목차 일부
제1장 재무관리의 의의와 목표
제1절 재무관리의 의의 ... 3
1. 재무관리란? ... 3
2. 재무관리의 연구대상 ... 3
제2절 재무관리의 목표 ... 4
1. 이윤 극대화 목표 ... 4
2. 기업가치 극대화 목표 ... 4
제3절 재무관리의 내용(틀) ... 6
제4절 재무관리의 발전과정 ...
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목차 전체
제1장 재무관리의 의의와 목표
제1절 재무관리의 의의 ... 3
1. 재무관리란? ... 3
2. 재무관리의 연구대상 ... 3
제2절 재무관리의 목표 ... 4
1. 이윤 극대화 목표 ... 4
2. 기업가치 극대화 목표 ... 4
제3절 재무관리의 내용(틀) ... 6
제4절 재무관리의 발전과정 ... 8
설명형 문제 ... 10
제2장 화폐의 시간가치
제1절 시간가치개념의 필요성 ... 14
1. 유동성 선호 ... 14
2. 유동성 선호와 이자율 ... 14
제2절 미래가치와 현재가치 ... 15
1. 미래가치 ... 15
2. 현재가치 ... 16
제3절 다기간 현금흐름의 현재가치 ... 18
제4절 연금의 미래가치와 현재가치 ... 19
1. 연금의 미래가치 ... 19
2. 연금의 현재가치 ... 21
3. 영구연금의 현재가치 ... 23
4. 일정성장 영구연금의 현재가치 ... 23
제5절 2회 이상 복리계산시 화폐의 시간가치 ... 24
1. 이산복리계산 ... 24
2. 연속복리계산 ... 25
3. 유효이자율 ... 25
4. 이산복리이자율과 연속복리이자율 ... 26
제6절 순현재가치(NPV) ... 26
1. 의의 ... 26
2. NPV의 이용 ... 27
제7절 수익률 ... 27
1. 수익률이란? ... 27
2. 수익률의 종류 ... 28
설명형 문제 ... 31
계산형 문제 ... 31
제3장 소비·투자결정과 피셔의 분리정리
제1절 소비·투자결정 ... 42
1. 소비·투자결정의 의의 ... 42
2. 자본시장만 존재하는 경우 ... 42
3. 생산기회만 존재하는 경우 ... 49
4. 생산기회와 자본시장이 모두 존재하는 경우 ... 52
5. 자본시장의 이득 ... 55
제2절 순현재가치의 이론적 근거 ... 59
1. 최적 소비·투자결정 순현재가치 ... 59
2. 최적 투자결정과 NPV극대화 ... 60
제3절 피셔의 분리정리와 기업의 목표 ... 61
1. 피셔의 분리정리 ... 61
2. 분리정리와 기업의 목표 ... 61
3. 거래비용과 분리정리의 붕괴 ... 62
4. 이자율 변화와 최적 소비·투자결정 ... 63
설명형 문제 ... 66
계산형 문제 ... 67
제4장 확실성하의 자본예산
제1절 자본예산의 개념 ... 84
1. 자본예산의 의의 ... 84
2. 투자의 분류 ... 84
제2절 현금흐름의 추정 ... 85
1. 현금흐름의 개념 ... 85
2. 현금흐름 추정의 기본원칙 ... 86
3. 현금흐름의 추정 ... 87
제3절 투자가치의 평가 ... 94
1. 회계적 이익률법(평균이익률법) ... 94
2. 회수기간법 ... 97
3. 순현재가치법(NPV법) ... 98
4. 내부수익률법(IRR법) ... 100
5. 수익성지수법(PI법) ... 102
제4절 NPV법과 IRR법의 비교 ... 102
1. 단일투자안을 평가할 때 ... 103
2. 복수투자안을 평가할 때 ... 107
3. 증분NPV와 증분IRR ... 111
4. 수정NPV와 수정IRR(참고사항) ... 112
제5절 자본예산의 특수문제 ... 113
1. 자본할당 ... 113
2. 투자수명이 서로 다른 투자안의 평가 ... 116
3. 인플레이션을 고려한 투자안 평가 ... 119
4. 최적 투자시점의 결정 ... 121
설명형 문제 ... 123
계산형 문제 ... 125
제5장 포트폴리오이론
제1절 위험의 의의 및 측정 ... 156
1. 위험의 의의 ... 156
2. 위험의 측정수단 ... 156
3. 개별자산의 기대수익률과 위험 ... 157
제2절 불확실성하의 투자자산 선택이론 ... 159
1. 기대가치 극대화 ... 160
2. 기대효용 극대화 ... 160
3. 확률지배이론 ... 169
제3절 평균 - 분산기준 ... 172
1. 평균 - 분산기준이란? ... 172
2. 지배원리와 최적 선택 ... 173
제4절 포트폴리오이론(완전공분산모형) ... 175
1. 두 개의 자산으로 구성된 포트폴리오 ... 175
2. n개의 자산으로 구성된 포트폴리오 ... 184
3. 효율적 프론티어와 최적 포트폴리오의 선택 ... 189
4. 완전공분산모형의 의의와 한계 ... 191
설명형 문제 ... 192
계산형 문제 ... 201
제6장 자본시장의 균형이론
제1절 자본자산 가격결정모형의 가정 ... 232
1. 자본자산의 균형이론이란? ... 232
2. 자본자산 가격결정모형의 가정 ... 232
제2절 무위험자산과 자본시장선 ... 233
1. 무위험자산의 존재의의 ... 233
2. 자본시장선 ... 236
3. 최적 포트폴리오의 선택과 토빈의 분리정리 ... 241
제3절 증권특성선과 체계적 위험 ... 242
1. 시장모형 ... 242
2. 증권특성선 ... 244
3. 체계적 위험과 비체계적 위험 ... 247
4. 시장모형을 이용한 기대수익률과 위험의 계산 ... 248
5. 증권특성선의 설명력과 위험 ... 253
6. 시장모형에서 필요한 정보의 수 ... 254
제4절 증권시장선 ... 256
1. 증권시장선의 유도 ... 256
2. 증권시장선의 의미 ... 257
3. 자본시장선과 증권시장선의 비교 ... 261
4. 증권시장선의 이용 ... 264
5. CAPM의 한계점 ... 265
제5절 CAPM가정의 수정 ... 266
1. 동질적 기대에 대한 가정의 수정 ... 266
2. 무위험자산이 존재하지 않는 경우 ... 267
3. 차입이자율과 대출이자율이 다른 경우 ... 269
4. 개인소득세가 존재하는 경우 ... 270
5. 거래비용이 존재하는 경우 ... 271
제6절 CAPM의 실증분석 ... 271
1. 실증방법 ... 271
2. 실증분석상의 문제점 ... 273
3. CAPM의 검증결과 ... 274
4. CAPM의 검증가능성에 대한 비판(Roll의 비판) ... 274
제7절 차익거래 가격결정이론 ... 275
1. APT의 가정 ... 275
2. 차익포트폴리오 ... 276
3. APT의 유도 ... 279
4. CAPM과 APT ... 284
5. APT의 한계점 ... 286
[보론] : 투자성과의 평정 ... 287
1. 자본시장선을 이용하는 방법 ... 287
2. 증권시장선을 이용하는 방법 ... 288
3. 파마의 투자성과 분석 ... 290
설명형 문제 ... 294
계산형 문제 ... 299
제7장 장기자본조달
제1절 금융시장의 의의와 구조 ... 334
1. 직접금융시장과 간접금융시장 ... 334
2. 화폐시장과 자본시장 ... 335
3. 자본시장의 구조와 기능 ... 336
제2절 자본시장의 효율성 ... 338
1. 자본시장의 효율성 ... 338
2. 효율적 시장가설 ... 338
3. 효율적 시장가설의 검증모형(주가의 형태에 대한 가설) ... 340
4. 효율적 시장가설의 검증 ... 341
5. 효율적 시장가설과 증권분석 ... 344
6. 자본시장의 이상현상 ... 345
제3절 기업의 자본조달수단 ... 346
1. 자기자본과 타인자본 ... 346
2. 단기자본과 장기자본 ... 347
3. 내부금융과 외부금융 ... 347
4. 직접금융과 간접금융 ... 347
제4절 회사채 ... 348
1. 회사채란? ... 348
2. 회사채의 종류 ... 348
3. 회사채 발행의 장단점 ... 350
4. 회사채의 발행절차 ... 350
제5절 보통주 ... 351
1. 보통주란? ... 351
2. 보통주의 종류 ... 351
3. 보통주 발행의 장단점 ... 352
4. 보통주의 발행 ... 352
제6절 우선주 ... 355
1. 우선주란? ... 355
2. 우선주의 종류 ... 356
3. 우선주 발행의 장단점 ... 357
제7절 리스금융 ... 357
1. 리스의 의의 ... 357
2. 리스의 종류 ... 358
3. 리스의 균형가격 ... 359
4. 리스의 평가 ... 361
설명형 문제 ... 367
계산형 문제 ... 368
제8장 채권과 주식의 평가
제1절 채권의 가치와 채권수익률 ... 380
1. 채권가치의 평가 ... 380
2. 채권수익률 ... 381
3. 채권수익률의 위험구조 ... 384
4. 채권수익률과 채권가격의 관계 정리 ... 388
제2절 이자율의 기간구조이론 ... 389
1. 기간구조이론의 개념 ... 389
2. 기간구조의 설명이론 ... 392
제3절 채권의 듀레이션 ... 397
1. 듀레이션의 의의 ... 397
2. 듀레이션의 특성 ... 399
3. 이자율변동위험과 듀레이션 ... 401
4. 포트폴리오의 듀레이션 ... 404
5. 듀레이션 이용상의 한계점 ... 405
제4절 채권의 볼록성 ... 406
1. 볼록성의 의의 ... 406
2. 볼록성의 특성 ... 407
3. 듀레이션과 볼록성을 이용한 채권가격의 예측 ... 408
제5절 채권투자전략 ... 411
1. 면역전략 ... 411
2. 채권스왑전략 ... 414
3. 투자계획기간분석법 ... 416
4. 기타의 채권투자전략 ... 417
제6절 주식의 평가 ... 418
1. 배당평가모형 ... 418
2. 이익평가모형 ... 422
3. 주가수익비율에 의한 주식평가 ... 422
설명형 문제 ... 424
계산형 문제 ... 426
제9장 레버리지와 기업위험
제1절 레버리지 분석 ... 450
1. 영업레버리지 분석 ... 450
2. 재무레버리지 분석 ... 453
3. 결합레버리지 분석 ... 454
제2절 EBIT-EPS분석 ... 455
1. EBIT와 EPS간의 관계 ... 455
2. 자본조달분기점 ... 456
3. EBIT-EPS도표 ... 456
4. EBIT-EPS분석의 한계점 ... 457
제3절 레버리지와 기업위험 ... 460
1. 영업위험 ... 460
2. 재무위험 ... 461
제4절 재무레버리지와 베타 ... 464
1. 법인세가 없는 경우 ... 464
2. 법인세가 있는 경우 ... 469
설명형 문제 ... 474
계산형 문제 ... 474
제10장 자본비용
제1절 자본비용의 의의와 기능 ... 496
1. 자본비용의 의의 ... 496
2. 자본비용의 여러 개념 ... 496
3. 자본비용의 기능 ... 497
제2절 원천별 자본비용(개별자본비용) ... 498
1. 부채의 자본비용 ... 498
2. 보통주의 자본비용 ... 500
3. 유보이익의 자본비용 ... 502
4. 우선주의 자본비용 ... 503
5. 자금조달경비의 처리 ... 503
제3절 가중평균자본비용 ... 505
1. 가중평균자본비용이란? ... 505
2. 가중평균자본비용의 계산 ... 506
제4절 총자본비용 ... 508
1. 법인세가 없는 경우 ... 508
2. 법인세가 있는 경우 ... 510
제5절 최적 자본예산(MCC와 IOS) ... 511
1. 최적 자본예산의 의의 ... 511
2. MCC의 계산절차 ... 512
3. 최적 자본예산의 수립 ... 513
설명형 문제 ... 515
계산형 문제 ... 516
제11장 자본구조이론
제1절 자본구조이론의 기초개념 ... 532
1. 자본구조이론의 의의 ... 532
2. 자본구조이론의 가정 ... 532
3. 기호와 변수의 정의 ... 533
4. 자본구조이론의 구성 ... 534
제2절 전통적 자본구조이론 ... 535
1. 순이익접근법(NI접근법) ... 535
2. 순영업이익접근법(NOI접근법) ... 538
3. 전통적접근법 ... 540
제3절 MM의 무관련이론 ... 541
1. 가정 ... 542
2. MM의 명제 ... 542
3. MM의 차익거래 ... 546
제4절 MM의 수정이론 ... 550
1. 부채의 법인세 절감효과 ... 550
2. 법인세와 MM의 명제 ... 553
3. 가중평균자본비용과 기업가치 ... 561
4. CAPM과 MM이론 ... 562
5. MM이론의 한계 ... 563
제5절 개인소득세와 자본구조이론 ... 564
1. 개인소득세와 세금효과 ... 564
2. 개인소득세와 기업가치 ... 567
3. 법인세 및 개인소득세와 기업가치의 관계 ... 569
4. 밀러의 균형부채이론 ... 570
제6절 현실변수를 고려한 자본구조이론 ... 574
1. 재무적 곤경비용이론 ... 574
2. 대리인이론 ... 575
3. 신호전달이론 ... 580
설명형 문제 ... 584
계산형 문제 ... 593
제12장 불확실성하의 자본예산
제1절 불확실성하의 자본예산 개요 ... 630
제2절 위험조정할인율법 ... 631
1. 위험조정할인율의 추정 ... 631
2. 투자가치의 평가 ... 634
3. 증권시장을 이용한 투자결정 ... 637
4. 기업의 자본비용과 투자안의 자본비용 ... 639
제3절 확실성등가법 ... 641
1. 확실성등가계수를 이용하는 방법 ... 641
2. CAPM을 이용하는 방법 ... 643
3. 효용함수를 이용하는 방법 ... 646
제4절 총위험을 기준으로한 투자결정 ... 647
1. 현금흐름과 순현재가치의 확률분포 ... 648
2. 투자의사결정 ... 649
제5절 조정현재가치법 ... 651
1. 기본순현가 ... 652
2. 자본조달결정의 부수적 효과 ... 652
설명형 문제 ... 657
계산형 문제 ... 658
제13장 배당정책
제1절 배당정책의 의의 ... 694
1. 배당정책이란? ... 694
2. 배당의 형태 ... 694
제2절 배당정책이론 ... 695
1. 그라함과 도드의 모형 ... 696
2. 월터의 모형 ... 696
3. 고든의 모형 ... 697
4. MM의 모형 ... 699
5. 불완전시장에서의 배당정책이론 ... 702
6. 배당의 잔여이론 ... 705
제3절 기업의 배당정책 ... 706
1. 배당결정시 고려요인 ... 706
2. 배당의 안정화 정책 ... 707
제4절 기업의 특수배당정책 ... 707
1. 주식배당 ... 707
2. 주식재매입 ... 710
3. 주식분할 ... 711
4. 주식병합 ... 712
설명형 문제 ... 714
계산형 문제 ... 716
제14장 옵션가격결정모형
제1절 옵션의 기초개념 ... 733
1. 옵션의 의의 ... 733
2. 옵션의 특성 ... 734
3. 옵션의 기능 ... 734
제2절 옵션가격결정의 기초 ... 735
1. 만기일의 옵션가치 ... 735
2. 옵션가격의 범위 ... 739
3. 옵션의 내재가치와 시간가치 ... 744
4. 풋 - 콜 등가 ... 745
5. 옵션가격의 결정요인 ... 748
제3절 옵션가격결정모형 ... 750
1. 이항옵션가격결정모형 ... 750
2. 블랙 - 숄즈의 모형 ... 758
제4절 옵션가격결정모형의 응용 ... 767
1. 자기자본과 부채의 가치평가 ... 767
2. 신주인수권의 평가 ... 772
3. 전환사채의 평가 ... 775
4. 수의상환사채의 평가 ... 780
5. 위험투자안과 옵션가격결정모형 ... 781
제5절 포트폴리오보험 ... 783
1. 보호적 풋전략 ... 783
2. 동적자산배분전략 ... 784
제6절 옵션거래전략 ... 786
1. 기본포지션 ... 787
2. 헤지포지션 ... 790
3. 스프레드 ... 792
4. 콤비네이션 ... 799
5. 합성포지션 ... 803
설명형 문제 ... 805
계산형 문제 ... 811
제15장 선물거래
제1절 선물거래의 기초개념 ... 847
1. 선물거래의 의의 ... 847
2. 선물거래의 포지션 ... 848
3. 선물거래의 기능 ... 849
4. 선물의 종류 ... 850
5. 선물거래의 참가자 ... 850
제2절 선물시장의 구조와 거래 ... 851
1. 선물시장의 조직 ... 851
2. 선물거래의 절차 ... 853
3. 일일정산제도 ... 853
4. 증거금제도 ... 853
5. 선물계약의 인수도 ... 855
6. 선물거래의 예 ... 855
제3절 선물가격의 결정 ... 859
1. 보유비용 및 거래비용이 없을 때의 선물가격 ... 859
2. 보유비용(보수이익)이 있을 때의 선물가격 ... 864
3. 거래비용과 선물가격 ... 867
4. 만기가 다른 선물계약간의 가격관계 ... 872
5. 선물가격결정이론 ... 876
제4절 선물거래를 이용한 위험헤지 ... 879
1. 헤지의 의의와 종류 ... 879
2. 베이시스와 헤지 ... 880
3. 최적 헤지비율 ... 893
제5절 주가지수선물 ... 895
1. 주가지수선물의 의의 ... 895
2. 주가지수선물의 가격결정 ... 897
3. 주가지수선물을 이용한 헤지 ... 899
4. 주가지수선물을 이용한 체계적 위험의 관리 ... 904
5. 주가지수선물을 이용한 자산배분전략 ... 905
제6절 금리선물 ... 910
1. 금리선물의 의의와 종류 ... 910
2. 금리선물의 가격결정 ... 913
3. 금리선물을 이용한 헤지 ... 915
제7절 통화선물 ... 917
1. 통화선물의 의의 ... 917
2. 통화선물의 가격결정 ... 917
3. 통화선물을 이용한 헤지 ... 920
설명형 문제 ... 922
계산형 문제 ... 925
제16장 기업의 인수·합병
제1절 인수·합병의 의의와 방법 ... 942
1. 인수·합병의 의의 ... 942
2. 인수·합병의 방법 ... 943
제2절 인수·합병의 동기이론 ... 946
제3절 인수·합병의 재무적 평가 ... 948
1. 주당이익 ... 948
2. 기대이익과 이익의 성장률 ... 952
3. 시너지효과와 합병이득의 분석 ... 954
4. 합병에 의한 부의 이전 ... 956
제4절 인수가격 및 합병조건의 결정 ... 957
1. 주식교부인수의 경우 ... 958
2. 현금인수인 경우 ... 965
제5절 기업재조직 ... 967
1. 기업확장 ... 967
2. 매각처분 ... 968
3. 지배권 및 소유구조의 변경 ... 968
설명형 문제 ... 970
계산형 문제 ... 971
제17장 운전자본관리
제1절 운전자본관리의 기초개념 ... 992
1. 운전자본관리의 의의 ... 992
2. 영업순환과정과 운전자본 ... 992
3. 유동자산투자정책 ... 993
4. 운전자본조달정책 ... 994
5. 운전자본관리의 내용 ... 996
제2절 현금관리 ... 996
1. 현금관리의 의의 ... 996
2. 현금의 보유동기 ... 996
3. 현금유입의 촉진과 현금유출의 통제 ... 997
4. 적정 현금보유수준의 결정 ... 998
제3절 유가증권관리 ... 1002
1. 유가증권관리의 의의 ... 1002
2. 유가증권의 종류 및 선택기준 ... 1002
제4절 매출채권관리 ... 1003
1. 신용기준 ... 1003
2. 신용기간 ... 1004
3. 현금할인 ... 1006
4. 회수정책 ... 1006
제5절 재고자산관리 ... 1007
1. 재고자산관리의 기초개념 ... 1007
2. 경제적 주문량의 결정 ... 1008
3. 재주문점의 결정 ... 1010
제6절 유동부채의 관리 ... 1012
1. 단기차입금 ... 1012
2. 매입채무 ... 1012
3. 기업어음 ... 1014
설명형 문제 ... 1015
제18장 재무비율분석
제1절 재무비율분석의 의의 ... 1020
1. 재무비율분석이란? ... 1020
2. 재무비율의 종류 ... 1020
3. 재무제표 ... 1021
제2절 재무비율의 종류 ... 1022
1. 유동성비율 ... 1022
2. 레버리지비율 ... 1024
3. 안정성비율 ... 1025
4. 활동성비율 ... 1026
5. 수익성비율 ... 1028
6. 성장성비율 ... 1030
7. 시장가치비율 ... 1030
8. 생산성비율 ... 1031
제3절 재무비율의 비교분석 ... 1032
1. 표준비율과의 비교 ... 1032
2. 과거비율과의 비교 ... 1032
제4절 비율분석과 종합적 평가 ... 1033
1. 지수법 ... 1033
2. ROI기법 ... 1035
제5절 재무비율분석의 유용성 및 한계점 ... 1037
설명형 문제 ... 1038
제19장 재무예측과 재무계획
제1절 재무계획의 의의 ... 1042
제2절 재무예측 ... 1042
1. 매출액백분율법 ... 1043
2. 회귀분석법 ... 1045
제3절 현금예산과 추정재무제표의 작성 ... 1045
1. 현금예산 ... 1045
2. 추정재무제표 ... 1047
제4절 적정 성장률의 계획 ... 1048
1. 적정 성장률이란? ... 1048
2. 적정 성장률의 결정 ... 1048
제5절 손익분기점 분석 ... 1049
1. 손익분기점 분석의 의의 ... 1049
2. 손익분기점의 결정요소 및 가정 ... 1050
3. 손익분기점의 산출 ... 1051
4. 손익분기점과 이익계획 ... 1053
5. 손익분기점 분석의 기타문제 ... 1053
6. 손익분기점 분석의 한계점 ... 1056
설명형 문제 ... 1057
제20장 국제재무관리
제1절 국제재무관리의 의의 ... 1062
제2절 환율결정이론 ... 1062
1. 환율의 의의 ... 1062
2. 환율의 종류 ... 1063
3. 환율결정이론 ... 1064
제3절 환위험의 관리 ... 1070
1. 환위험의 의의 및 종류 ... 1070
2. 환위험의 관리 ... 1073
제4절 국제자본예산 ... 1076
1. 해외투자안의 평가 ... 1076
2. 해외투자안의 자본비용 ... 1077
제5절 해외자본조달 ... 1078
1. 국제금융시장 ... 1078
2. 해외증권의 종류 ... 1079
설명형 문제 ... 1082
계산형 문제 ... 1082
부록 ... 1094
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