파생상품과 금융공학 ... 142
2. 선도계약 ... 143
1) 선도계약 ... 144
2) 선물계약 ... 145
3. 옵션 ... 145
4. 스왑 ... 147
5. 장외파생상품의 경제적 기능 ... 150
1) 리스트 관리수단 ... 150
2) 투자수단 ... 150
3) 자금조달수단 ... 151
4) 고객의 요구에 맞는 금융상품의 제공 ... 151
6. 장외파생상품 거래에 따른 리스크 ... 151
1) 상품가격의 저평가 ... 152
2) 헤지 비용의 과다 ... 152
3) 헤지 오차의 과다 ... 152
단원정리문제 ... 153
제2장 장외파생상품의 설계
1. 문제의 파악 ... 156
2. 요구사항의 개념화 ... 157
3. 대안의 제시 및 가격 평가 ... 158
4. 헤지 수단의 파악 및 시뮬레이션 ... 161
5. 가격결정과 헤지 측면에서의 고려사항 ... 162
단원정리문제 ... 164
제3장 장외파생상품의 이론
1. 옵션의 기본적 활용 ... 168
2. 이색옵션 ... 169
1) 비표준형 미국형 옵션(Nonstandard American Option) ... 169
2) 포워드 스타트 옵션(Forward Start Option) ... 170
3) 복합 옵션(Compound Option) ... 170
4) 선택자 옵션(Chooser Option) ... 170
5) 디지털 옵션(Digital Option) ... 171
6) 후불 옵션(Pay-Later Option) ... 172
3. 경로 의존형 옵션 ... 172
1) 배리어 옵션(Barrier Option) ... 172
2) 룩백 옵션(Lookback Option) ... 173
3) 아시안 옵션(Asian Option) ... 174
4. 스왑의 변형 ... 174
5. 선도계약의 변형 ... 176
단원정리문제 ... 177
제4장 장외파생상품의 응용
1. 서론 ... 180
2. 주식관련 장외파생상품 ... 180
1) 주식바스켓에 연계된 콜옵션(Call Option Linked to a Basket of Shares) ... 180
2) KOSPI 200 옵션의 변형 ... 181
3) 원금보장형 주가지수연계증권(Equity Index Linked Note) ... 183
4) 무비용 Knock-Out 칼라(Zero Cost Collar with Knock-Out) ... 184
단원정리문제 ... 186
실전예상문제 ... 187
제Ⅳ부 장외파생상품의 위험관리
제1장 장외파생상품의 위험관리
1. 장외파생상품시장 ... 194
1) 위험의 유형 ... 195
2) 파생상품투자 실패사례와 교훈 ... 196
단원정리문제 ... 201
제2장 시장위험 측정
1. VaR 소개 ... 204
2. VaR의 측정 : 시물레이션 ... 205
1) 역사적 시뮬레이션 ... 205
2) 몬테카를로 시뮬레이션 ... 207
3. 분석적 분산-공분산 방법 ... 210
1) 개별 VaR와 포트폴리오 VaR ... 210
2) 공헌 VaR ... 213
3) 만일 포지션 중의 하나가 매도포지션이면? ... 215
4) 한계 VaR ... 216
4. 각 방법간의 비교 ... 217
5. 장외파생상품의 VaR 측정 ... 218
1) FRA ... 219
2) 통화선도계약 ... 220
3) 금리스왑 ... 222
4) 역변동금리채권 ... 223
5) 옵션 ... 224
6. VaR의 한계 ... 227
7. VaR모형의 정확성 검증 : 사후검증 ... 228
8. 위기분석 ... 229
단원정리문제 ... 231
제3장 신용위험 측정
1. 파생상품 신용위험 ... 234
1) 파생상품 신용위험의 특성 ... 234
2) 금리스왑의 가치평가 ... 235
3) 채무불이행이 중개기관에 미치는 영향 ... 237
2. 신용증대제도 ... 238
3. ISDA ... 240
4. 신용위험 측정 : BIS 접근방법 ... 243
1) 현재노출과 잠재노출 ... 243
2) BIS규정 적용 예시 ... 245
3) 잠재노출의 측정 ... 246
5. 자산별 신용위험노출금액 ... 246
6. 위험노출금액의 시간적 변화 ... 248
1) 이자율의 확률과정 ... 248
2) 노출규모의 시간적 변화 ... 249
7. 크레디트매트릭스 접근방법 ... 252
1) 기본 접근방법의 소개 ... 252
2) 계산 예시 ... 253
단원정리문제 ... 255
실전예상문제 ... 257
제Ⅴ부 장외파생상품실무규약
제1장 파생금융상품 관련 규정의 변천
1. 외국환 관련 규정의 변천 ... 264
2. 원화파생금융상품 관련 규정의 변천 ... 264
1) 원화파생 금융상품거래 ... 264
2) 1994년 증권거래법의 개정을 통하여 주가지수 선물 도입 ... 264
단원정리문제 ... 266
제2장 장외파생금융상품거래 관련 법규
1. 외국환거래법규 ... 268
1) 구성 및 적용대상 ... 268
2) 파생금융거래의 정의 ... 268
3) 금융기관별 파생금융거래 취급범위 ... 270
2. 선물거래법규 ... 273
1) 구성 및 적용범위 ... 273
2) 선물거래 및 선물시장의 정의 ... 273
3) 유사시설 개설 등의 금지 ... 274
4) 다른 법률과의 관계 ... 275
5) 장외거래에 대한 명령 ... 275
6) 외국인의 선물거래 제한 ... 276
3. 금융권역별 장외파생금융상품거래의 근거 ... 276
1) 은행 ... 276
2) 증권 ... 278
3) 보험 ... 283
4) 신탁 ... 284
5) 증권투자신탁 ... 285
4. 자산운용업법(제정요강) ... 286
1) 자산운용업법 제정의 필요성 ... 286
2) 자산운용업법 입법방식 ... 286
3) 자산운용업법의 주요내용 ... 287
단원정리문제 ... 289
제3장 파생금융상품거래 관련 모범규준 및 행동규범
1. 금융기관의 파생상품거래에 관한 모범규준 ... 292
1) 제정취지 ... 292
2) 주요 내용 ... 292
2. 금융회사의 파생상품거래에 대한 리스크관리 모범규준 ... 293
1) 제정취지 ... 293
2) 주요 내용 ... 293
3. 서울외환시장 행동규범(The Seoul Code of Conduct : Guidelines for Foreign Exchange Trading Activities) ... 298
1) 제정취지 ... 298
2) 주요 내용 ... 299
단원정리문제 ... 302
제4장 공시제도
1. 공시제도 체계 ... 306
2. 금융회사의 공시 ... 306
1) 공시기준 ... 306
2) 공시대상 ... 307
3) 공시방법 ... 309
4) 실효성 확보장치 ... 311
3. 기업공시 ... 311
1) 정기공시 ... 311
2) 수시공시 ... 313
3) 공정공시제도의 도입 ... 315
단원정리문제 ... 319
제5장 ISDA Master Agreement
1. 개요 ... 322
1) ISDA ... 322
2) ISDA Master Agreement의 구성 ... 322
2. 기본계약서(Master Agreement) ... 324
1) 기본계약서 개정 ... 324
2) 제1조 해석(Interpretation) ... 326
3) 제2조 의무(Obligations) ... 326
4) 제3조 진술(Representations) ... 328
5) 제4조 합의(Agreements) ... 328
6) 제5조 채무불이행 및 계약종료 사유(Events of Default and Termination Events) ... 329
7) 제6조 기한 전 종료;일괄청산 네팅(Early Termination;Close-Out Netting) ... 330
8) 제7조 양도(Transfer) ... 336
9) 제8조 계약통화(Contractual Currency) ... 337
10) 제9조 보칙(Miscellaneous) - 이자 및 보상((h) Interest and Compensation) ... 337
11) 제10조 사무소;복수점포 당사자(Offices;Multibranch Parties) ... 337
12) 기타 ... 338
3. 부속계약서(Schedule to the Master Agreement) ... 338
1) 제1부 계약종료사유(Part 1 Termination Provisions) ... 339
2) 제2부 조세 관련 진술(Part 2 Tax Representation) ... 340
3) 제3부 서류제출에 대한 합의(Part 3 Agreement to Deliver Documents) ... 341
4) 제4부 보칙(Part 4 Miscellaneous) ... 341
5) 제5부 기타 조항(Part 5 Other Provisions) ... 343
6) 제6부(Part 6) ... 344
7) 신용공여계약서(담보계약서;Credit Support Annex) ... 344
4. 거래확인서 및 용어 정의집(Confirmation;ISDA Definitions) ... 349
1) 개념 ... 349
2) 형식 ... 349
3) 주요 내용 ... 350
4) 효력 ... 351
5) 용어 정의집 ... 351
5. 장외파생금융상품거래 계약서 권고안 - 한국증권업협회 ... 351
1) 제정취지 ... 351
2) 주요 내용 - ISDA계약서와 대비한 특징 ... 352
6. 파생상품거래 기본계약서 - 투자신탁협회 ... 354
1) 제정취지 ... 354
2) 주요내용 - ISDA계약서와 대비한 특징 ... 354
단원정리문제 ... 356
실전예상문제 ... 358
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